AP시스템 주가. 모멘텀 대기. 전 분기에 이어 영업이익률 긍정적.

AP시스템의 올해 2분기 실적은 기장 기대치를 상회할 것으로 전망합니다. 반도체 장비 매출액이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상합니다. 고객사의 장비 투자 확대 및 고객사 내 점유율 확대 효과가 함께 나타날 전망입니다. 특히 반도체 장비 매출액 확대는 전사 수익성 개선으로 이어지며 전 분기에 이어 두 자릿수 영업이익률이 지속될 것으로 전망합니다.

삼성디스플레이가 30K/월 규모의 투자를 집행할 것으로 예상하고 있으며, 이는 내년 이후 출시될 아이폰과 아이패드용 OLED 패널 생산에 활용될 전망입니다. 삼성디스플레이는 작년 연결 기준 6조 원대의 감가상각비가 발생하고 있으며, 2022년 말까지 A3 공장의 전 라인의 감가상각이 종료되면 연간 감가상각비가 약 3조 원대로 축소될 것으로 예상합니다.

따라서 Capex를 확대해도 감가상각비 급증으로 인한 영업이익률 훼손에 대한 부담 없는 시기가 도래할 것입니다. 삼성디스플레이의 투자 재개와 함께 동사의 ELA 장비 수주 모멘텀이 기대되며, 반도체 장비 수주 확대와 파츠 매출액의 성장도 지속되고 있어 전 사업부의 실적 성장이 전망됩니다.