안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 인플레이션 우려와 델타 변이 확산에 하락했습니다. 소비자물가지수가 시장 예상에 부합했으나 인플레이션 우려에 투자심리가 후퇴했습니다. 델타 변이 바이러스 확대 움직임에 경기 민감주를 중심으로 차익실현 매물 출회되었습니다.
전일 중국 증시는 중국 공산당 100주년을 앞두고 기술 육성 등과 같은 정책 기대감과 중국 반도체 국산화율을 높인다는 중국 당국자의 발언에 힘입어 반도체, 장비 등 기술주가 강세를 보인 것도 호재로 작용했습니다. 또 지난달보다 제조업 지표가 부진한 모습을 보이면서 긴축 우려가 줄어든 것이 투자 심리를 개선했습니다.
미국 증시는 경제 지표 호조에도 차익실현에 혼조세를 기록했습니다. S&P 500은 또다시 사상 최고치 경신했고, 고용 지표 개선에 경제 정상화 기대가 확대되었습니다. 기술주 중심의 차익실현 매물이 출회된 가운데 경기 민감주에 대한 순환매가 나타났습니다. 델타 변이 확산 우려에도 2분기 실적 시즌 관망 속 추가 하락은 제한적이었습니다.
국제유가는 산유국들이 하반기 원유 수요 증가를 고려해 증산에 나설 것으로 예상되지만, 델타 변이 등 코로나19 불확실성이 남아 있어 증산 규모는 크지 않을 것으로 예상돼 상승 마감하였습니다. 골드만삭스는 원유 수요가 올해 말까지 하루 220만 배럴 추가로 늘어날 것으로 예상했습니다. 이에 따라 원유시장은 수급상 하루 500만 배럴 가량의 공급 부족에 시달릴 것으로 내다봤습니다.
글로벌 IB 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Boris Lerner 스트래터지스트는 개인투자자 활동을 분석한 결과, 소비자 인지도가 높은 대형주가 투자에 유리하다고 판단했습니다. "2021년 들어 수차례, 게임스톱(GameStop), AMC 엔터테인먼트(AMC Entertainment) 등의 '밈 스톡'의 주가가 폭등 또는 폭락하면서 금융시장 전반의 동요를 야기하는 현상이 나타났다. 미국 금융시장에서 개인투자자들의 거래가 차지하는 비중이 크게 확대된 결과이다"라고 전했습니다. "개인투자자들은 종합적으로, 50.3% 매수하고 49.7% 매도했다. 소폭이나마 매수에 편향되어 있는 것이다. 그리고 이러한 편향이 매수 쪽에 치우친 종목은 outperform 했고, 매도에 치우친 종목은 underperform 했다"라고 정리했습니다. "개인투자자들이 거래하는 종목들을 분석해보면, 소비활동을 통하여 인지도가 높은 기업들이 주목받았다. 즉, 경기소비재, 커뮤니케이션, IT 섹터에서 개인투자자 활동이 가장 활발했다. 다만 IT 섹터 거래의 경우에는 둔화되는 모습이 나타나고 있다"라고 분석했습니다. "'밈 스톡'과 같이 개인투자자들의 유입으로 급격한 변동성이 나타나는 종목들을 배제할 경우, 소비자들 사이에서 인지도가 높은 대형주, 특히 상승 모멘텀이 뚜렷한 종목들이 가장 투자에 유리하다고 볼 수 있다"라고 밝혔습니다.
애플 종목 코멘트입니다. Loop Capital의 Ananda Baruah 국장은 Apple 웨어러블/액세서리의 성장기회에 주목할 필요가 있다고 발언했습니다. "Apple의 웨어러블 기기들인 Apple Watch와 AirPods, 그리고 기타 액세서리인 AirTags에 대하여 심층 분석을 진행한 결과, 당사는 월가가 제시하고 있는 Apple 웨어러블/액세서리 부문 매출 컨센서스가 시장 기회를 상당히 저평가하고 있다고 판단했다"라고 밝혔습니다. "Apple Watch의 경우에는 월가의 기대치가 지나치게 높은데, 이는 웨어러블 기기 중에서 비교적 높은 가시성을 가지고 있다는 점이 영향을 미치고 있다. 해당 기기의 시장 기회는 혈당 측정 등의 헬스케어 기능 강화에 주목해야 할 것이다"라고 분석했습니다. "AirPods는 2020년에 강력한 성장세를 누리지는 못했지만, 대체로 iPhone과 동등한 판매량 증가세를 누리기 때문에 차세대 iPhone들의 판매량에 주목해야 할 것이다"라고 발언했습니다. 한편 "AirTags는 2022년에 15억 달러의 매출을 창출할 것으로 기대되며, 번들 상품 등의 도입이 확대되면서 3~5년 내로 누적 250억 달러 매출을 달성할 가능성이 있다"라고 전망했습니다. 투자의견 매수와 목표주가 160달러를 유지했습니다.
마이크론 테크놀로지(Micron Technology) 관련 BMO Capital은 메모리 시장의 수급 불균형이 2022년까지 계속될 것이라고 보고, DRAM 가격 상승세가 강력할 것이라고 예상했습니다. 투자의견을 marketperform에서 outperform으로 상향했고, 목표주가도 90달러에서 110달러로 상향 조정했습니다. 인텔(Intel) 관련 Citi는 Sapphire Rapids 출시 지연 발표가 생산능력 차질을 여실히 보여준다고 발언하면서, 이것이 해결되려면 시간이 필요하다고 강조했습니다. 투자의견 중립, 목표주가 60달러를 유지했습니다. 쇼피파이(Shopify) 관련 Loop Capital은 개발자 친화적 기능들이 플랫폼에 도입되고 있는 가운데, 전자상거래 시장의 성장에서 수혜를 누리기 유리한 환경이 계속되고 있다고 평가했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 1,400달러에서 1,600달러로 상향 조정했습니다. 베스트 바이(Best Buy) 관련 Raymond James는 여름철 할인행사 계획을 검토했을 때, 2020년 대비 할인율이 낮을 것으로 예상된다고 언급했습니다. 투자의견 outperform, 목표주가 135달러를 유지했습니다. 유나이티드 항공(United Airlines) 관련 Citi는 270대 항공기 주문이 자본지출 압박을 제기하고 있지만, 이를 상쇄할 수 있는 유의미한 영업 여건 개선이 나타나고 있다고 평가했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 67달러를 유지했습니다. 폭스(Fox) 관련 Loop Capital은 광고 사업 호조를 언급하면서 실적 전망치를 상향 조정했습니다. 투자의견 매수와 목표주가 50달러를 유지했습니다. 지스케일러(Zscaler) 관련 Cowen은 플랫폼 확충을 통한 사용자 유인과 클라우드 인프라 사업기회 등을 긍정적으로 보았습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 225달러에서 255달러로 상향했습니다.
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