현대엘리베이 주식 주가 분석. 근본적 수요가 늘어나는 시기시기

현대엘리베이의 작년 별도기준 매출액은 1.5조 원(-4.3% YoY), 영업이익 1,404억 원(-2.8% YoY)으로 감소했습니다. 분양가상한제 등 정부 규제로 경기 침체, 분양일정 연기 영향이 있었습니다. 신규설치 대비 교체시장은 높은 성장률을 보이고 있고, 작년 교체수요 매출액은 3,114억원(+61.2% YoY)이었습니다.

올해에는 교체수요 뿐 아니라 신규시장, 유지보수의 성장도 더해질 것으로 보며 이유는 국내 건설사 분양은 2019년 감소한 후 2020년 증가, 현대엘리베이는 통상 건설사 분양과 06~12개월의 수주 시차를 가집니다. 작년 증가한 건설 물량의 올해 반영 예상입니다. 노후승강기 교체수요 급증하고 있습니다. 1990년대 고층 아파트 건설붐에 따라 설치된 승강기의 교체 사이클 도래하고 있기 때문입니다. 국내 15년 이상 노후 승강기는 25만여대이며 2019년 시행된 승강기안전관리법의 안전검사 강화로 교체수요, 유지보수 증가했습니다.

중국공장 CAPA 증가 완료와 2022년 국내 충주공장 완공 및 이전 예정입니다. 효율성 증가 전망, 시장 성장과 맞물리며 점유율이 확대될 것으로 기대됩니다. 대북 관점의 프리미엄은 없어졌으며 주가에 기반영. 대북보다 본업을 볼 때라고 판단합니다.