제주항공 주가 전망! LCC 대장주 구조조정 수혜 보나?

 

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LCC 업계는 코로나19 여파 이후 급격하게 기울어졌고, 점진적으로 대규모 구조조정이 시작될 것으로 판단. 기존 LCC 대장주였던 동사와, 대한항공-아시아나항공 합병과 관련해 양사 산하 LCC 통합을 주도적으로 타진 중인 진에어를 또 다른 LCC 대장주로 볼 수 있음.

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한편, 1Q21 실적 기준 동사 자본잠식률은 28.7%이며 경쟁사인 진에어는 52.4%, 에어부산은 34.4%. 티웨이항공은 이미 올해 상반기에 유상증자를 단행해 재무 리스크를 일부 경감시킨바 있음. 동사 역시 작년 유상증자를 단행한 바 있지만 여전히 재무 안정성은 비우호적임.

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기업 자본 잠식률이 50%를 상회할 시 관리종목으로 지정되기 때문에 진에어를 필두로 LCC 업계에서는 추가적인 유상증자 혹은 무상감자 등의 재무적 조치가 취해질 것으로 전망. 따라서 주주가치 훼손 가능성이 대다수 LCC들에 드리운 상황.

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때문에 제주항공의 주가 전망을 마냥 긍정적으로 볼 수는 없을 것. 하지만 구조조정의 수혜를 받을 수 있다는 관점에서 긍정적으로 추적해볼 수는 있다는 판단.