전형적인 저평가주 KPX케미칼. 배당 메리트도 높다!

KPX케미칼은 폴리프로필렌글리콜의 제조, 합성 및 판매업과 전자재료의 제조 및 판매업을 하는 기업입니다. KPX케미칼에게 내년은 회복의 시기인 것 같습니다. 2018년 급등한 PO가격의 영향으로 PPG-PO 스프레드가 축소되어 2018년 실적과 주가가 큰 폭으로 하락했습니다.

그리고 OPM은 작년 6.3%에서 올해 3분기까지 누적 7.3% 수준으로 개선되었지만, 현재 주가는 회복하지 못하는 상황입니다. 올해 4분기를 기점으로 PO 가격 상승에 따른 PPG 가격인상이 진행되고 있는 것으로 파악되어 내년에도 현재의 수익성이 유지될 가능성이 있습니다.

KPX케미칼은 순현금 1,265억 원을 보유하고 있으며, 장기금융자산 1,200억 원을 합산할 경우 시가총액과 비슷한 수준입니다. 이는 매년 흑자를 기록하고 있는 수익가치를 전혀 반영하고 있지 않는 상황입니다. 그리고 안정적인 배당정책을 유지하고 있으며, 올해 일회성 금융자산이익으로 175억 원의 순이익 증가를 제외하더라도 보수적인 관점에서 배당메리트가 높습니다.

제지업이라 저평가 받아온 한솔제지. 친환경 사업으로 포트폴리오 재구성!

한솔제지는 지난달 19일 한솔이엠이 지분 99.99%(333억 원)를 지주사인 한솔홀딩스로부터 인수했습니다. 한솔이엠이는 민간과 공공분야에서 환경 및 에너지, 수처리 사업을 영위하는 회사입니다. 인수 이유는 우선 한솔제지 공장 설비 유지 및 보전사업 부문의 경영효율화를 위해서입니다. 다음은 친환경 관리사업 진출 기회 확보 등입니다. 한솔제지는 한솔이엠이를 통해 친환경 소재 기업으로 성장할 계획입니다.

친환경 사업으로는 비친환경 물질을 대체하는 소재 및 제품개발, 비친환경 물질 발생 최소화 소재 및 제품개발, 이미 발생된 비친환경 물질을 수거하여 처리 및 재활용하는 서비스입니다. 소재사업으로는 제지 사업의 역량을 활용해 개발 가능한 소재(나누셀룰로스, 패키징 신소재)와 차별적인 기능성이 부과된 소재(플라스틱 대체 제품인 종이용기, PE-Free, ), 비제지 연관 소재(정밀화학, 스페셜 케미컬), 미래 친환경 신소재(생분해, 탄소 저감, 무독성, 재활용) 등입니다.

대원제약 3분기 실적은 아쉽지만, 신약 개발이 기대돼

대원제약은 의약품 제조 기업으로 주요 제품으로 펠루비, 코대원포르테, 에스원엠프 등이 있습니다. 대원제약의 올해 3분기 매출액은 753억 원으로 전년 동기 대비 0.5% 상승했고, 영업이익은 54.7억 원으로 전년 동기 대비 -36.8%를 기록했습니다. 매출액은 전년 동기와 비슷했으나, COVID19 영향과 경상 연구개발비용의 증가 때문에 영업이익이 많이 줄었습니다.

대원제약은 2017년 OTC 사업부를 신설하고 스틱형 파우치 제형의 감기약 콜대원을 론칭하였습니다. 이후 꾸준한 마케팅과 OTC 라인업 확충으로 소비자 인지도가 확대되면서 높은 실적 성장을 기록하고 있습니다.

또한 R&D 파이프라인 확보를 위해서 코스닥 상장 바이오 기업인 티움바이오의 지분 30억 원을 매입하고, DW-4902에 대하여 공동 개발을 진행하고 있습니다. DW-4902는 식약처에 국내 임상 2상 승인을 받은 상태이며, 독일 임상은 2상을 준비 중입니다. DW-4902는 자궁내막 치료제로 생식샘 자극 호르몬 신호를 차단하여 여포자극 호르몬과 황체형성 호르몬의 분비를 막는 기전의 치료제이며, 1일 1회 복용하는 경구제로 개발 중이어서 기존 주사제 대비 편의성이 높을 것으로 예상합니다.

맥아이씨에스 대량 수주 급등! 향후 매매 포인트 분석

맥아이씨에스는 응급실 및 중환자실에서 필수적으로 사용되는 인공호흡기 및 환자감시장치를 제조 및 판매하는 기업입니다. 이런 업황 덕분에 최근 폴란드향 420억 원 수주로 해외 대규모 수주 릴레이가 본격화됐습니다. 폴란드 정부 주관 경쟁에서 대량 입찰을 통해 2개 회사에 총 2,000대 분량의 420억 원 규모 인공호흡기를 수주했습니다. 작년 매출 129억 원 대비 326%에 해당합니다. 폴란드 수주 건만으로 예상실적을 초과 달성할 것으로 예상되는데다가 500대 이상 대규모 납품 협의가 이뤄지고 있는 국가가 10개국 이상으로 파악됨에 따라 내년 1분기까지 단기 실적 추정은 어렵다고 판단합니다.

인공호흡기, 호흡기 치료기에 대한 구분 및 포스트 코로나 성장전략에 대한 주목이 필요합니다. 현재 미국, 유럽 등 주요 선진국에서도 중환자용 병실 가동률이 한계에 도달하고 있는 상황으로 파악되며, 기도삽관이 필요한 중환자용 인공호흡기 수요 급증세는 당분간 이어질 것으로 판단합니다.

단기적 향후 관전 포인트는 우선 폴란드 수주 이후 500대 이상 대규모 해외수주 추이인데, 고정형 인공호흡기 3,000대 이상, 이동형 인공호흡기 3,500대 이상입니다. 그다음은 영국 및 이탈리아부터 납품이 시작된 고유량 호흡 치료기(HFT700)의 4분기 중 FDA 긴급 사용승인/정식 사용승인 여부에 따른 미국 납품 개시 여부입니다.

내년 이후 주목할 투자 포인트는 우선 각국의 국가방역 인프라 구축 노력 지속에 따른 내년 중반 이후 인공호흡기 수주 추이입니다. 그다음은 호흡기 치료기 시장 확대에 따른 북미, 유럽향 매출 증가입니다. 다음은 맥아이씨에스가 세계 각국에 납품한 제품에 대한 소모품 매출 증가에 따른 안정적인 수익구조 확립입니다. 마지막으로 수면 무호흡 환자용 양압기로 대표되는 국내 홈 케어 렌털 시장의 급속한 확대입니다.

게이밍기어 그 이상의 성장! 앱코 공모주 상장 후 주가 전망은?!

 

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▶ 국내 1위 게이밍기어, 소형 가전 업체

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: 국내에서는 외국업체(로지텍, 커세어 등)를 넘어 M/S 1위, 국내 게이밍기어 시장 성공을 바탕으로 해외 시장 진출, 신규 사업으로 뉴라이프 가전, 스마트 스쿨 사업 확장.

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▶ 국내외 E-Sports 시장 고성장 + COVID19 집콕 수혜

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: 전세계적으로 게임시장 저변이 넓어지면서 프로게이머 뿐만아니라 일반인들까지 프리미엄 게이밍기어 수요 확대. 국내 게이밍기어 매출액 20년 +43% YoY, 21년 +22% YoY 전망. 2019년 미국 Amazon 입점으로 해외 게이밍기어 매출 본격 성장. 20년 해외 매출액 +145% YoY, 21년 299% YoY 전망.

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▶ 한국판 샤오미로 성장할 뉴라이프가전 사업부

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: 19년 하반기 소형가전 브랜드 OHELLA, 음향가전 브랜드 Beatonic 런칭. SKU 확대 + 유통 채널 다변화로 고성장 전망. 19년 매출액 10억원에서 21년 640억원 (+71% YoY) 전망.

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▶ 한국판 디지털 뉴딜 사업 수혜 전망

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: 디지털 교과서 사업 內 스마트 단말 도입 사업 진출. 충전함 분야 패드뱅크 출시해 1~5차 시범사업 단독 공급. 21년 매출액 235억원 (+122%YoY), 22년 458억원(+95%YoY) 예상.

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▶ 21년 매출액 +55% YoY, 영업이익 +77% YoY 전망.

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: 공모가는 2,4,300원 상단 결정. 21F P/E 6.6배. 글로벌 E-Sports 시장 고성장 + 게이밍기어, 소형가전 시장 성장성 감안 시 현저한 저평가. 글로벌 Peer 로지텍은 연일 신고가 갱신 중. 커세어는 나스닥 상장 후 2달만에 3배 가량 상승. 12FWD P/E는 30배.

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아마존 관련주로 편입! 코로나 수혜주 코리아센터 주가 전망은?!

 

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▶ 코리아센터 기업 분석 코멘트

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코리아센터는 소프트웨어 개발과 인터넷 전자상거래, 그리고 무역업을 영위하고 있는 업체입니다. 코리아센터의 이번 3분기 실적은 영업익 33억원으로 전년동기대비 135.7% 증가를 기록했지만, 시장 컨센서스에는 미치지 못하는 부진한 모습을 보여주었습니다.

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특히 글로벌 E커머스 부분에서는 -4억원의 영업적자를 기록했는데, 해외직구 건수가 전년동기대비 92.5%나 증가했지만, TV와 같은 고 ASP 상품 판매 비중이 축소되면서 단가하락에 따른 매출액 성장률이 줄어들었기 때문입니다.

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또한 4분기 성수기를 대비해서 스페인에 신규로 짓는 물류센터 투자비용 집행도 큰 영향을 끼친 것으로 판단됩니다. 하지만, 4분기는 해외직구사업에 있어서 최대 성수기라고도 볼 수 있는데, 11월의 광군제와 블랙프라이데이, 그리고 사이버먼데이 등 쇼핑 이벤트가 지속적으로 이어지고, 12월에는 또 크리스마스가 ㅇ있기 때문입니다.

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특히 올해는 코로나19로 온라인 소비가 늘어났고, 원화강세에 따른 구매력 향상 역시 긍정적인 영향을 줄 수 있어 4분기를 기점으로 긍정적인 실적 달성과 함께 이에 따라가는 주가흐름을 보여줄 것으로 판단됩니다.

코로나 피해주 파라다이스 주가 전망! 코로나19 백신 수혜주로 부각 받나?!

 

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▶ 파라다이스 기업 분석 코멘트

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파라다이스는 GKL, 강원랜드와 더불어 우리나라 메이저 카지노 3대 업체중 하나로, 3대 업체 중 유일하게 정부로부터 코로나19 지원금을 받고 있는 회사입니다.

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해당 효과는 올 3분기에 가장 극적으로 나타났는데, 지원금 효과로 하여금 지난 2분기와 유사한 카지노 역성장률에도 불구하고 적자는 큰 폭으로 줄어드는 모습을 기록해주었습니다.

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또한 복합리조트를 제외한 별도 실적에서 매출액은 전년동기대비 -63%를 기록했지만, 인건비나, 마케팅비, 그 밖에 기타비용들이 각각 -36%, -87%, 그리고 -55% 씩 줄어들면서 매출총이익 기준 손익분기점을 지켜내는 모습을 보여주었습니다.

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하지만, 코로나19 영향으로 영종도 파라다이스시티 투자회수기는 내년으로 미뤄졌는데, 코로나19 백신 개발 후 외국인 카지노 VIP 고객들이 돌아오며 턴어라운드는 가능할 수 있겠지만 롯데관강개발의 제주트림타워가 이번 달 개장을 앞두고 있어서 파라다이스 제주점과의 경쟁이 불가피하기 때문에 추가적인 비용 지출의 가능성을 열어둘 필요가 있어보입니다.

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장기적으로는 카지노 VIP 플레이어를 모객해주는 마카오 기반 정켓사업자만 배불리는 이슈일 수도 있을텐데, 때문에 코로나19 사태와 더불어서 아직은 조금더 지켜볼 필요가 있겠습니다.

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