시황분석. 미 증시, 미 국채 금리 안정과 경기 회복 기대에 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 EU와 영국 갈등 고조와 주요국의 백신 투약 중단에 하락 마감했습니다. EU가 브렉시트 합의 위반을 이유로 영국에 공식적으로 법적 조치 개시를 통보하면서 긴장감이 고조됐습니다. 독일에 이어 프랑스와 이탈리아가 아스트라제네카 백신 접종 중단을 발표한 점도 투자심리가 위축되었습니다. 또 중국이 탄소 감축 정책을 발표하면서 기초 자원 기업들이 하락을 주도했습니다.

전일 중국 증시는 국가통계국이 발표한 12월 소비, 생산, 투자 등 실물 경제지표는 트리플 급증을 기록했습니다. 구체적으로 산업 생산액은 전년 동기 대비 35.1% 증가해 역대 최고 상승폭을 기록했으며 소매판매액은 6조 9737억 위안(약 1217조 6777억 원)으로 지난해 같은 기간보다 33.8% 급증했습니다. 경제지표가 호조세를 보였지만 코로나 기저효과와 선반영 했다는 이유로 하락 마감했습니다. 또 중국의 유동성 흡수로 통화 긴축 기조 역시 계속되고 있어 투자자들의 투자 심리를 위축 시켰습니다.

미국 증시는 미 국채 금리 안정과 경기 회복 기대에 상승했습니다. 현금 지급 정책 추진에 신규 자금 투입 기대가 나타났고 FOMC를 앞두고 미 국채 10년물 금리가 1.61% 수준에서 안정화되었고 경제지표 호조와 미 교통안전국의 여행객 수 증가 발표로 경제 정상화 기대가 확대된 점도 긍정적으로 작용됐습니다. 업종별 흐름은 기술주와 산업재 항공주 헬스케어 업종이 강세였고 금리 안정을 찾자 금융주들은 전체적으로 부진했습니다.

국제유가는 중국 산업 생산이 전년 대비 35.1% 증가하는 등 견고한 모습을 보였으나 달러 강세 영향으로 하락했습니다. 특히 국제유가 가격이 높아져 있다는 점이 향후 증산 이슈를 자극할 수 있다는 우려 및 경제 정상화 이슈가 선반영이 되었다는 평가가 높아진 점도 하락 요인이었습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Andrew Sheets 스트래터지스트는 2021년 글로벌 경기회복 전망에도 불구하고, 신흥국 자산의 투자매력은 높지 않다고 지적했습니다. "글로벌 경제는 2020년 코로나19 판데믹으로 심각한 타격을 입었지만, 2021년에는 경기회복을 누릴 것으로 기대된다. 이러한 글로벌 경기회복은 선진국보다 신흥국 자산에게 더 유리한 환경이나, 2021년 신흥국 자산 투자는 낙관할 수만은 없다"라고 전했습니다. "미국이 유럽, 일본보다 백신 접종이 빨리 이루어지고 있으며, 이는 미국의 경기회복이 선진국 중에서 가장 빠를 것임을 가리킨다. 미국 국채 금리는 상승하고 달러는 강세를 보이면서 신흥국 자산의 투자매력이 떨어질 것이다"라고 언급했습니다. "미국과 유럽 등은 자국의 경기회복을 가속시키기 위하여 막대한 재정을 투입할 수 있지만, 대부분의 신흥국의 경우에는 그렇지 못하다. 미국 경제가 백신 접종과 재정부양책 효과로 강력하게 반등하는 동안, 신흥국 경제는 더딘 회복세를 보일 것이다"라고 분석했습니다. "이러한 경기회복 전망의 불안은 경기 회복기에 신흥국 자산 투자를 선호하지 못하는 배경이 된다. 성장 전망과 함께 밸류에이션 영향을 고려했을 때, 유럽과 일본 자산이 신흥국보다 매력적인 투자 자산이다"라고 판단했습니다.

일라이 릴리 종목 코멘트입니다. Citi의 Andrew Baum 애널리스트는 Eli Lilly의 알츠하이머 치료제가 성공을 낙관하기는 어려운 수준이라고 주장했습니다. "당사는 Eli Lilly의 알츠하이머 치료제 donanemab의 임상 3상 성공 가능성을 기대하면서 동사를 Catalyst Watch 종목으로 제시했던 바 있다. 다만, 임상 2상 시험 자료를 분석했을 때, Eli Lilly의 알츠하이머 치료제가 이미 매우 높은 월가 기대치에 부합하기는 어려울 것이다"라고 발언했습니다. "Eli Lilly 경영진은 donanemab 성과에 상당한 자신감을 보이면서, 규제 당국과 협의를 가지고 있다고 발언하기도 했다. 하지만 아직까지는 해당 제품이 승인될 가능성은 희박하다"라고 지적했습니다. "현재 Eli Lilly 주가는 2030년에는 알츠하이머 치료제 판매로 50억 달러 매출이 발생할 것을 가정하고 있는데, 이는 조정이 필요할 것이다"라고 분석했습니다. 투자의견 중립과 목표주가 210달러를 유지했습니다.