시황분석. AMD, 인텔보다 높은 이익률 가능.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 기술주 중심의 저가 매수세에 상승 했습니다. 은행 업종에서 차익실현 매물이 출회된 가운데 가상화폐 가격 반등과 채권 금리 진정에 투자심리가 개선 되었습니다. 다만 공휴일이었던 독일 덴마크 노르웨이 스위스가 휴장을 맞이해서 이슈가 없는 하루였습니다.

전일 중국 증시는 중국의 가상자산 관련 규제 강화 움직임 속 등락을 반복하던 상하이종합지수가 장 막판 소폭 상승한 것은 최근 연일 하락세에 따른 저가 매수세가 유입된 영향이라고 보입니다. 중국 내 가상자산 거래소들과 채굴업체들은 이날 중국인의 거래를 차단하기 시작했습니다. 하지만 알려진 악재였기 때문에 영향은 제한적이었습니다.

미국증시는 기술주 중심의 저가 매수세에 상승 했습니다. 가상화폐 가격 반등과 미 국채 금리 하향 안정에 위험자산 선호가 회복 되었습니다. 연준 인사들의 완화적 기조도 이어지면서 기술주 상승을 이어졌습니다. 브레이너드 연준 이사는 물가 압력은 일시적이며 진정될 것이라고 밝혔고 병목현상과 경제 재개로 인한 가격 압박은 시간이 지나면서 진정될 것이라고 언급 했습니다. 불러드 세인트루이스 연은 총재는 인플레는 상승하나 일시적이라고 밝혔습니다.

국제유가는 블링컨 미 국무장관이 이란이 제재 해제를 위해 핵합의에 복귀하려는 조짐이 아직 보이지 않는다고 언급하면서 분위기는 반전 됐습니다. 이란에 대한 제재가 지연될 것이라는 점은 이란산 원유가 수요가 늘어날 올해 하반기에나 나올 수 있다는 점에서 시장에 긍정적인 요인으로 작용 했습니다.

글로벌IB 코멘트 입니다. JonesTrading의 Michael O'Rourke 스트래터지스트는 "비트코인이 금과 같이 가치를 보전하는 자산으로 인식된다면, 금과 유사한 가치 변동에 노출된다"고 분석했습니다. "23일 저점에서 3.1만 달러에 근접하기도 했던 비트코인은 24일 오전 10:30(미국 동부표준시) 현재 3.7만 달러대 후반을 기록하면서 회복세가 나타나고 있다. 비트코인은 10월부터 04월 고점까지 500% 폭등했는데, 여기에는 연방정부의 정책과 예산수립 전망에 대한 불확실성이 영향을 미쳤다"고 발언했습니다. "당사는 이러한 비트코인의 변동을 1970년대 금 투기 상황과 비교하고 있다. 1971년, 닉슨 전 대통령은 약 40년간 이어졌던 금 1온스=35달러 고정 정책을 폐기했다. 그리고 10년 뒤인 1980년 01월, 금 가격은 온스당 850달러로 상승했다. 그러나 1980년대 중반에는 다시 300달러를 하회하는 수준으로 폭락했고, 850달러를 회복하는 것은 한참 뒤인 2008년이었다"고 정리했습니다. 2008년에 금 가격이 온스당 850달러라는 고점을 회복한 것은 물론 중앙은행의 대대적인 양적완화 정책이 기여했고, 또 각국 정부가 경제위기에 적절한 정책을 제시하지 못했다는 점이 영향을 미쳤다. 현재의 비트코인과 동일한 배경이라고 할 수 있다"고 전했습니다. 하지만 "이후 금은 2011년에 고점을 기록하고, 이후 2016년까지 45%나 가치가 하락했다. 비트코인이 금과 유사한 측면이 있는 자산으로 인식되는 상황이 계속될 경우, 이러한 가치 변동 또한 유사하게 나타날 것이라고 예상할 수 있다"고 언급했습니다.

AMD 종목 코멘트 입니다. Northland Capital의 Gus Richard 애널리스트는 "AMD의 점유율 확대 속도를 분석했을 때, 인텔(Intel)보다 높은 이익률을 누릴 것이다"라고 낙관했습니다. "AMD는 2021년 하반기 이후로도 인텔(Intel)로부터 계속해서 점유율을 잠식할 것이다. 기업고객들, 특히 서버를 중심으로 AMD 제품에 대한 수요가 증가하고 있다. 자일링스(Xilinx) 인수는 AMD의 지적재산권 포트폴리오를 확대하는 한편, 통신사, 산업재 기업, 자동차 제조업체에 대한 익스포저를 확대하는 효과가 있다"고 정리했습니다. "이에 따라 AMD가 2022년에는 매출이 인텔(Intel) 매출의 30% 수준으로 증가할 것이다"라고 예상했으며, "2023년에는 인텔(Intel)보다 매출총이익률이 높아질 것이다"라고 전망했습니다. "인텔(Intel)의 경우, 최근 파운드리 사업을 전개하면서 정부 지원을 받는 한편 TSMC(Taiwan Semi)와의 경쟁구도를 조성하고 있는데, 이는 TSMC(Taiwan Semi)가 AMD와 보다 우호적인 관계를 구축하게 되는 배경이 된다"고 분석했습니다. "또한 TSMC(Taiwan Semi)가 보유한 종합설계플랫폼은 AMD 제품의 설계를 향상시키는 데도 기여할 것이다"고 언급했습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 116달러를 유지했습니다.