한온시스템 주가 전망! 고평가 상태? 업황 먼저 살펴보자!

 

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▶ 한온시스템 기업 분석 코멘트

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한온시스템의 1Q21 매출액 및 영업익은 각각 1.79조원, 988억원을 기록할 것으로 예상되며, 이는 시장 기대치에 부합하는 수준이다. 동사 매출 비중이 큰 유럽지역의 코로나19 재확산, 주요 고객사의 반도체 공급량 부족으로 인한 감산으로 인해 실적의 눈높이 자체는 2H20 대비로는 감소한 상황이다.

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다만, VW 그룹향 MEB 프로그램이 E-compressor 전용 생산거점인 유럽 Palmela, 중국 대련공장을 중심으로 3월부터는 탄력을 받기 시작한 것으로 예상되며, 2Q21부터는 현대차그룹의 아이오닉5 등 E-GMP 볼륨 증가에 따른 수익성 개선이 본격적으로 나타날 것으로 기대된다.

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글로벌 전기차 시장은 2021년 미국의 EV Tax credit 강화로 인해 자동차 시장내 Penetration이 4%에 달할 것으로 예상되는 가운데, EV차량의 주행거리 확대에 있어 핵심 역할을 하고 있는 히트펌프 시스템이 크게 부각될 것이다. 동사의 경우 이미 총 신규수주 10조 중에서도 친환경차 비중이 이미 71%에 달하고 있어 일본업체들을 제외한 글로벌 대부분의 대형 OEM으로 공급계약이 되어 있어 강항 성장 잠재력을 보유하고 잇다.

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