카카오뱅크 상장 후 주가 흐름 전망?! 주린이들 주목해야할 분석!!

카카오뱅크의 밸류에이션은 은행주로서 설명하기 어렵다. 은행이 신용대출로만 성장하기에는 한계가 있기 때문에 추가 성장을 위해서는 다른 영역의 대출을 할 수 밖에 없다. 결국 규모가 커질수록 기존 은행과 이익구조가 비슷해지게 된다. 이러한 구조를 벗어날 수 있는 사업영역이 플랫폼 사업인데, 빠른 고객 증가와 수수료 수입증가가 예상된다.

시장의 기대감, 블록된 물량과 포트폴리오에 편입하고자하는 수급적 유리함 등 주가에 유리한 요소가 많다. 밸류에이션을 떠나 상장 직후 주가는 긍정적 흐름을 보일 수도 있다. 하지만 은행으로서의 성장성, 플랫폼 비즈니스에 대한 기대감 등을 이미 상당부분 반영한 밸류에이션으로 보인다.

현재 카카오뱅크의 플랫폼 수익 비중은 8% 정도이다. 매년 증가하고 있는데, 주요 서비스는 증권사 주식연계계좌 개설, 제휴사 대출추천 서비스, 신용카드 제휴 등이다. 향후에도 서비스 건수 상 빠른 증가가 예상된다. 이익비중도 현 수준보다 높아질 전망이다. 플랫폼 영역의 이익증가는 ROE 상승에 보다 직접적으로 기여할 수 있고, 시장에서 받는 높은 밸류에이션의 정당성을 찾아볼 수 있는 영역이기 때문에 중요하다.