▶ 씨에스윈드 유상증자 이슈 코멘트
씨에스윈드는 풍력발전기를 높은 곳에 설치 가능하게 하는 풍력발전 타워와 풍력발전 타워용 알루미늄 플랫폼 등을 생산하는 대표적인 친환경 발전 관련 기업입니다.
씨에스윈드는 11월 20일 장 종료 이후 총 3,504억원 규모의 유상증자 공시를 알려왔는데, 그 중 2,917억원은 시설투자금으로, 나머지 587억원은 운영자금으로 사용할 예정이라고 합니다.
방식은 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 이뤄지는데, 주목해야할 부분은 시설투자 목적으로 유상증자라는 것입니다. 추후 성장을 위한 투자라는 것인데, 이번 대금 대다수가 미국 생산능력 확충을 위해 사용되어집니다.
대략 4,000억원 규모의 생산능력을 확보하게 될 것으로 판단되어지는데, 글로벌 신재생에너지 인프라투자 사이클에 맞추어, 추가 성장을 위한 발판을 마련하는 것이니 만큼, 이번 유상증자는 긍정적인 이슈라고 풀이해볼 수 있고, 특히 이제 본격적인 투자 싸이클에 접어드는 미국에서의 생산능력 확충이라는 점 역시 꽤나 긍정적으로 풀이해볼 수 있겠습니다.
발행주식 수의 22%에 달하는 희석 효과가 있음에도 불구하고, 실보다는 득이 많은, 즉 미래 실적 개선 효과가 더 큰 투자결정이라고 생각되어지는 만큼 중장기적으로 긍정적인 흐름을 보여줄 것으로 판단되어집니다.
▶ KH바텍 기업분석 코멘트
KH바텍은 IT디바이스의 기구물 위주의 사업을 영위하고 있는 업체로, 부품의 모듈화 사업을 확장해가고 있습니다.
KH바텍의 조립모듈 제품은 폴더블 디바이스에 필수적인 힌지의 메커니즘의 주로 사용되는데, 때문에 대표적인 폴더블 관련주로 엮이면서, 폴더블 시장 개화에 큰 수혜를 기대해볼 수 있는 업체로 보실 수 있겠습니다.
이런 KH바텍은, 이번 3분기에 조립모듈 물량 확대로 연중 최고 실적을 기록하는 모습을 보여주었지만, 아쉽게도 시장 기대치에는 미치지 못하였는데, 그 이유로는 폴더블 스마트폰의 출하 규모에 영향을 받은 것으로 풀이를 해볼 수 있겠습니다.
4분기 역시 폴더블 스마트폰의 출하 규모에 대한 기대감이 다소 꺾여있는 상황으로, 이번 4분기 실적 역시 조정을 해볼 필요가 있다고 판단해볼 수 있겠습니다.
내년 한해 역시 폴더블 스마트폰의 출하 규모가 중요한 변수가 될 것인데, 폴더블 시장 확대에 대한 기대감은 있는 상황이지만, 만약 물량 확대가 이뤄질 경우 경쟁사의 시장 진입 우려 역시 감안해야하는 부분이기 때문에, 다소 보수적으로 판단해볼 필요는 있어 보입니다.
하지만, 시장의 방향성에 대한 이견이 크게 없고, 고객사의 수요에도 적극적으로 대응하고 있는 업체인 만큼 KH바텍의 성장 방향성 역시 우상향을 그릴 수 있을 것으로 판단되어, 중장기적인 성장동력은 여전하다고 보여집니다.
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