시황분석. 미 증시, FOMC 불확실성 해소 및 파월 의장 발언에 안도하며 상승. 알파벳 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 미 FOMC 결과 대기하며 상승했습니다. IMF 경제 전망 악화, 독일 심리 지표 부진으로 경기 하방 우려 상존하는 가운데, 미 FOMC 정례 회의에서 금리 인상폭 주시하며 은행주 중심으로 강세를 보였습니다.

이날 중국 증시는 이날 중국 증시는 중국의 코로나 확산에 따른 봉쇄 강화와 경기 침체에 따른 부양 기대가 동시에 등장하면서 보합권에 머물렀습니다. 이날 코로나19가이 처음 발생한 중국 우한 지역에서 무증상 감염자가 보고되면서 또다시 봉쇄에 들어갔습니다. 우한 지역이 다시 봉쇄에 들어간 건 2020년 코로나19 발생 초기 이후 약 2년 만에 처음입니다. 앞서 중국 광둥성 선전시에서도 지난 23일 코로나19 확진자가 23명 보고되면서 방역 당국은 애플 공급사인 폭스콘 등 관내 100개 대기업에 대해 7일간 '폐쇄 루프' 경영을 지시했습니다. 100대 기업에는 중국해양석유총공사, 화웨이, 비야디, ZTE, DJI 등이 포함됐습니다.

미국 증시는 FOMC 불확실성 해소 및 파월 의장 발언에 안도하며 상승했습니다. 07월 FOMC 회의 결과 연준은 예상대로 '자이언트스텝(75bp 인상)'을 단행 불확실성 해소된 가운데, 이후 파월 연준 의장이 경기 침체 일축 발언과 향후 긴축 속도 조절 검토 가능성 시사로 투자심리 개선돼 기술주 중심으로 급등했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 2.28달러(2.40%) 오른 배럴당 97.26달러에 거래를 마쳤습니다. 이날 WTI 가격은 20일 이후 최고치로 마감했습니다. 유가는 미국의 원유재고가 예상보다 많이 줄었다는 소식에 상승했습니다. 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난 22일로 끝난 한 주간 원유 재고는 전주 대비 450만 배럴 줄어든 4억 2천210만 배럴로 집계됐습니다. 월스트리트저널이 집계한 바에 따르면 전문가들은 원유 재고가 70만 배럴 줄어들 것으로 예상했습니다. 원유재고는 2주 연속 줄었으며, 휘발유 재고는 330만 배럴 감소했고, 정제유 재고는 80만 배럴 줄었습니다. 전문가들은 휘발유 재고는 10만 배럴 감소하고, 정제유 재고는 20만 배럴 증가할 것으로 예상했습니다. 지난주 미국의 정유 설비 가동률은 92.2%로 직전 주의 가동률인 93.7%에서 하락했습니다. 시장에서는 94.1%를 예상했습니다. 케이플러의 매스 스미스 원유 담당 애널리스트는 마켓워치에 "정제 활동의 하락에도 수입 감소, 수출 증가로 원유재고가 크게 줄었다"라며 "특히 전략비축유가 560만 배럴 방출됐음에도 이 같은 결과가 나왔다"라고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. 웰스파고의 애널리스트는 인플레이션이 고점에 도달했다고 하더라도 달러가 2023년 초까지 강세를 이어갈 것이라고 예상했습니다. "인플레이션이 고점에 도달했으며 둔화될 것이라는 기대감이 높다. 인플레이션 둔화가 실제로 확인된다면, 중앙은행들의 금리 인상 속도도 조절될 것이며 금리도 고점을 지나 하락하게 될 것이다"라고 전망했습니다. "2022년 달러는 큰 폭으로 상승했으며, 여기에는 미 연준의 금리 인상 사이클을 중심으로 미국 국채 금리가 타 주요국 금리와의 격차를 확대한 점이 크게 기여했다. 따라서 인플레이션 고점을 지나 금리가 하락하기 시작하면 달러가 약세로 전환할 것이라고 예상할 수 있다"라고 발언했습니다. 하지만 "당사는 여전히 2023년 초까지도 달러 강세가 유지될 것이라고 보고 있다. 유럽이 에너지 위기 등을 겪으면서 유로존 경기 침체 위험이 매우 커졌기 때문이다"라고 언급했습니다. 이에 따라 EURUSD 환율이 0.96까지 하락할 것이라고 예상했다. "달러인덱스는 2023년 1분기에 고점에 도달할 것이다"라고 전망했습니다.

알파벳 종목 코멘트 입니다. 제프리스의 Brent Thill 애널리스트는 알파벳 실적이 견고했으나, 매크로 악재로 인해 전망은 어둡다고 평가했습니다. "스냅, 트위터 등 디지털 광고 시장에서 알파벳과 경쟁하고 있는 소셜 미디어 기업들이 매우 저조한 실적을 발표했던 점을 고려하면, 알파벳이 컨센서스에 부합하는 실적을 기록한 것은 우수했다고 평가할 수 있다"고 발언했습니다. "하지만 알파벳이 디지털 광고 시장에서 비교적 양호한 실적 추이를 누린다고 해도, 경기침체 위험이 커지고 있는 현재 알파벳의 전망이 밝다고 하기는 어렵다. 기업들은 광고 예산을 감축할 것이며, 알파벳 클라우드 사업은 그 도입이 지연될 것이다"고 지적했습니다. "알파벳의 2분기 실적 발표가 호재가 되었지만, 이러한 호재는 일시적 현상에 그치고 빠르게 상실될 것이다. 투자자들은 매크로 여건이 현재 이상으로 악화되며 알파벳의 실적을 압박하는 상황을 예상해야 한다"라고 정리했습니다. 투자의견 매수를 유지하면서, 목표주가는 155달러에서 130달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(마이크로소프트 알파벳 텍사스인스트루 UPS 인페이즈 레이시언테크)

마이크로소프트: 코웬은 강력한 가이던스가 마이크로소프트의 점유율 확대 상황을 가리킨다고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가는 330달러에서 320달러로 하향했습니다.

알파벳: Susquehanna는 하반기 기고효과와 환손실 등의 악재가 나타나겠지만, 디지털 광고 섹터에서 비교적 안전한 부문에서 사업을 전개하고 있다고 평가했습니다. 긍정적 전망 의견을 유지하면서 목표주가는 187달러에서 150달러로 하향 조정했습니다.

텍사스 인스트루먼츠: Deutsche Bank는 반도체 섹터에서 그 퀄리티가 우수한 종목이라고 평가했습니다. 하지만 매크로 악재와 반도체 수요 우려 등이 주가 상승을 제한한다고 판단했습니다. 투자의견 보유를 유지했고, 목표주가는 160달러에서 165달러로 상향했습니다.

UPS: 웰스파고는 매크로 여건이 부정적이지만, 동사는 비용 최적화와 같은 노력을 통해 우수한 실적 추이를 이어갈 것이라고 예상했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가는 270달러에서 223달러로 하향 조정했습니다.

인페이즈 에너지: 코웬은 2분기 호실적과 3분기 높은 가이던스, 단기적인 공급 부족 등의 호재가 나타나고 있다고 발언했습니다. 투자의견 outperform을 유지하면서 목표주가는 240달러에서 278달러로 상향 조정했습니다.

레이시언 테크놀로지스: 웰스파고는 군수 부문의 회복은 하반기에도 공급체인 차질로 인해 지연될 수 있다고 분석했습니다. 투자의견 시장 비중을 유지했고, 목표주가는 106달러에서 98달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 델 넷플릭스 달러제네럴 리프트 포티브)

알파벳: Credit Suisse는 디지털 광고 시장의 불확실성이 커지고 있는 가운데, 광고 예산을 축소하고 있는 기업들이 예산을 알파벳 플랫폼에 집중시킬 것이라고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 170달러에서 143달러로 하향 조정했습니다.

델 테크놀로지스: 레이먼드 제임스 파이낸셜은 PC 수요가 둔화가 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 58달러에서 54달러로 하향했습니다.

넷플릭스: Credit Suisse는 광고 삽입 요금제의 도입 등 넷플릭스의 사업 모델 전환 이후 실적 가시성이 상당히 제한적이라고 언급했습니다. 또한 달러 강세 역시 넷플릭스 이익률에 큰 부담이 된다고 지적했다. 투자의견 중립과 목표주가 350달러를 유지했습니다.

달러 제너럴: 오펜하이머는 연초 대비 주가가 5% 상승하면서 S&P 500 지수를 큰 폭으로 outperform 하고 있는 가운데, 추가적인 주가 상승 여력이 남아있다고 평가했습니다. 투자의견 outperform을 유지했으며 목표주가는 240달러에서 275달러로 상향했습니다.

리프트: BTIG는 우버 테크놀로지스와의 경쟁에서 뒤처지고 있다고 지적했으며, 월가의 높은 기대치가 부적합하다고 평가했습니다. 투자의견 매수를 유지했으나 목표주가는 60달러에서 20달러로 하향했습니다.

포티브: Loop Capital은 산업 섹터 첨단 기술 시장을 분석했을 때, 우수한 실적 추이가 이어질 기회가 있다고 전망했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 84달러에서 78달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알버말 알파벳 테슬라 애보트 쉐이크쉑 리비안)

알버말: UBS는 경기 침체 가능성이 고조되고 있는 점을 반영하여 알버말 목표주가를 260달러에서 218달러로 하향 조정했습니다. 투자의견은 중립으로 유지했습니다.

알파벳: 코웬은 2022년 검색엔진 및 YouTube 광고 매출 전망치를 하향 조정했습니다. 수요가 견고하지만 기고효과가 영향을 미치고 있다고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 3,200달러에서 3,000달러로 하향 조정했습니다.

테슬라: Canaccord Genuity는 전기차 시장의 성장세와 테슬라의 주도적 입지가 당분간 유지될 것이라고 예상했으며, 나아가 태양광이나 에너지저장장치 등 주변 사업의 성장 가능성도 낙관했습니다. 투자의견 매수와 목표주가 801달러를 제시했습니다.

애보트 래브러토리스: 코웬은 수술 시행 횟수와 환손실 동향 등을 분석한 결과, 동사가 2022년 실적 가이던스에 부합하는 실적 추이를 누릴 것이라고 예상했습니다. 투자의견을 outperform으로 유지했고, 목표주가는 150달러에서 130달러로 하향했습니다.

쉐이크쉑: 코웬은 경제활동 재개 수혜주로 동사를 꼽았지만, 인플레이션에 따른 이익률 하락을 지적했습니다. marketperform 의견을 유지했으며 목표주가를 70달러에서 52달러로 하향 조정했습니다.

리비안 오토모티브: Canaccord Genuity는 아마존닷컴 제휴를 통한 규모 확대가 비용, 생산능력, 설계 등에서 중요한 경쟁력으로 작용하고 있다고 평가했습니다. 투자의견 매수와 목표주가 61달러를 제시했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 GM 텍사스인스 UPS 로빈훗 로쿠)

알파벳: Guggenheim은 트래픽인수비용(TAC)을 제외한 매출 증가율이 충분히 강력하지 못했다고 지적했으며, 기고효과와 러시아-우크라이나 전쟁 영향을 언급하면서 실적 전망치를 하향했습니다. 투자의견 매수를 유지했지만 목표주가를 3,350달러에서 3,000달러로 하향 조정했습니다.

제너럴 모터스: RBC Capital은 경영진이 가이던스를 유지했지만, 딜러업체들의 가격정책 관련 불확실성이 투자심리를 압박할 것이라고 보았습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 70달러에서 58달러로 하향 조정했습니다.

텍사스 인스트루먼츠: 제프리스는 현재 밸류에이션이 S&P 500 지수 평균 수준으로, 역사적 저점에 도달했다는 데 주목했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가는 220달러에서 203달러로 하향했습니다.

UPS: BMO Capital은 코로나19 판데믹발 호재가 대부분 반영된 상태이며, 앞으로는 수요 전망이 불투명하다고 지적했습니다. 투자의견 marketperform을 유지했으며, 목표주가를 225달러에서 200달러로 하향했습니다.

로빈훗 마케츠: 모간스탠리는 인력 9% 감축이 발표된 가운데, 앞으로는 수익화 향상이 이루어지면서 주주가치가 상승할 수 있다고 기대했습니다. 투자의견 시장비중과 목표주가 15달러는 유지했습니다.

로쿠: 뱅크오브아메리카는 공급체인 차질과 서드파티 자료 등을 통해 광고 수입 전망이 어둡다고 분석했습니다. 투자의견 매수를 유지했지만, 목표주가를 235달러에서 145달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 룰루레몬 에스티로더 웨스턴디지털 오토존 유나이티드헬스)

알파벳: Rosenblatt은 온라인 업무환경의 확대에서 가장 유리한 종목이라고 평가했으며, 광고 정책이나 동영상 서비스, 클라우드 플랫폼 등을 강조했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 4,183달러로 커버리지를 개시했습니다.

룰루레몬 애슬레티카: 트루이스트 파이낸셜은 밸류에이션이 상당히 축소된 가운데, 애널리스트 데이에서 공개될 성장전략이 주가 상승을 견인할 것이라고 예상했습니다. 투자의견을 보유에서 매수로, 목표주가를 390달러에서 495달러로 상향 조정했습니다.

에스티 로더: 파이퍼 샌들러는 중국의 코로나19 대응 봉쇄령이 단기 사업에 악영향을 미치고 있다고 언급했으며, 소비심리 또한 위축되고 있어 성장 전망이 악화되었다고 분석했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했으나, 목표주가는 380달러에서 350달러로 하향 조정했습니다.

웨스턴 디지털: 웰스파고는 HDD 및 SSD 수요가 단기적으로 둔화되는 추세에 있다고 언급했지만, 이러한 시장 둔화가 현재 주가에 대체로 반영되어 있다고 평가했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 80달러에서 70달러로 하향했습니다.

오토존: 레이먼드 제임스 파이낸셜은 DIY/DIFM 시장에서의 점유율 확대가 중요한 시장 기회가 된다고 평가했으며, 장기적인 성장세 가속을 견인할 것이라고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 2,100달러에서 2,400달러로 상향 조정했습니다.

유나이티드헬스 그룹: BMO Capital은 Medicare Advantage 침투율 확대와 가치 기반 헬스케어 정책의 성공이 견고한 실적 성장세로 나타나고 있다고 언급했으며, 헬스케어 시장이 GDP 성장률보다 높은 성장세를 구가할 것이라고 기대했습니다. 투자의견은 marketperform을 유지했지만, 목표주가를 510달러에서 600달러로 상향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(AMD 페이팔 알파벳 넷플릭스 UPS 루멘텀)

AMD: Erste Group은 제품 파이프라인이 강력하다고 평가했지만, 글로벌 경기둔화 과정에서 AMD의 실적 성장세 또한 둔화될 것이라고 분석했습니다. 인텔발 경쟁 리스크 역시 주의 요인으로 꼽았습니다. 이에 따라 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.

페이팔 홀딩스: 트루이스트 파이낸셜은 전자상거래 시장에서의 점유율 축소로 인해 장기 성장 전망이 악화되고 있으며, 경쟁 심화로 인해 투자매력이 떨어지고 있다고 판단했습니다. 투자의견 보유를 유지했고, 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향 조정했습니다.

알파벳: MKM Partners는 러시아-우크라이나 전쟁의 광고 시장 영향, 인플레이션으로 인한 유럽 소비심리 위축 등을 우려 요인으로 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했지만, 목표주가는 3,375달러에서 3,300달러로 하향했습니다.

넷플릭스: Wedbush는 북미 시장에서는 신규 가입자 유인이 한계에 도달했기 때문에, 앞으로는 성장 동력 확보를 위해 요금 인상이 절실해졌다고 평가했습니다. 투자의견 중립과 목표주가 342달러를 유지했습니다.

 UPS: Loop Capital은 2월 고점 대비 주가가 19% 하락하면서 밸류에이션이 축소된 가운데, 글로벌 공급체인 차질 속에 사업을 확대할 여력이 있다는 점을 주목했습니다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향했습니다. 다만 목표주가는 250달러에서 243달러로 하향 조정했습니다.

루멘텀 홀딩스: Craig-Hallum은 공급체인에서 중국이 차지하는 비중이 높다는 점을 단기 리스크로 꼽았습니다. 다만 인플레이션에 대해서는 효과적으로 대응할 수 있다고 기대했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향했습니다.

시황분석. 미 증시, 차익실현 매물 출회되며 혼조세 기록

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 ECB 통화정책회의 경계 속 하락했습니다. 중국 정부의 원자재 가격 개입 규제 여파로 에너지 업종이 약세를 보이며 증시 하락을 주도했습니다. 독일 정부가 공급망 병목 현상으로 인한 올해 경제성장률 전망치를 하향 조정한 점도 부담으로 작용했습니다.

전일 중국 증시는 코로나바이러스 감염증 확산세가 심화한 점이 악재가 됐습니다. 이날 중국 국가위생건강위원회에 따르면 0시 기준 전국 31개 성에서 코로나19 신규 확진자가 59명 발생했다며, 이 중 50명이 본토 확진자라고 발표했습니다. 본토 확진자는 네이멍구에서 32명, 구이저우성에서 5명, 산둥성에서 4명, 간쑤성에서 4명, 베이징에서 3명 나왔습니다. 중국에서 본토 확진자가 발생한 것은 11일째입니다. 당국의 정책적 불확실성도 투자자들의 우려를 키웠습니다. 당국이 석탄 가격 급등을 막기 위해 무허가 석탄 창고 단속에 나선다는 소식에 관련주들이 크게 내린 것입니다.

미국 증시는 차익실현 매물 출회되며 혼조세를 기록했습니다. 개별 실적 주시하며 종목 간 주가 차별화 나타난 가운데 최근 지속된 상승세에 차익실현 매물이 출회되며 다우와 S&P 500은 하락했습니다.

국제유가는 유가는 전일 7년 만에 최고치를 경신한 지 하루 만에 차익 실현 매물이 나오면서 하락했습니다. 공급 부족 우려로 그동안 유가가 많이 오른 만큼 고점에서 이익을 확정하려는 움직임이 나타났습니다. 이날 오전에는 미국 에너지정보청(EIA)이 집계한 원유 재고가 월가 예상보다 큰 폭 증가하면서 유가 하락에 힘을 더했습니다. 지난 22일로 끝난 한 주간 원유 재고는 426만 8천 배럴 증가한 4억 3천81만 2천 배럴을 기록했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Wells Fargo의 애널리스트는 소비자 신뢰지수 상승을 통하여, 오는 연말 성수기에 소비활동이 매우 강력할 것이라는 자신감을 얻게 되었다고 전했습니다. "미국의 10월 소비자 신뢰지수가 113.8로 상승했다. 9월에만 해도 7개월 저점을 기록하면서 우려를 자극했던 것에서 반전된 것이다. 여기에는 코로나19 확진자 증가세가 고점을 지나면서, 확진자 감소가 확인되고 있다는 점이 주요했다"라고 언급했습니다. 이어 "이외에도 9월에는 미국 증시가 하락세를 겪는 등 다수의 악재가 제기되었던 바 있으며, 10월 들어 이러한 악재들이 더 이상 영향을 미치지 않고 있다는 점이 소비자들의 심리 개선에 기여했을 것이다"라고 정리했습니다. "이 같은 소비자 신뢰지수 상승은 다가오는 연말 성수기에 소비활동이 활발할 것임을 가리킨다. 이미 09월 소매판매는 여러 악재에도 불구하고 견고한 모습을 보였던 바 있으며, 인플레이션 상승에도 불구하고 수요가 좀처럼 위축되지 않고 있다는 점은 여러 경제지표에서 확인되고 있다"라고 분석했습니다. 다만 "단기적으로는 소비 관련 지표가 견고하지 못할 수 있다. 소비자들이 연말 성수기 할인 행사 등을 기다리면서 소비를 지연시킬 가능성이 있기 때문이다. 투자자들은 단기 지표는 연말 성수기를 포함한 4분기 전체 지표에 주목할 필요가 있다"라고 발언했습니다.

알파벳 종목 코멘트입니다. Wells Fargo의 Brian Fitzgerald 애널리스트는 알파벳(Alphabet)의 주요 성장 동력들이 각종 악재에도 견고하게 유지되고 있다고 평가했습니다. "매크로 여건 변화와 애플(Apple)의 iOS 개인 정보보호 정책 조정 등으로 인하여 2021년 3분기 많은 인터넷 기업들의 실적이 타격을 입었다. 그러나 알파벳(Alphabet)은 3분기에도 우수한 광고 실적을 기록했다"라고 전했습니다. "알파벳(Alphabet)의 검색엔진 광고는 3개 분기 연속으로 2년간 성장세가 가속되었음이 확인되었으며, YouTube 부문은 iOS 정책 조정의 영향이 소폭에 그치면서 견고한 성장세를 유지했다. 또한 알파벳(Alphabet)의 Network 부문 매출은 10년 이상 나타나지 않았던 고성장세가 다시 나타나고 있다"라고 정리했습니다. "이제 투자자들은 이러한 성장세가 유지될 수 있을지에 주목할 것인데, 당사는 코로나19 판데믹 종식 및 경제활동 재개 이후에도 알파벳(Alphabet)의 옴니채널 기회나 클릭 기반의 마케팅 모델이 중요한 성장 동력으로 남을 것이라고 본다"라고 분석했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 3,100달러에서 3,400달러로 상향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 레이테온 AMD 하스브로 트위터 레스토랑브랜즈 로블록스)

알파벳(Alphabet): Evercore는 흠잡을 데 없이 우수한 펀더멘털이 확인되었다고 평가했으며, 스냅(Snap), 페이스북(Facebook) 등이 겪고 있는 악재가 Alphabet에는 큰 타격이 되지 않았다고 강조했다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 3,160달러에서 3,500달러로 상향했다.

레이테온 테크놀로지스(Raytheon Technologies): Wells Fargo는 2020~2025년간 연평균 6~7%의 성장세가 이어질 것이라는 기존 가이던스에 부합하는 실적이 확인되었다고 평가했다. 투자의견 시장 비중을 유지했고, 목표주가를 91달러에서 97달러로 상향했다.

AMD: Jefferies는 서버용 CPU 매출 점유율과 PC용 CPU 판매량 점유율 확대가 이루어졌다고 분석했으며, 앞으로 점유율 확대가 가속될 것이라고 기대했다. 투자의견 매수를 유지했으며 목표주가를 127달러에서 145달러로 상향했다.

하스브로(Hasbro): Truist는 비용 증가, 공급체인 차질 등의 악재에 효과적으로 대응하고 있다고 평가했다. 다만 이에 따른 타격을 반영하여 목표주가를 105달러에서 100달러로 하향했다. 투자의견은 보유로 유지했다.

트위터(Twitter): Wedbush는 경제활동 재개가 진행되고 있는 미국에서의 광고 매출이 우수한 점, iOS 정책 조정에 따른 타격이 크게 나타나지 않고 있는 점 등이 효과적인 광고 사업 모델을 보여준다고 평가했다. 다만 별도의 추가 상승 동력이 필요할 것이라고 보았다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 76달러에서 69달러로 하향 조정했다.

레스토랑 브랜즈(Restaurant Brands): Argus는 미국 구인난과 공급체인 차질 등을 분석했을 때, 식품/인건 비용 증가가 5~6%에 달할 것이라고 예상했다. 이에 따라 실적 전망치를 하향했으며, 투자의견은 매수에서 보유로 하향 조정했다.

로블록스(Roblox): Truist는 3분기 실적이 컨센서스에 부합했지만 앞으로는 신중한 접근을 취해야 할 것이라고 평가했다. 매수 의견을 유지했으나 목표주가를 103달러에서 92달러로 하향 조정했다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 메드트로닉 테슬라 도어대시 다우 유나이티드헬스 JB헌트)

알파벳(Alphabet): Credit Suisse는 모바일 검색엔진 인터페이스 개선을 통하여 광고노출이 더욱 유리해졌다고 언급하면서, 이에 따른 실적 기여를 낙관했다. 투자의견 outperform과 목표주가 3,400달러는 유지했다.

메드트로닉(Medtronic): Morgan Stanley는 SPYRAL HTN-ON MED 검토 결과가 매우 우수하지는 않았으며 이에 따라 '23년에 승인될 수 있다고 분석했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 154달러는 유지했다.

테슬라(Tesla): Wedbush는 컨센서스를 상회하는 견고한 실적과 4분기 인도량 가이던스가 제시될 것이라고 기대했다. 투자의견 outperform과 목표주가 1,000달러를 유지했다.

도어대시(DoorDash): JMP Securities는 레스토랑 광고 스폰서 기능을 통하여 광고 사업을 중요한 매출원으로 삼을 수 있다고 분석했다. 이익률 또한 상승할 것이라고 전망했다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 210달러에서 230달러로 상향했다.

다우(Dow): Wolfe Research는 화학 섹터에 대해 신중하게 접근해야 한다고 강조했으며, 특히 원자재 가격 상승으로 인해 영업 유연성이 축소되었다고 지적했다. 투자의견을 peerperform에서 underperform으로 하향했고 목표주가 55달러를 제시했다.

유나이티드헬스(UnitedHealth): BMO Capital은 3분기 호실적이 투자심리를 견인할 것이라고 평가했다. marketperform 의견을 유지했으며 목표주가를 435달러에서 375달러로 상향 조정했다.

J.B. 헌트(J.B. Hunt): Cowen은 물류량 감소가 나타났지만 단가가 상승하는 등 가격결정력이 실적을 견인하고 있다고 평가했다. 투자의견 marketperform을 유지했고 목표주가를 169달러에서 192달러로 상향했다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 EA 페이스북 애플 스냅 SoFi JP모건)

알파벳(Alphabet): Cowen은 광고 시장 회복, 클라우드 사업 성장 모멘텀, 소비자들의 전자상거래 이용, 여행 수요 회복 등이 동사 성장세 가속을 지지한다고 분석했다. 투자의견 outperform과 목표주가 3,300달러를 유지했다.

EA(Electronic Arts): Credit Suisse는 FIFA의 라이선스 규정이 계약 내용에 따라 EPS에 0.05~0.07달러 타격을 가할 수 있다고 언급했으며, 이것이 단기 악재가 될 수 있다고 보았다.

페이스북(Facebook): MoffettNathanson은 인터넷 플랫폼 관련 규제에 주의해야 한다고 경고했지만, 장기 성장기회를 고려했을 때 매도세에도 불과하고 여전히 매력적이라고 강조했다. 투자의견 매수와 목표주가 420달러를 유지했다.

애플(Apple): J.P. Morgan은 iPhone 13 시리즈 대기시간이 여전히 평년 대비 높은 수준이나, 저가형 모델을 중심으로 차츰 완화되고 있다고 언급했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 175달러를 유지했다.

스냅(Snap): Cowen은 주요 소셜플랫폼에서의 디지털 광고 예산 증가세가 둔화되고 있으나, 디지털 광고 시장의 전망은 여전히 밝아 견고한 사용자 1인당 평균매출(ARPU) 추이를 기대할 수 있다고 분석했다. 투자의견 outperform과 목표주가 96달러를 유지했다.

SoFi 테크놀로지스(SoFi Technologies): Morgan Stanley는 소비자금융서비스 시장에서 점유율을 빠르게 확대하고 있다는 점에 주목했으며, 특히 Y 세대, Z 세대의 소득 증가가 중요한 성장 동력으로 작용하고 있다고 분석했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 25달러로 커버리지를 개시했다.

JP모건 채이스(JPMorgan Chase): Jefferies는 2023년 금리 인상 2회를 예상했으며, 금리 상승 압력이 나타나면서 은행주 주가도 상승할 것이라고 예상했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 177달러에서 198달러로 상향 조정했다.

시황분석. 미 증시, 소비자심리 지표 부진 및 중국 헝다그룹 파산우려, FOMC 경계감 지속되면서 하락 마감

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 17일 FOMC를 앞둔 경계심에 하락 마감 했습니다. 20일은 중국 헝다그룹 파산 우려에 급락했으나 21~22일은 파산 우려가 진정된 가운데 저가 매수세 유입돼 상승 했습니다.

전일 중국증시는 이날 중국 부동산 개발업체 헝다그룹이 파산 위기에 휩싸이면서 전 세계 증시가 출렁인 가운데 중국 증시에도 영향을 미쳤습니다. 헝다는 문어발식 사업 확장으로 인한 대규모 채무를 견디지 못해 파산 위기에 몰렸습니다. 당장 오는 23일 역내외서 발행한 채권 2개에 대한 이자를 지급해야 합니다. 로이터에 따르면 헝다는 이날 중국 역내 위안화 채권에 대한 2억3200만 위안(약 424억원)어치 이자, 역외 달러채에 대한 8350만 달러 이자를 지불해야 합니다. 이어 29일에도 달러채에 대한 4750만 달러 이자 지급이 예정돼 있다. 향후 30일 이내 이자를 지불하지 않으면 디폴트(채무불이행)로 처리됩니다. 오는 23일 만기 도래하는 일부 채권 이자를 제때 지급한다고 발표하면서 시장의 불안이 다소 완화되는 모습을 보였습니다. 다만 헝다는 역시 23일에 만기가 도래하는 2022년 3월 만기 채권의 이자 8350만 달러에 대해서는 언급하지 않았습니다. 역외 채권 이자의 지급 여부에 대한 언급도 없었습니다.

미국증시는 17일~20일 소비자심리 지표 부진 및 중국 헝다그룹 파산우려, FOMC 경계감 지속되면서 하락 마감 했었습니다. 21일은 중국발 위기가 진정되면서투자심리가 개선됐으나 FOMC 경계 속 혼조세를 보였습니다.. 22일은 FOMC에서 파월 의장의 테이퍼링 시작 시점(11월) 언급에도 헝다그룹 리스크 완화 되었습니다. 하원 부채 한도 합의 등으로 상승 마감 했습니다.

국제유가는 중국발 헝다 그룹에 대한 우려가 다소 진정되자 공급 이슈에 주목했습니다. 미국의 주간 원유재고가 예상보다 더 많이 줄어 유가를 끌어올리는 데 일조했습니다. 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난 17일로 끝난 한 주간 원유재고는 348만1천 배럴 감소한 4억1천396만4천 배럴로 집계됐습니다. 월스트리트저널이 집계한 애널리스트 예상치는 240만 배럴 감소였습니다.

글로벌IB 코멘트 입니다. JP모건이 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500을 저가 매수해야 한다고 주장하는 가운데 골드만삭스가 제시한 차트와 러셀 2000 지수의 차트를 눈여겨볼 필요가 있다고 마켓워치가 21일 보도했습니다. 마켓워치에 따르면 골드만삭스의 차트는 S&P500 지수 5,000이 저 너머에 있다는 점을 보여주는 등 위안이 되고 있습니다. 골드만삭스는 이 차트를 통해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 고약한 변이가 더는 우리를 괴롭히지 않고, 중국의 거대한 경제엔진이 멈춰서지 않고, 중앙은행이 너무 빨리 제동을 걸지 않는다면 S&P500이 추가 상승할 수 있다는 점을 보여주고 있습니다.

알파벳 종목 코멘트 입니다. Jefferies의 Brent Thill 애널리스트는 Alphabet이 누리고 있는 프리미엄이 충분히 정당화된다고 주장했습니다. "현재 Alphabet의 밸류에이션은 지난 2년간 기록되었던 것에 비하여 프리미엄에 거래되고 있다. 하지만 이러한 프리미엄이 Alphabet에 대해 소극적인 전략을 취해야 하는 근거가 되지는 않는다"고 발언했습니다. "Alphabet은 최근 그 이익률 개선이 확인되고 있으며, YouTube 부문이 막대한 성장세를 누리면서 실적 향상을 이어갈 것으로 기대된다"고 강조했습니다. 또한 "앞으로는 주주환원 정책도 기대할 수 있다"고 주장했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 3,150달러에서 3,325달러로 상향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(인텔 우버 알파벳 알래스카항공 디어 차터커뮤니케이션 포티넷)

인텔(Intel); Susquehanna는 22일 실적발표에 이어 로드맵이 공개될 것이라고 언급하면서, 이와 관련된 변동성에 대비해야 한다고 발언했다. 중립 의견과 목표주가 60달러를 유지했다.

우버(Uber): Bank of America는 미국 내 식품배달 네트워크를 이용한 식료품 배송 서비스가 전개되고 있다고 전하면서, 이것이 하반기 수익성 달성에 크게 기여할 것이라고 낙관했다. 투자의견 매수, 목표주가 71달러를 유지했다.

알파벳(Alphabet): Jefferies는 연초 대비 강력한 상승폭을 누렸지만, 광고 수입이 회복되면서 성장 전망이 견고하다고 분석했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 2,850달러에서 2,950달러로 상향 조정했다.

알래스카 항공(Alaska Air): Raymond James는 출장 수요 회복 등의 전망을 고려했을 때, 리스크 대비 보상 비율이 매력적이라고 강조했다. 투자의견 강력매수를 유지했다. 다만 델타 변이 확산으로 인해 단기 불확실성이 제기되면서 목표주가는 85달러에서 78달러로 하향 조정했다.

디어(Deere): Credit Suisse는 공급체인 차질과 원자재 가격 상승, 물류비용 증가 등으로 인하여 강력한 수요에도 불구하고 실적 개선에는 한계가 있다고 언급했다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 427달러에서 439달러로 상향했다.

차터 커뮤니케이션(Charter Communications): Morgan Stanley는 광대역망 가입자 증가세와 EBITDA 증가세가 예상보다 강력할 것이라고 낙관했다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 750달러에서 800달러로 상향 조정했다.

포티넷(Fortinet): BTIG는 네트워크 보안 수요 증가 전망을 언급하면서, 동사 솔루션에 대한 수요가 증가하고 있다고 전했다. 투자의견 매수를 유지했으며, 목표주가를 240달러에서 291달러로 상향했다.

시황분석. 미 증시, 연준의 통화정책 동결에도 바이든 연설을 앞두고 하락

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 FOMC 관망 속 기업 실적 기대에 상승했습니다. FOMC 결과 발표를 앞두고 등락을 보였으나 은행주 실적 호조에 투자심리가 개선되며 상승했습니다. 독일의 도이치뱅크와 스페인의 산탄테르 뱅크가 호실적을 발표하며 금융주 투자심리를 개선했고 국제유가상승에 에너지 섹터도 강세였습니다.

전일 중국 증시는 소비 확대 기대감이 커진 것이 호재로 작용했습니다. 노동절 연휴(05월 01~05일)를 앞두고 당국이 소비 촉진 캠페인을 벌이는 등 내수 활성화에 총력을 기울이고 있기 때문입니다. 중국 상무부는 05월 한 달을 소비촉진의 달로 정해 전국적인 소비촉진 캠페인을 벌인다고 밝혔습니다. 또 온라인 여행사 트립닷컴은 이 기간 중국 내에서 2억 명가량이 국내 여행에 나설 것으로 전망했습니다.

미국 증시는 연준의 통화정책 동결에도 바이든 연설을 앞두고 하락했습니다. 연준이 통화정책을 동결하고 완화 기조를 유지하면서 투자심리가 개선됐습니다. 다만 일부 자산 시장에 거품이 있다고 하고 백신과 경제 재개를 반영하고 있다는 파월 의장의 발언과 장 마감 후 바이든 대통령의 의회 연설을 앞두고 차익실현 매물이 출회돼 하락했습니다.

국제유가는 OPEC+가 인도에서의 코로나19 사태 악화에도 원유 수요 전망치를 수정하지 않고 글로벌 원유 수요가 회복될 것이라는 낙관적 전망을 유지한 것이 유가상승에 일조한 것으로 추정됩니다. OPEC 회원국이나 다른 기관들도 하반기 원유 수요에 대한 낙관론을 계속 피력하고 있다며 올해 여름부터 갈수록 글로벌 원유 수요가 회복되고 가격이 오를 것으로 기대하고 있습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Goldman Sachs의 스트래터지스트는 향후 6개월간 원자재 가격이 가파르게 상승할 것이라고 예상했습니다. "당사는 약 4개월 전에, 글로벌 경기회복이 가속되는 시기를 앞두고 원자재 슈퍼사이클이 시작되었다고 판단한 바 있다. 최근에는 인도 등지에서 코로나19 확산이 다시 가속되고 리플레이션 트레이드에 대한 자신감이 약화되면서 원자재 또한 슈퍼사이클에 부합하는 모습을 보여주지 못하고 있지만, 당사는 여전히 원자재 전망을 낙관한다"라고 발언했습니다. "향후 6개월간, 글로벌 경제는 역사상 가장 강력한 원유 수요 증가를 경험하게 될 것이다. 당사는 일일 원유 수요가 6개월에 걸쳐 520만 배럴 증가할 것이라고 예상하고 있다"라고 강조했습니다. "여름철에는 계절적 영향에 따라 운송 섹터를 중심으로 연료 수요가 크게 증가할 것이다. 그리고 제조업, 건설업 역시 06월부터 그 회복세가 가속될 전망이며, 이는 원유 외 타 원자재의 수요 또한 강력한 증가세를 보일 것임을 가리킨다"라고 전했습니다. "원자재 시장은 수급 상황이 가격에 직접적인 영향을 미친다. 수요가 빠른 속도로 증가하면서 공급을 초과하는 상황이 임박했고, 공급이 그만큼 빠르게 확대되기는 어렵기 때문에 가격 상승 압력이 뚜렷하게 나타날 것이다"라고 언급했습니다. "원자재 가격이 6개월간 13.5% 상승할 것이라고 예상했다. 유가는 배럴당 80달러, 구리는 톤당 1.1만 달러로 상승할 것이라는 분석을 제기했으며, 공급 부족 문제로 인하여 이보다 큰 상승 폭이 기록될 수도 있다"라고 주장했습니다.

알파벳 종목 코멘트입니다. Susquehanna의 Shyam Patil 애널리스트는 하반기에는 알파벳(Alphabet)의 성장세가 둔화될 수 있다고 보면서도, 견고한 성장 전망을 낙관했습니다. "알파벳(Alphabet)의 구글(Google) 검색엔진과 유튜브(YouTube) 부문 양쪽 모두 우수한 성적이 확인되었으며, 동사는 고성장세를 당분간 이어갈 것이다"라고 전했습니다. "2021년 2분기의 경우, 전년 동기에 기업들이 광고 예산을 감축했다는 점이 기저효과를 발생시킬 것이다. 2021년 3분기부터는 이러한 기저효과가 상실되면서 성장세 둔화가 관측될 것이나, 동시에 여행 관련 수요가 빠르게 회복되면서 성장세를 견고하게 지지해 줄 것이다"라고 분석했습니다. "모바일 검색엔진 및 유튜브(YouTube)를 중심으로 한 구조적인 광고 수입 증가 전망, 클라우드 사업 성장, 효율적인 비용 관리와 주주 친화적인 자본 배분 전략 등이 알파벳(Alphabet) 투자를 지지한다"라고 발언했습니다. 목표주가를 3,000달러에서 3,100달러로 상향 조정했다.

아침시황분석. 미, 소비활동은 22년에나 회복할 것. 알파벳 매출 증가 매우 강력할 것.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 코로나19 확산 및 봉쇄 우려로 하락했습니다. 유럽 변종 코로나 바이러스 확산에 봉쇄 조치가 강화되어 투자 심리가 위축되었습니다. 프랑스 정부는 최소 3주간 3차 봉쇄 돌입할 수 있다고 언급했고, 벨기에 스웨덴 등 입국 금지 조치가 추가되어 경기 회복 둔화 우려가 커졌습니다. 또 아스트라제네카 백신이 코로나19 영향으로 생산 지연 우려도 증시에 부담이 되었습니다.

전일 중국 증시는 특별한 호재 없이 춘제 연휴를 앞두고 관망세였습니다. 춘제 영향으로 관광 소비재 주류업종은 소비 증가 기대감에 상승 마감하였습니다. 다만 신종 코로나바이러스 재확산 우려로 상승 폭은 제한되었습니다. 이날 전국 31개 성에서 코로나19 신규 확진자가 124명이며, 이 중 본토 확진자는 117명이라고 밝혔습니다.

미국 증시는 변종 코로나19 우려 및 백신 공급 차질 우려로 혼조세 마감하였습니다. 시장은 변종 코로나로 인해 백신 효과가 약해지고, 집단 면역으로 가는 시간이 장기화될 것으로 우려하고 있습니다. 최근 유행하는 코로나19 기존 코로나 대비 감염력이 높은 점이 악재로 작용했습니다. 백신 공급 차질 이슈도 부담이었습니다. 또 바이든 대통령이 약속한 1.9조 달러 부양책 지연 우려도 악재로 작용했습니다. 다만 코로나19 영향으로 언택트 기업들이 강세를 보여 지수 방어를 한 점이 특징입니다.

국제유가는 이라크 감산 소식에 상승 마감하였습니다. 또 이란 유조선을 인도네시아가 압수하자 지정학적 리스크도 상승 요인이었습니다. 다만, 달러 강세와 코로나 재확산 우려가 지속돼 상승 제한적이었습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Goldman Sachs의 Jan Hatzius 애널리스트는 2021년 미국의 경기회복에 제기될 수 있는 중대한 리스크를 다음과 같이 열거했습니다.

- 코로나19 백신 접종이 확대되면서 경제활동이 재개되는 것이 경기회복에 매우 중요하다. 즉, 최근 보도되고 있는 변종 코로나19 바이러스 중에서 현행 백신으로 감염 예방을 기대할 수 없는 바이러스가 있다면 이는 다시 한번 경제활동을 마비시키게 될 것이다. 이 경우 소비활동 회복은 2022년 말에나 가능해질 수 있다.

- 백신이 효용을 가진다고 해도, 코로나19 바이러스의 변이가 계속되면서 그 감염성이 높아지는 경우 등 집단면역이 형성되기까지 더 많은 시간이 걸릴 가능성도 있다. 이 역시 소비활동 회복을 지연시킬 것이다.

- 2021년 여름철 내로 코로나19 종식이 임박하더라도 소비심리가 충분히 회복되지 못할 가능성도 있다. 다만 이 경우에는 GDP 성장률이 크게 둔화되지는 않을 것이다.

한편 Goldman Sachs는 2021년 미국 GDP 성장률 전망치를 6.6%로 제시하고 있으며, 이는 월가 컨센서스 대비 2.5%p 높은 것입니다. "당사는 2020년 코로나19 영향으로 소비자들의 소득이 소비 대신 저축에 상당히 사용된 가운데, 이러한 저축이 2021년에 소비로 전환되며 강력한 소비활동이 나타날 가능성에 주목하고 있다"라고 밝혔습니다.

알파벳 종목 코멘트입니다. Alphabet은 오는 02월 01일에 2020년 4분기 실적을 발표할 예정입니다. Jefferies의 Brent Thill 애널리스트는 2020년 4분기에 YouTube를 중심으로 Alphabet의 광고 매출 증가가 강력했을 것이라고 발언했습니다. "YouTube 광고가 매출의 70%를 차지하는 기업 경영진과의 회담을 가진 결과, 광고주들 사이에서 YouTube가 매우 효과적인 매출 창출원으로 간주되고 있음을 확인할 수 있었다"라고 전했습니다. "기업들은 4분기에 미디어 관련 광고를 적극적으로 확대했다. 2020년 코로나19 판데믹으로 광고 예산이 크게 축소되면서 많은 광고주들이 잔여 예산을 보유한 상황이었는데, 이것이 4분기에 디지털 광고 등으로 적극적으로 투입된 것으로 보인다"라고 분석했습니다. 이에 따라 4분기 YouTube가 전분기 대비 매출 15% 증가, 전년 동기 대비 매출 23% 증가를 기록했을 것으로 추정했습니다. Alphabet 전체 광고 매출 증가율은 전분기 대비 13.5%, 전년 동기 대비 11% 증가했을 것으로 보았습니다. 투자의견 매수와 목표주가 2,150달러를 유지했습니다.

알파벳 광고 효율은 여전히 가장 효율적. 검색엔진이 유튜브나 페이스북 보다 효율이 높아.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽 증시는 코로나19 확산세와 미국의 대규모 부양책 기대로 혼조세 마감하였습니다. 독일은 코로나 확산세가 심히 우려스럽다면서 04월까지 경제 봉쇄 가능성에 대해 언급했습니다. 기존 01월 말까지 봉쇄였는데 조정될 가능성이 높아졌습니다. 다만 최근 원자재 가격 강세와 유가 반등으로 인해 경기민감주들이 상승했고, 친환경차 이슈로 자동차 업종들도 강세를 보이며 하락을 방어했습니다. 영국 증시는 파운드화 강세로 하락이 가장 컸습니다.

전일 중국 증시는 특별히 호재가 있었던 건 아니지만 올해 긍정적인 증시 전망이 나오면서 최근 조정 이후 저가 매수가 유입되며 2% 상승 마감하였습니다. 특히 금융주와 경기민감주들이 강세를 보였고 IT기업들도 2%대 상승했습니다. 다만, 중국 국가위생건강위원회는 이날 0시 기준 전국 31개 성에서 코로나19 신규 확진자가 55명이며 이 중 본토 확진자는 42명이라고 밝혀 코로나 확산에 대한 우려는 지속 중입니다.

미국 증시는 안정적인 금리 상승과 부양책 기대로 소폭 상승 마감하였습니다. 최근 금리가 가파르게 상승했었는데 안정적인 흐름을 보이자 경기 회복 기대로 이어진 것으로 추정됩니다. 또 보스턴 연은 총재가 인플레이션은 앞으로 2년간 목표치 2%에 도달하지 않을 것이며 기준금리도 올해 제로 부근으로 유지를 전망한다고 덧붙이며 투자심리가 개선된 것 같습니다. 업종별 흐름을 보면 유가상승으로 에너지 업종이 가장 좋았고 다른 원자재 섹터와 금융주가 상승 주도했습니다. GM이 전기승합차 사업 계획 발표하고 6% 오른 것도 특징입니다.

국제유가는 연초에 사우디 자체 감산 결정에 따른 상승 추세가 이어지고 있다고 판단됩니다. 또 달러 약세도 실물 자산 가격 상승 요인이라고 판단됩니다. 이로 인해 2% 상승 마감해 WTI 53달러로 마감했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Lisa Shalett CIO는 민주당 정권에서의 정책 리스크는 제한적이라고 분석하면서, 밸류에이션 매력이 높은 종목들로의 자금이동을 예상했습니다. "일각에서는 Blue Wave가 현실화되면서, 민주당 정권이 세율 인상이나 고강도 규제에 나설 것이라는 우려를 제기하고 있다. 하지만 이러한 우려 요인이 적어도 단기간 내 나타날 가능성은 낮다"라고 판단했습니다. "바이든 대통령 당선인은 취임 초기에 코로나19 판데믹 사태를 종식시키는 것에 전념할 것이다. 또한 상원과 하원에서 민주당이 가지는 의석 우위는 극히 소수에 불과하기 때문에, 공화당에서도 받아들일 수 있는 중도파 정책 외에는 정책 시행이 상당히 제한될 것이다"라고 분석했습니다. "당사는 2021년 전반에 걸쳐, 경기회복과 인플레이션 상승, 달러 약세 등을 예상하고 있다. 이는 모두 밸류에이션이 높은 IT 메가캡에서 투자자들이 이탈하고, 그 자금이 경기민감 섹터나 중소형주로 이동할 가능성이 높음을 가리킨다"라고 전망했습니다. "특히 금융, 산업재, 소재, 에너지, 원자재, 인프라, 운송, 내구재, 경기소비재 등에서 밸류에이션이 매력적이며 경기회복에 따른 수혜를 누릴 수 있는 종목을 찾을 수 있을 것이다"라고 전했습니다.

알파벳(Alphabet) 종목 코멘트입니다. 알파벳(Alphabet)은 오는 02월 01일에 2020년 4분기 실적을 발표할 예정입니다. Cowen의 John Blackledge 애널리스트는 광고주들을 대상으로 한 설문조사 결과, 알파벳(Alphabet) 광고 사업 전망에 대한 광고주들의 의견을 다음과 같이 정리했습니다. "광고 게재 효율(ROI) 측면에서 알파벳(Alphabet)의 검색엔진은 여전히 가장 효율적인 플랫폼이다. 유튜브(YouTube)에 대한 광고 예산이 2020~2022년에 걸쳐 더 확대될 것이다. Alphabet 검색엔진 광고는 유튜브(YouTube)나 페이스북(Facebook) 플랫폼보다도 광고 효율성이 높았다. 글로벌 디지털 광고 시장에서, 알파벳(Alphabet)이 차지하는 점유율은 2021년 39.1%, 2026년 39.6%로 확대될 전망이다. 2021~2026년에 걸쳐 동사 광고 매출은 연평균 13.8% 증가하면서 2026년에 2,570억 달러에 달할 것이다"라고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지하면서, 목표주가를 1,900달러에서 2,200달러로 상향 조정했습니다.

펠로시, 경기 부양책 합의 가까워져 / 줌비디오, 알파벳, 마이크로소프트 등 전망

 

1) 해외 경제뉴스

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펠로시, "경기 부양책 합의 가까워져"

- 펠로시 미 하원의장은 므누신 재무장관과의 부양책 협상을 앞두고 합의에 가까워지고 있다고 밝힘.

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맥코널 "더 큰 규모의 코로나 부양책 고려"

- 맥코널 공화당 상원 원내대표는 백악관과 민주당 하원이 합의에 이르면 더 큰 규모의 코로나19 패키지를 고려할 것이며, 법안이 하원을 통과하면 상원에 이를 상정할 것이라고 밝힘.

미국, 브라질에 5G 사업에 화웨이 배제 조건으로 재정지원 제의. 이는 미 국제 개발금융공사(DFC)나 수출입은행을 통해 자금을 지원할 것으로 파악

- 미 정부는 브라질 정부가 5G 사업을 추진하는 데 대해 중국 통신장비업체 화웨이의 진출을 제한하기 위한 재정 지원 방침을 제시.

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미 법무부, 구글을 상대로 반독점 소송 제기

- 미 법무부는 구글에 대한 반독점 소송 공소장을 연방법원에 제출했다고 파이낸셜타임스(FT)가 보도. 해당 소송에 11개 주 정부가 원고로 참여한 것으로 알려짐.

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에반스 시카고 연은 총재는 내년 미국 경제 성장에 대해선 낙관하지만, 경제 회복세는 불규칙적일 것이라고 설명

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2) 미국 이슈 종목 분석

- 줌비디오(Zoom Video): Bank of America는 OnZoom과 같은 신기능 출시로 시장을 확대하면서, 차세대 Facebook(FB)으로 성장할 수 있다고 언급했다.

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- 알파벳(Alphabet): Jefferies는 IT 대형주 중에서 underperform하면서 투자매력이 높아지고 있다고 평가했다. 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 1,800달러에서 1,850달러로 상향 조정했다.

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- 워크데이(Workday): Piper Sandler는 M&A를 통한 시장 확대로 FY22 성장세 가속을 기대할 수 있다고 발언했다. 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정하고, 목표주가를 248달러에서 275달러로 상향했다.

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- 카바나(Carvana): Piper Sandler는 앱 다운로드 추세가 반전하면서 하반기 실적 성장세가 기대에 미치지 못할 것이라고 예상했다. 투자의견 비중확대를 유지했지만 목표주가는 265달러에서 260달러로 하향 조정했다.

- 포티넷(Fortinet): Goldman Sachs는 수주 회복이 이루어지고 있으며, 밸류에이션을 고려했을 때 outperform할 수 있다고 예상했다. 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가를 143달러에서 150달러로 상향 조정했다.

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- 마이크로소프트(Microsoft): Cleveland Research는 Azure, PC 관련 매출 증가와 Office 365 부문에서의 제품 구성 개선으로 FY 1분기 호실적을 예상했다.

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- 마벨(Marvell): KeyBanc는 5G 네트워크 테마에서의 성장여력과 Cavium 인수 등 M&A를 통한 성장동력 확대를 강조했다. 투자의견 비중확대, 목표주가 55달러로 커버리지를 개시했다.

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