실리콘웍스 주식 주가 분석. 내년 상반기까지 공급 지속 부족할 것

중대형 패널용 DDI는 주로 8인치 Foundry에서 생산한다. 이 가운데 CIS, UDC 용 지문인식 센서, PMIC, MCU 등의 수요 증가는 심각한 DDI 공급 부족 현상을 불러일으켰습니다. 전 세계 8인치 Foundry Capa.는 1,100K/월 수준에서 전용 장비의 단종 문제로 증설이 제한적이기 때문입니다. 중대형 패널용 DDI는 복잡한 생산 공정을 거치지만 제품 특성상 기술적 변화가 크지 않아 수명 주기가 깁니다. Foundry 업체 입장에서는 DDI 가 수익성이 낮은 제품으로 분류되기 때문에 생산에 소극적일 수밖에 없습니다. 결국 DDI 수급 문제를 해결하기 위해서는 8인치 Foundry 생산단가를 다른 제품들보다 더욱 큰 폭으로 올려주어야 합니다. 최근 DDI 수급 문제는 패널 업체들의 생산 차질을 빚게 하는 원인으로까지 작용하고 있습니다. 이로 인해 디스플레이 업계는 DDI를 확보하기 위해 비상이 걸렸습니다. 따라서 DDI 업체들은 DDI 가격 인상을 통해 생산 원가 상승 부담을 패널 업체들에게 전가하고 있습니다. 하반기에는 MCU, PMIC, MEMS 등 차량용 반도체 생산이 확대될 수 있다는 점을 고려할 때 8인치 Foundry 수급이 내년 상반기까지도 Tight 할 수 있어 중장기적으로 DDI 가격 하락 반전 가능성은 낮습니다.

실리콘웍스의 올해 실적은 P, Q 상승이 주도하는 개선세가 지속될 전망입니다. IT, TV 패널 수요 호조세, 하반기 iPhone 신제품 출시 효과와 더불어 DDI 공급 부족 사태로 인한 가격 인상이 예상되기 때문입니다. 현재 시장 내 LCD 패널 재고 수준이 낮아 연말 성수기를 대비한 세트업체들의 패널 수요는 하반기까지 견조 할 가능성이 높습니다. 또한 LG 디스플레이의 OLED TV 패널 출하량이 연간 810만 대 수준까지 매 분기 점진적으로 증가하면서 수익성이 높은 OLED TV 향 DDI 비중 확대가 예상됩니다. 반면 중대형 패널용 DDI 공급 부족 사태는 연내에 해소되기 쉽지 않은 상황입니다. 이에 따라 전 세계 주요 DDI 업체들은 2Q21에도 DDI 가격을 추가 인상할 계획입니다. 최근 대만 Novatek 은 2Q21 매출 전망치를 전분기 대비 25~29% 증가한 NT$330~340억 수준으로 제시하였으며, Himax 도 전분기 대비 15~20% 증가할 것으로 언급한 바 있습니다.

최근 IT 업종 내 2022 년 IT 기기 수요 둔화에 따른 실적 Peak-out 우려의 시각이 주가 조정을 불러일으키고 있습니다. 그러나 실리콘웍스의 경우 LG 디스플레이의 고객사 다변화를 통한 OLED TV 물량 증가와 BOE, CSOT 등 중국 업체들의 LCD, Flexible OLED 패널 생산 확대, DDI 가격 상승세 등으로 내년 실적도 견조 할 것으로 전망됩니다.