연우 주가 전망! 드디어 외형과 이익이 함께 성장한다!

 

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▶ 연우 기업 분석 코멘트

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연우는 1Q21 연결기준 매출액 701억원, 영업익 53억원으로 드디어 매출 성장과 이익 개선이 동시에 나타날 것으로 전망된다. 내수 매출액 398억원, 수출 매출액 303억원으로 국내와 미국 주요 고객사들의 실적 회복에 따라 1년 여만에 외형이 회복될 것으로 전망한다.

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동사는 코로나19 기간 어려움을 겪는 동안 수익성 개선을 위해 다방면으로 노력하였다. 이미 이러한 노력을 통한 수익성 개선은 지난 분기부터 가시화되었다. 이번 분기에는 매출 성장에 힘입어 이익 레버리지가 나타남에 따라 영업이익률은 전년동기대비 +3.3%p 개선될 것으로 전망한다.

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중장기 성장 방향도 긍정적이다. 동사의 주력 제품은 럭셔리 화장품 용기로서, 최근 중국을 중심으로 고성장하는 럭셔리 화장품 시장 확대 수혜가 지속될 것으로 전망한다. 2019년부터 생산이 시작된 중국 법인의 성장도 기대해볼 만하다. 단기적으로는 실적 기여도가 미미하겠으나 중장기적으로 중국 로컬 업체들과의 거래를 확대하며 실적 성장을 지속시켜 나갈 것으로 예상한다.

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2021년 매출액 2,2921억원, 영업익 267억원을 예상한다. 전방업체들의 실적 회복에 힘입어서 매출액은 코로나19 이전 수준으로 회복될 것으로 전망한다. 동사는 지난 몇 년간 수익성 향상을 위한 노력을 꾸준히 해왔다. 이러한 노력에 힘입어 외형성장에 따른 이익 레버리지 효과로 영업익은 코로나19 이전보다도 높은 수준을 기록할 것으로 전망한다. 실적 추정치 상향에 따른 긍정적 주가 흐름이 기대된다.

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