▶ OCI 기업 분석 코멘트
OCI는 폴리실리콘 업황의 공급과잉 국면 탈출의 수혜가 전망되고, 이는 매크로 이슈에 따른 구조적 변화까지 기대해볼 수 있는 부분이기 때문에 밸류에이션 리레이팅까지 필요하다는 판단입니다.
최근 폴리실리콘 가격의 강세가 꾸준히 지속되고 있는데, 이는 글로벌 탑티어 웨이퍼 업체 증설에 따른 수요 증가와 함께 신장 지역 규제 우려가 맞물린 효과로 보시면 되겠습니다.
현재까지 글로벌 폴리실리콘 유효 생산능력은 태양광 수요 150GW 수준에서의 밸런스가 맞는 상태인데, 글로벌 생산능력의 약 50%를 차지하는 신장지역 사태에 주목해볼 필요가 있을겁니다. 미국 규제에 따른 공급 쇼티지 가능성 뿐만아니라 유럽의 규제 동참 시, 쇼티지 상황은 더욱 심각해질 수 있을 겁니다.
또한 말레이시아 업체들도 그렇고 나머지 플레이어 들은 시황 호조에 따른 증설 이후 공급 과잉 국면의 피해를 경험했었기 때문에 공격적인 증설에 다소 보수적인 입장을 취할 수 있다는 점 역시 꽤나 긍정적인 요인으로 작용할 수 있을 것 입니다.
이런 요인들 탓에이제 정상화를 지나 호황국면으로 다시 접어들고 있고, 이런 상황에 앞서 가정했던 태양광 수요도 150GW를 상회할 가능성이 충분해서 밸류에이션 리레이팅에 대한 고민을 해보실 필요가 있다고 코멘트드려볼 수 있겠습니다.
댓글 없음:
댓글 쓰기