해성디에스 주가 전망! 연간 실적 상향 조정 필요!

 

▶ 해성디에스 기업 분석 코멘트

​

동사 1Q21 매출과 영업익 1,375억원과 102억원을 기록하면서 시장 전망치를 크게 상회했다. 동사 1Q21 영업이익률은 원자재 가격 급등에 따른 이익률 하락 우려와 달리, 전분기의 5.4%를 넘어섰다.

1Q21에는 리드프레임과 Pkg Substrate 부문 모두에서 전분기 대비 양호한 매출의 증가가 발생했으며, 매출 증가에 따른 자연스러운 이익률 상승과 it용 리드프레임 부문의 단가 인상이 예상을 상회하는 실적의 원인이었던 것으로 판단된다. 1Q21 실적에서 주목할 점은 주 원재료인 구리 가격의 급등에도 불구하고, 동사가 제품 단가 인상으로 이의 악영향을 방어할 능력이 있음을 증명했다는 것이다.

자동차용 반도체 공급 부족 상황이 심화됨에 따라 동사 자동차용 반도체 리드프레임의 리드타임이 지속적으로 길어지고 있다. 정상적인 리드타임은 4~6주이나 올해 초 16주로 증가했고 현재는 20주 수준에 근접하고 있는 것으로 보인다. 또한 강력한 언택트 수요에 따라 동사 IT용 반도체 리드프레임과 Memory 반도체 Pkg. Substrate 역시 지속적인 매출 및 단가 인상이 발생할 것으로 예상된다.

동사의 올해 매출 및 영업익 전망치를 상향 조정할 필요가 있겠다. 4Q는 계절적으로 고객들의 재고 조정이 발생하는 분기이므로 전분기 대비 실적 둔화가 일반적이다. 그러나 올해에는 반도체 전부문에 걸친 공급 부족과 생산 증가가 4Q에도 지속될 가능성이 있으므로, 실적둔화가 발생하더라도 그폭은 매우 제한적일 것으로 추정된다. 이에 주가 전망 역시 긍정적으로 살펴볼 필요가 있겠다.

​