삼성전기 매출 정밀 분석. 하지만 실적은 컨센과 비슷?

4분기 실적은 이전 전망치와 크게 다르지 않은 수준입니다. 환율 영향이 있었지만 기판은 생각보다 좀 더, 컴포넌트는 좀 덜 나왔습니다. 모듈 사업부는 Wi Fi가 켐트로닉스로 매각되면서 중단사업으로 빠졌습니다. 그래서 3분기 대비 매출 감소 폭이 좀 더 컸습니다. 3분기 매출에는 Wi Fi가 포함되어 있습니다. 영업이익은 제 전망치 보다 조금 적긴 하지만 큰 차이 없는 수준입니다.

2021년 1분기는 소폭 반등할 전망입니다. 기판 사업부는 RF PCB의 계절성으로 부진하지만, 컴포넌트 사업부는 소폭 증가, 모듈 사업부는 대폭 증가할 것으로 예상합니다. 모듈 사업부 실적 개선은 역시 삼성전자 신제품 출시에 따른 영향인데, 이와 함께 중저가 시장 진출 효과도 동반될 것으로 보입니다. 영업이익률은 기판은 하락하지만, 컴포넌트는 유지, 모듈 사업부는 크게 개선될 것으로 기대합니다.

연간 실적도 지난해 대비 개선될 것으로 생각합니다. 영업이익은 지난해 8157억 원에서 올해는 1.2조까지 증가할 것으로 전망합니다. MLCC 업황에 실적과 주가가 동반한다는 점을 고려하면 많이 오른 주가이지만 아직 추세는 꺾이지 않은 것으로 생각합니다.