▶ 한국콜마 기업 분석 코멘트
2021년 1분기 한국콜마의 연결기준 매출액은 3,953억원, 영업익은 242억원으로 컨센서스를 하회. 별도 법인의 수출 매출액은 126억원을 기록하며 2019년 수준까지 회복되었고, 국내 매출액은 지난 2020년 1~2월 기저부담에도 분기말 회복세를 시현하며 1,598억원을 기록.
기대 이상의 매출액을 기록하며 영업이익률 역시 전년동기대비 1.8%p 개선되며 영업익은 24% 증가. 온라인 신규 고객사 확대로 무석 매출액은 244억원을 기록, CSR 매출액은 109억원 기록. MSD사 백신 7종 유통 매출액이 약 300억원 반영되며 HK이노엔 매출액이 전년 동기 대비 41% 증가하였으나 제품 믹스 변화로 영업이익률이 전년비 크게 하락하며 감익이 불가피 하였음.
2019년 이후 부진이 이어진 바 있으나 화장품은 신규 고객사 확보, HK이노엔은 도입품목 확대에 따른 병의원 커버리지 확대로 큰 폭의 외형 성장 기대. 코로나 충격으로부터 벗어나 화장품, HK이노엔의 회복 및 성장이 기대되기에 글로벌 화장품 기업 평균 멀티플을 주가 전망에 고려해볼 필요.
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