연우의 2분기 실적은 연결 매출 771억 원(+31% YoY), 영업이익 99억 원(+113% YoY), 영업이익률 13%(+5.0%p YoY)로 시장 기대치를 상회하는 실적 기록했습니다. 국내 주요 고객사 및 미주향 물량 증가와 체질 개선에 근거합니다. 연우의 주가는 실적 호조에도 07월 이후 추세 반전하며 7% 하락, 동일 기간 코스닥 지수 대비 5%p 더 하락하며 부진했습니다.
원인은 국내 주요 고객사의 중국 점유율 하락 및 시장 눈높이를 하회하는 2분기 실적에 기인하며, 향후 연우의 수주 둔화를 우려한 조정이었습니다. 연우의 매출 및 이익에서 주요 고객사의 비중은 약 30% 수준으로 주가 하락 움직임은 당연했습니다.
3분기 수주 현황에 대한 질문이 지속되었으며, 시장 참여자의 관심은 크게 3가지로 요약됩니다. 국내 주요 고객사향 매출 동향, 미국향 수출 강세 원인 및 지속 여부, 높은 수익성 유지 가능성 등입니다. 주요 고객사향 매출 견고하며 07월 역대 최대를 기록했습니다. 미국향 수출 확대도 기대됩니다. 여기에 단계별 수익성 개선도 예상됩니다.
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