PI첨단소재 주가 전망! 수요 증가와 높은 가동률!

 

PI첨단소재는 PI필름 제조 판매를 주력 사업으로 영위하고 있다. PI필름은 영상 400도 이상의 고온이나 영하 269도의 저온을 견디며, 얇고 굴곡성이 뛰어난 첨단 고기능성 산업용 소재로 사용된다. 전방 산업 용도에 따라 FPCB, 방열시트, 첨단산업으로 매출을 구분하며, 각각 비중은 42%, 36%, 22%이다.

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동사는 PI필름 생산라인 7개를 보유하고 있으며, 2019년 7월부터 PI바니쉬 1호기 라인도 가동, 운영 중에 있다. 동사는 2014년 이후 글로벌 PI필름 시장점유율 1위를 유지해오고 있는데, 경쟁사들과 비교하여 Capa 대비 판매 점유율이 월등히 높다. 이는 높은 가동률과 생산 효율성 차이 때문이며 동사가 업계 최고의 수익성을 기록하는 이유다.

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모바일 비수기로 인해 2Q21 전사 매출은 4%QoQ 감소할 전망이나, 이차전지 향 수요 증가로 인해 첨단산업용 매출은 더 증가할 전망이다. 동사 가동률이 1Q21에 89.4%를 기록한데 이어 2Q21에는 90%를 상회할 것으로 예상되어, 원가율 개선에 따라 영업이익률이 27.2%로 전분기보다 상승할 전망이다.

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기존 주력 사업이었던 FPCB와 방열시트용 PI필름은 중화권 모바일 부품 수요 동향에 많이 의존하는 특성이 있다. 그런 면에서 중국 스마트폰 업체들이 올해 연간 목표를 맞추기 어려워지면 하반기 부품 재고조정 가능성이 있어, 단기 변동 가능성이 있다. 그러나 올해 매출 성장을 이끌고 있는 것은 2차전지와 반도체와 같은 첨단산업용이라는 점을 주시할 필요가 있다.