▶ F&F 기업 분석 코멘트
F&F는 지난 4분기 매출액 3,457억원과 영업익 721억원으로 각각 전년동기대비 4.9% 성장과 2.5% 성장을 기록해주었습니다. 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록해준 것인데, 직전분기대비 전반적인 실적 개선 분위기 속에서, 디스커버리 판매 호조로 인한 이익 증가와 MLB 중국과 홍콩의 수익성 개선이 전사 실적 성장을 이끌었다고 보시면 되겠습니다.
디스커버리 매출액은 1,800억원 가량을 달성한 것으로 보이고, 특히 4분기 성수시 효과에 코로나19에도 불구하고 연간매출 10% 가량 성장에 성공한 것으로 보이니다. 또한 MLB 중국 오프라인 매장 출점 효과로 매출액 438억원을 기록했고, MLB 홍콩은 흑자전환에 성공하면서 수익성 개선을 이뤄냈습니다.
올해 MLB 중국 탑라인이 1,500억원 수준에 달성할 것으로 판단이 되는데, 어닝 기대감이 뚜렷한 만큼 큰 폭의 밸류에이션에 대한 긍정적인 고민을 해볼 필요가 있어보입니다. 코로나19 사태도 글로벌 진정국면에 접어들고 있는 만큼, 오프라인 출점 효과 극대화에 초점을 두고 살펴보시면 되겠습니다.
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