시황분석. 미 증시, 연준의 SLR 완화 종료 결정에 혼조세를 기록.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 연준의 SLR 규제 완화 종료와 코로나 봉쇄 조치에 하락했습니다. 연준의 SLR 완화 종료 소식에 투자심리가 악화되면서 은행 업종을 중심으로 하락했습니다. 프랑스는 20일부터 파리와 북부 지역 등 일부 지역에 코로나19 추가 제한 조치를 시행하면서 낙폭이 확대됐습니다. 또 미국과 중국의 1박2일간 고위급 정상회담에서 공동성명 없이 양국 간의 원론적 입장만 되풀이하면서 갈등이 고조된 점도 약세 요인이었습니다.

전일 중국 증시는 미·중 고위급 회담에 주목했습니다. 조 바이든 행정부 출범 이후 양국의 첫 대면 회담인 만큼 투자자들의 이목이 집중된 것입니다. 그러나 양국은 이번 회담에서 날 선 신경전을 이어갔고 전임 행정부의 미중 무역전쟁 수준을 넘어 민주주의·인권 등 가치전쟁까지 얽히면서 기싸움이 시작됐습니다. 회담 초반 언론에 공개하는 모두발언을 각각 2분씩 하기로 사전에 약속했지만 시간을 넘기고 추가 발언까지 이어지는 흥분 상황이 1시간이나 지속되기도 했습니다. 이로 인해 투자심리는 위축됐고 1.7% 하락 마감했습니다.

미국 증시는 연준의 SLR(보완적 레버리지 비율) 완화 종료 결정에 혼조세를 기록했습니다. 연준이 SLR 완화를 3월 31일에 종료하기로 발표하자, 대형은행의 국채 매도 가능성이 금리 상승으로 이어졌습니다. 장 후반 미 국채 10년물 금리가 하락 안정화되면서 저가 매수세가 유입된 나스닥은 상승 전환했습니다. SLR은 은행이 국채를 살 때 자기자본을 확충해야 하는 제도입니다. 이게 작년에 완화되었다가 이번에 종료된다는 이야기입니다.

국제유가는 중동발 지정학적 리스크가 부각되자 2% 넘는 상승세를 보였습니다. 예멘 반군 후티가 사우디 석유 시설을 드론으로 공격했다는 소식이 전해지면 상승한 것으로 추정됩니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Jim Caron 매니저는 미국 국채 금리가 추가적으로 상승하거나 인플레이션이 심화될 것이라는 우려가 부적절하다고 판단했습니다. "미국 국채 10년물 금리가 1.75%까지 상승하는 등 금리 상승세가 가속되고 있다. 하지만 이것이 글로벌 자금조달 여건이 타이트해질 것임을 가리키는 않는다. 현재 금리 수준은 합리적인 수준이다"라고 보았습니다. "당사는 금리가 현 수준을 유지하면서, 금융시장 전반이 숨 고르기를 겪을 것으로 예상하고 있다"라고 전했습니다. 한편 미 연준이 연내 인플레이션이 2.2%에 도달할 것이라고 전망한 데 대하여, Caron 매니저는 "경제활동이 재개되면서 경기회복에 대한 자신감이 형성되고 있다. 이에 따라 인플레이션 우려가 제기되고 있지만, 실제로 대규모 재정부양책 시행 등이 인플레이션에 유의미한 영향을 주지는 않을 것이다"라고 분석했습니다. "실제로 미국 경제가 강력한 인플레이션을 겪고 있다고 보기는 어렵다. 아직 미국의 경제활동은 인플레이션을 야기할 정도로 충분히 활성화되지 않았다"라고 발언했습니다.

포드 종목 코멘트입니다. Barclays의 Brian Johnson 애널리스트는 Ford Motor가 시장이 예상하고 있는 것보다 훨씬 강력하게 전기차 사업을 전개할 것이라고 보았습니다. "Ford Motor는 신임 CEO 취임 이후 우수한 제품 사이클과 잠재적 실적 향상을 실현하고 있다. 다만, 아직까지는 배터리 전기차 개발을 타사만큼 공격적으로 전개하지 않고 있다는 점이 투자자들이 Ford Motor를 꺼리는 배경이었다"라고 전했습니다. "하지만 Ford 유럽 사업부, 특히 Volkswagen과의 제휴를 분석했을 때, Ford Motor의 전기차 개발 또한 주목받을 것으로 기대된다. 동사는 2025~2030년에 월가가 예상하고 있는 것보다 훨씬 강력한 전기차 사업 확대에 나설 것으로 보인다"라고 분석했습니다. 이에 따라 "올봄 애널리스트 데이 행사에서 Ford Motor는 전기차 전용의 2개 자동차 플랫폼을 공개할 것이다"라고 보았습니다. 나아가 "Ford 유럽 사업부는 턴어라운드가 이루어지면서 이익률에 기여할 것이며, 이에 따라 Ford Motor의 순이익 증가 전망도 개선되고 있다"라고 언급했습니다. 투자의견을 시장 비중에서 비중확대로 상향 조정했고, 목표주가도 9달러에서 16달러로 상향했습니다.