화장품 관련주 코스맥스 주가 전망은? 드디어 저점 지났다!

 

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▶ 코스맥스 기업 분석 코멘트

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코스맥스는 지난 4분기 매출액 3,545억원, 영업익 105억원으로 각각 전년동기대비 0.4% 성장과 -38% 역성장을 기록하며 시장 기대치를 하회하는 다소 부진한 실적을 기록해주었습니다. 하지만 이는 미국 법인에서 발생한 영업단 일회성 비용 140억원가량의 효과로 이를 제외할 경우 오히려 시장 기대치를 상회하는 긍정적인 실적을 기록해준 것으로 볼 수 있을겁니다.

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살펴볼만한 점은 국내 법인의 경우 매출액 1,823억원으로 전년동기대비는 -1% 가량 소폭 역성장했지만 코로나19 여파와 비수기인점을 감안했을 때 긍정적으로 풀이해볼 수 있고, 직전분기대비로는 6% 가량 성장하며 저점을 통과하는 시그널로 풀이해볼 수 있다는 점입니다.

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또한 중국 법인 역시 매출액 1,328억원으로 직전분기대비 +24% 성장을 기록하면서 저점을 시사해주고 있고, 특히 이커머스 비중이 매우 큰 광저우향 매출액이 전년동기대비로도 +28% 성장한점은 이후 추가 성장 잠재력에 대한 기대감을 갖게 해주기 때문에, 이 역시 긍정적인 요인으로 평가해볼 수 있을겁니다.

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미국법인은 매출액 기준 454억원으로 전년동기대비 116% 성장을 기록하며 본격적인 외형성장 국면에 접어들었음을 시사해주었는데, 코로나19 영향과 영업방식 변경에 따른 재고충당금과 같은 일회성 비용 반영이 조금 아쉬웠습니다. 하지만, 저점 통과를 글로벌 법인들을 통해 확인해볼 수 있었고, 추가 성장 잠재력까지 충분히 체크해갈 수 있었기때문에 오히려 긍정적으로 살펴봐야하는 시점으로 판단해볼 수 있겠습니다.

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