안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 24일 분석입니다.
▶ 삼진제약 사업내용
- 제약산업은 의약품의 허가, 제조, 유통 등의 안전성 유효성 확보와 약가규제, 지적재산권 보장 등 정부 규제의 정책 역할이 큰 산업분야
- 의료행위는 의사 등 의료인에게, 조제 투약은 약사에게 면허된 행위로 중간수요의 비중이 큰 편. 시장 제품별 세분화 및 복잡한 유통체계와 보험약가의 규제 및 신약허가 및 지전재산권 등 엄격한 적용
- 제약산업은 첨단기술이 집약되어 특허기술의 보호장벽이 높고 신약의약품 개발이 어렵기 때문에 기술우위에 따른 독점력이 강하고 부가가치가 높음
- 제약산업은 과학기반산업으로 기초과학 연구결과가 산업적 성과와 긴밀하게 연결되는 특징
- 다국적 제약기업의 시장집중도와 시장지배력이 높으며 다국적 제약기업은 제휴 및 인수합병이 활발한 분야
▶ 제약산업 성장성
- 제약산업은 급속도로 진행되는 고령화와 만성질환 증가 등으로 향후 견조한 성장세 예상
- 신약 R&D 부문에서 성과가 이어지면서 과거 복제약 판매에서 나아가 글로벌 메이커로의 성장 기대
- 2012년 제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법, 2013년 제약산업 글로벌 10대 강국 도약 국정과제 선정, 2016년 보건산업 종합발전 전략 등의 제도와 지원으로 국가 차원의 지원
- 보건복지부 주도의 치매국가책임제 시행에 따라 관련 산업 규모 확대 기대
- 경기변동 및 계절성에 둔감하지만 정부 정책 및 규제에 민감. FTA체결, 약제비 적정화 방안 시행, GMP 기준 선진화 추진, 비윤리적 영업관행 금지 등 환경 변화
- FTA 협상은 의약품의 관세철폐와 의약품에 대한 지적재산권 보호 강화 지속 요구
- 건강보험재정 건전화를 위해 보건복지부 약제비 적정화 방안을 추진, 시행하여 의약품 보험 등재제도를 Negative List System에서 가격대비 효과성을 고려한 Positive List System으로 전환. 기 등재 약품에 대해서도 경제성 평가를 거쳐서 보험약품 등재목록 재정비 및 약가인하책 시행
- 2019년 제약사 자체 생물학적 동등성 시험 실시 및 등록 원료 의약품 사용을 기준으로 약가 차등부여되면서 보건복지부의 '제네릭 의약품 약가제도 개편 방안' 본격 시행 예정
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▶ 삼진제약 영업 개황
- 매출감소 및 원가비용 상승 영향으로 전년 동기대비 영업이익률 하락
- 전문의약품 중심의 사업구조에서 나아가 일반의약품 등으로 범위 확대 방향 사업구조 개선 진행 중
▶ 삼진제약 최근이슈
- 항 당뇨제 '포시가'가 심혈관계 질환과 대사계 또는 신장에 위험요인을 동반한 환자들이 코로나19 감염으로 인한 위험성 감소시킬 수 있는지를 아스트라제네카가 평가하는 이슈 있었음
- 삼진제약은 'SGLT-2' 계열 당뇨병 치료제 포시가 겨냥한 제네릭 허가 이력으로 잠시 관심 받은 바 있음
▶ 삼진제약 매출
▶ 사진제약 주가 및 차트
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