시황분석. 미 증시, 경기 회복 기대 및 저가 매수세에 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 경기 회복 기대에도 혼조세를 기록했습니다. 미 실업 지표 개선에 안도한 가운데 주요 기업 실적 호조 및 보험사 주주환원 계획 발 표 등이 투자 심리를 개선했습니다. 영국은 2분기 GDP 성장에도 BOE 전망 대비 부진하면서 하락 마감했습니다.

전일 중국 증시는 규제 리스크가 증시를 끌어내렸습니다. 이날 중국 정부는 더 많은 경제적 규제를 시사하는 5개년 계획을 발표했습니다. 계획에는 국가 안보, 과학기술혁신, 문화 교육 등 여러 분야에서의 입법을 적극적으로 추진한다는 내용이 포함됐습니다. 또 지난달 신규 위안화 대출이 9개월 만에 최저 수준으로 떨어진 점이 투자 심리를 짓눌렀습니다.

미국 증시는 경기 회복 기대 및 저가 매수세에 상승했습니다. 주간 실업 지표가 3주 연속 개선세를 보인 데 따라 경기 회복 기대감이 투자심리를 개선했습니다. 생산자물가지수가 예상치를 상회하며 인플레 우려가 부각돼 미 장기 금리는 상승. 그럼에도 기술주에 저가 매수세 유입되며 강세를 보였습니다.

국제유가는 유가는 3거래일 만에 하락세로 돌아섰습니다. 유가 하락은 국제에너지기구(IEA)가 코로나19 델타 변이의 확산을 우려해 올해 원유 수요 전망치를 하향했다는 소식이 나왔기 때문입니다. IEA는 코로나19 델타 변이의 확산으로 글로벌 수요 전망이 크게 타격을 받을 것으로 예상했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Barron's는 08월 들어 여행 섹터가 underperform 하고 있는 가운데, 델타 변이라는 리스크로 인하여 underperform이 장기화될 수 있다고 보도했습니다. "Dow Jones US Travel & Leisure Total Return Index는 08월 들어 1% 하락하면서, S&P 500 지수 +1%를 하회하고 있다. 교통안전청(TSA)은 지난 10일 미국 전역에서 공항 이용객이 172만 명을 기록했다고 밝혔으며, 이는 지난 06월 중순 이후 최저이다"라고 언급했습니다. "또한 사우스웨스트 항공(Southwest Airlines은 여름철 항공편 예약 취소가 증가하고 있다고 밝혔으며, 이에 따라 3분기 손익분기점 달성이 어려울 것이라고 경고했다"라고 전했습니다. "델타 변이를 중심으로 한 코로나19 판데믹이 글로벌 전역에서 확산되고 있는 것이 이처럼 항공, 여행 섹터 전망을 악화시키고 있다"라고 발언했습니다. 이어 Citi Research는 "08월 02~08일간, 글로벌 항공편 이용이 2019년 대비 33% 감소한 수준인 것으로 나타났다. 그간 나타났던 항공 섹터 회복세가 역행한 것이다"라고 강조했습니다. 다만, "미국으로 한정할 경우에는 16% 감소로, 회복세는 이전 수준을 유지했다"라고 분석했습니다. Truist의 Patrick Scholes 애널리스트는 "현시점에서는 델타 변이로 인한 여행 섹터 영향을 정확히 판단하기 어렵다. 하지만 미국 전역에서 소비자들이 오프라인 행사 참여를 취소하는 모습이 확인되고 있으며, 앞으로 수요 충격이 보다 여실하게 나타날 것이다"라고 경고했습니다.

마이크론 테크 종목 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Joseph Moore 애널리스트는 메모리 수급 균형이 회복될 것이라고 보았으며, 이에 따라 Micron Technology 실적 전망도 악화되었다고 발언했습니다. "글로벌 반도체 공급 부족 사태가 주목받고 있지만, 당사는 메모리 부문에 한해서는 곧 수급 균형이 회복되면서 재고 과잉 문제가 두드러질 것이라고 본다"라고 밝혔습니다. "물론 메모리 사이클을 정확하게 예상하기는 어렵지만, 이미 DRAM 가격은 상승세가 둔화되면서 더 이상 공급 부족에 시달리고 있지 않다는 점이 확인되고 있다. 메모리 시장의 많은 지표들은 그간 제기되었던 낙관론이 수정될 필요가 있음을 가리키고 있다"라고 분석했습니다. Micron은 구조적 개선이 이루어지면서 실적 펀더멘털이 견고하며, FY21 4분기(06~08월)까지도 우수한 실적을 발표할 수 있을 것이다. 그러나 DRAM 가격 하락이 예상되는 상황에서, 추가적인 상승 여력은 낙관하기 어렵다"라고 지적했습니다. 투자의견을 비중확대에서 시장 비중으로, 목표주가를 105달러에서 75달러로 하향 조정했습니다.