한온시스템 주가 전망! 낮아진 시장 눈 높이?

 

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▶ 한온시스템 기업 분석 코멘트

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한온시스템의 1Q21 예상 실적은 매출액 1조 8,273억원, 영업익 1,007억원, 당기순익 679억원으로 낮아진 시장 컨센서스에 부합할 전망이다. 다만, 올해초 대비 영업익 컨센서스가 -19.3% 낮아졌다는 점을 고려하면 부진한 실적이며, 이는 반도체 공급 부족으로 인한 완성차 생산 차질, 일부 운반비 증가 등에 기인한다.

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특히 1분기에는 현대기아차가 다른 OEM 대비 생산 차질이 미미했기 때문에, 국내 부품사 중 고객사가 가장 다변화되어있는 한온시스템이 상대적으로 더 큰 영향을 받았을 것으로 보인다.

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올해 실적은 상저하고의 패턴을 보일 전망이다. 2Q21에 북미, 유럽 고객사뿐만 아니라 현대기아차도 본격적으로 반도체 부족의 영향을 받을 수 있겠으나 완성차 수요 자체는 견조하기 때문이다. 한온시스템은 기존에도 글로벌 Peer 대비 Multiple이 높았기 때문에, 실적 부진 현실화로 밸류에이션 부담 가중은 주가에 하방 압력으로 작용할 수 있다.

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