시황분석. 조 바이든 행정부의 반중 체제 구축 본격화

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 26일 미 국채 금리 상승 부담에 하락했습니다. 03월 01일은 미 국채 금리 상승세 진정에 투자 심리가 회복되며 상승 마감했습니다. 미국 부양책 기대와 경제지표 호조도 긍정적으로 작용했습니다. 또 영국의 재무 장관이 팬데믹으로 피해 받은 업종을 지원하기 위해 예산안을 준비 중이다는 소식이 전해지면 코로나 피해 업종이 강세였습니다.

전일 중국 증시는 조 바이든 미국 행정부의 반중 체제 구축이 본격화되면서 투자 심리를 위축시켜 혼조세 마감했습니다. 특히 바이든 대통령이 중요 부재 공급망 검토를 골자로 하는 행정명령에 서명하면서입니다. 이번 행정명령은 우선 100일간 반도체, 전기차 배터리, 희토류, 의료 용품 공급망에 대해 분석하고, 이어 국방, 보건, 에너지, 운송 분야로 범위를 확대하는 내용을 담고 있습니다. 이를 두고 동맹국과의 연계, 바이든 대통령이 줄곧 강조하는 다자주의를 통해 중국 의존을 탈피하고자 하는 것이 핵심이라는 관측이 지배적이었습니다.

미국 증시는 26일 미 국채 10년물 금리의 하락 안정화로 나스닥 지수가 반등한 가운데 3대 지수는 혼조 마감했습니다. 03월 01일은 금리 상승세 진정과 부양책 기대로 상승했습니다. ISM 제조업 지표가 호조를 보이면서 투자심리가 개선됐고 국채 금리가 안정되자 기술주를 중심으로 저가 매수세가 유입되며 3대 지수는 전 거래일 대비 상승 마감했습니다. 미국 국채 금리는 1.42%로 내려왔고 ISM 제조업 지표는 예상치보다 높은 60.8로 발표하자 투자심리가 좋았습니다.

국제유가는 국제유가는 미국 부양책 및 백신 접종에 따른 경제 정상화 기대로 상승 출발했습니다. 그러나 중국의 원유 수요가 둔화되고 있다는 우려가 높아지며 하락 전환했습니다. 또 03월 04일 OPEC+ 회의에서 감산 축소 가능성도 제기되면서 부담을 주었습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Goldman Sachs의 Praveen Korapaty 애널리스트는 미국 국채 금리가 단기적인 숨 고르기 이후에 상승세를 재개할 것이라고 예상했습니다. "S&P 500 지수의 배당 수익률을 상회하는 수준으로 상승하면서 증시 하방 압력을 심화시켰던 미국 국채 10년물 금리가 그간의 상승폭을 반납했다"라고 전했습니다. 03월 01일 개장 전 시점에서 10년물 금리는 1.43%를 기록 중입니다. 미국 국채 10년물 금리는 2월 10일에 1.13%로 마감했는데, 이후 상승세가 가속되면서 25일에는 1.52%로 마감했습니다. 25일 장중 고점에서는 1.61%까지 상승하기도 했습니다. "그간의 금리 상승, 그리고 증시 하락은 인플레이션 기대감과 리스크 프리미엄 재평가가 이루어지면서 발생했다. 이러한 기조에는 변함이 없으며, 금일 금리가 하락하고 있는 것은 어디까지나 단기적인 숨 고르기에 그친다"라고 보았습니다. "국채 시장은 머지않아 다시 매도세를 겪고, 금리가 상승할 것이다. 미국의 경기회복 전망은 견고하며 이에 따라 인플레이션 기대감이 꾸준히 자극받고 있다"라고 언급했습니다. 한편 "당사는 기존에 2021년 말에나 미국 국채 10년물 금리가 1.50%를 돌파할 것이라고 예상했지만, 불과 02월 말에 1.50% 돌파가 이루어졌다. 이는 2021년 말까지 금리가 더 상승할 가능성이 높음을 가리킨다"라고 발언했습니다.

마이크론 테크 종목 코멘트입니다. Barclays의 Blayne Curtis 애널리스트는 메모리 가격이 상승하면서 Micron Technology 투자 전망이 개선되었다고 언급했습니다. "DRAM, NAND 메모리 시장의 가격 여건이 개선되고 있다. 이를 통하여 메모리 섹터 전반의 실적 전망이 향상되었는데, 당사는 특히 Micron에 주목하고 있다"라고 발언했습니다. "메모리 엔드마켓 수요는 견고하고, 이를 바탕으로 특히 DRAM 가격 추이가 매우 강력하게 나타나고 있다. 이것만으로도 낙관적인 전망을 제시할 수 있는 상황에서, NAND 가격 상승세가 확인된다면 향후 전망을 더욱 긍정적으로 볼 수 있을 것이다"라고 전했습니다. 투자의견 비중확대를 유지하면서 목표주가를 100달러에서 110달러로 상향 조정했습니다. 한편 Western Digital(WDC)에 대해서는 투자의견 시장 비중을 유지하면서 목표주가를 53달러에서 75달러로 상향했습니다.