시황분석. 미 증시, 빅테크 실적 불안감 확대되며 하락

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 경제지표 부진에도 기업 실적 기대감 부각 대체로 상승했습니다. 유로존 제조업 PMI를 비롯해 독일 제조업 및 서비스업 PMI가 모두 50을 하회하며 경기 위축 국면 진입했습니다. 경기 침체 우려 가시화에도 일부 기업 실적 호재 및 실적 기대감 부각된 여행, 레저 등 업종 중심으로 강세 보이며 증시 상승을 견인했습니다.

이날 중국 증시는 이날 코로나19 확산세, 중국 성장 둔화 우려가 시장을 무겁게 눌렀습니다. 22일 00시 기준 중국 내 신규 감염자 수는 890명(무증상 감염자 포함) 나왔다고 국가위생건강위원회(위건위)가 발표했습니다. 상황이 이렇다 보니 글로벌 투자은행(IB)들은 중국의 올해 경제성장률을 일제히 하향 조정하고 있습니다. 아시아개발은행(ADB)도 중국의 올해 성장률을 최근 기존 예상치 5%에서 1%포인트 낮춘 4%로 제시했습니다.

미국 증시는 빅테크 실적 불안감 확대되며 하락했습니다. 스냅발 실적 충격에 이어 트위터도 예상에 크게 밑도는 분기 실적 발표하며 디지털 광고, 플랫폼 등 빅테크 업종 전반에 대한 실적 경계감 고조되었습니다. 미국 07월 서비스업 PMI 부진에 경기 침체 불안감 확대된 점도 부정적 요인이었습니다.

국제유가 가격은 전장보다 1.65달러(1.71%) 하락한 배럴당 94.70달러에 거래를 마쳤습니다. 한 주간 WTI 가격은 0.14% 올랐으나 지난 3거래일 연속 하락했습니다. 세계 경제 지표가 부진하게 나오면서 원유 수요 둔화 가능성이 커졌습니다. S&P 글로벌이 집계하는 유로존의 07월 제조업 구매관리자지수 예비치는 49.6으로 집계됐습니다. 이는 전달의 52.1에서 하락한 것으로 25개월 만에 가장 낮은 수준입니다. 유로존의 서비스 PMI도 50.6으로 전달의 53보다 낮아졌으며, 15개월 만에 최저치를 경신했습니다. 미국의 제조업 PMI도 07월 52.3으로 잠정 집계돼 전달의 52.7에서 하락해 24개월 만에 최저치로 떨어졌습니다. 07월 서비스 PMI 예비치는 47.0으로 전달의 52.7에서 50 아래로 떨어지며 위축세로 돌아섰습니다. 이 수치는 26개월 만에 가장 낮은 수치입니다. 제조업과 서비스업 경기가 모두 수개월래 최저 수준으로 떨어지면서 경기 둔화세가 본격화되고 있음을 시사했습니다. 슈나이더 일렉트릭의 크리스틴 켈리 선임 원자재 담당 애널리스트는 보고서에서 "약한 경제 지표가 원유 시장에 약세 심리를 이끄는 주요 요인이다"라고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. Rabobank의 애널리스트는 미국의 근원 인플레이션이 상당히 강력하므로, 통화긴축 정책도 이에 상응하게 고강도로 이루어져야 한다고 주장했습니다. "미 연준의 07월 FOMC에서는 75bp 금리 인상이 단행될 것으로 예상되고 있으며, 이외에는 양적 긴축 관련 정책의 조정이 없을 전망이다"라고 전했습니다. "하지만 당사는 미 연준이 이보다 강도 높은 통화긴축에 나서야만 인플레이션을 통제할 수 있을 것이라고 본다. 06월 미국 명목 CPI 인플레이션은 9%를 상회하는 등 강력했으며, 동시에 다양한 방면에서 장기적인 인플레이션 상승 압력이 발생하고 있다는 점을 보여주었다. 대표적으로 미국의 주거비는 전년 동기 대비 5.6%나 증가했고 더 가속될 전망이다"라고 분석했습니다. "근원 CPI 인플레이션에서 주거비가 차지하는 비중은 41%에 달하며, 연내 주거비 증가율이 6.0% 이상으로 나타날 수 있다. 또한 애틀랜타 연은 자료에 따르면 미국의 명목 임금 상승률은 6.7%를 기록했다. 모두 금리 인상만으로는 통제하기 어려운 인플레이션 상승 압력이다"라고 경고했습니다.

스냅 종목 코멘트 입니다. 제이피모간체이스의 Doug Anmuth 애널리스트는 스냅의 실적 가시성이 매우 제한된다고 정리했습니다. "스냅의 2분기 매출 증가율은 13%를 기록했는데, 이는 가이던스 대비 크게 하회 한 것이었다. 3분기 들어서는 전년 동기와 동등한 매출 수준이 나타나고 있었으나 이는 전분기 대비 감소를 가리킨다"라고 전했습니다. "매크로 불확실성은 커지고 있고 기업들은 광고예산을 축소할 것이다. 스냅과 같은 디지털 광고 기업들의 실적 가시성은 극히 제한되고 있다"라고 언급했고, "애플의 개인 정보보호 정책 조정이나 경쟁 심화 등 실적 향상에 부정적인 요인들이 계속해서 나타나고 있다"라고 강조했습니다. "스냅에 대한 투자를 재개하는 것은 스냅 경영진들이 안정적인 실적 개선에 성공하면서 신뢰성을 회복한 다음에나 가능할 것이다"라고 발언했습니다. 투자의견을 비중확대에서 비중축소로 2단계 하향 조정했으며, 목표주가도 24달러에서 9달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(스냅 인튜이티브서지컬 타겟 아메리칸항공 도미노피자 프록터앤갬블)

스냅: Susquehanna는 매크로 악재, 플랫폼 변화, 경쟁 심화 등 모든 면에서 동사 성장 전망이 불투명해지고 있다고 지적했습니다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 14달러에서 11달러로 하향 조정했습니다.

인튜이티브 서지컬: 씨티는 2분기 실적이 컨센서스를 하회했으나, 차별화된 기술력 우위를 통한 진입장벽이 확고하다고 강조했습니다. 투자의견 매수를 유지했으며, 목표주가를 245달러에서 243달러로 조정했습니다.

타겟: 파이퍼 샌들러는 장기 성장기회가 매력적이라고 언급했으나, 단기적으로는 재고 증가나 소비 둔화 등이 실적 성장을 제한할 것이라고 전했습니다. 투자의견 중립과 목표주가 190달러로 커버리지를 개시했습니다.

아메리칸 에어라인스: 씨티는 코로나19 판데믹 이후 첫 흑자 달성이 이루어졌으나 아직까지는 실적 전망에 불확실성이 크다고 분석했습니다. 투자의견 중립을 유지했으며, 목표주가는 16.75달러에서 16.00달러로 하향했습니다.

도미노 피자: 오펜하이머는 배달인력 부족 문제가 나타나고 있는 가운데, 서드파티 제휴 대신 자체적인 인력 확충에 나서는 동사의 전략을 긍정적으로 평가했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가는 435달러에서 445달러로 상향했습니다.

프록터 앤드 갬블: 웰스파고는 매크로 불확실성이 큰 가운데 필수소비재 섹터의 안정성이 주목받을 수 있다고 언급했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가는 170달러에서 160달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(UPS 제이피모건 인페이즈 스냅 엣시 유니언퍼시픽)

UPS: 레이먼드 제임스 파이낸셜은 전자상거래 수요가 견고하게 유지되면서 물류량 증가와 요금 인상이 유지되고 있다고 언급했습니다. 투자의견 강력매수를 유지했고, 목표주가는 250달러에서 225달러로 하향 조정했습니다.

제이피모건 체이스: RBC Capital은 2분기 실적 부진이 주로 자본시장 관련 사업에서 발생했다고 분석했습니다. 이어 자사주매입 중단이 발표되었지만 재무 상태는 견고한 편이라고 평가했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가는 155달러에서 130달러로 하향했습니다.

인페이즈 에너지: 트루이스트 파이낸셜은 태양광 섹터의 수요가 견고하고 가격결정력이 우수한 점을 언급하면서 목표주가를 205달러에서 235달러로 상향했습니다. 투자의견은 매수로 유지했습니다.

스냅: Monness, Crespi, Hardt는 지난 2년간 플랫폼 가치가 크게 향상되었다고 평가했지만, 소셜 미디어 시장에서의 경쟁이 계속되고 있고 경기 침체가 다가오면서 전망이 불투명하다고 분석했습니다. 투자의견 중립을 제시했습니다.

엣시: 스티펄은 경기둔화가 진행되고 소비 패턴이 변화하고 있기 때문에 전자상거래 기업들의 실적 전망에도 불확실성이 크다고 발언했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 130달러에서 125달러로 하향 조정했습니다.

유니언 퍼시픽: 스티펄은 철도물류 기업들의 리레이팅이 진행되고 있지만 밸류에이션이 여전히 상당히 매력적이라고 평가했으며, 경기둔화기에 트럭 물류 기업들로부터 점유율을 잠식할 기회가 있다고 언급했습니다. 투자의견 보유를 유지했고, 목표주가는 254달러에서 225달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(어도비 로쿠 스냅 아메리칸익스 알리바바 징동)

어도비 시스템스: 16일 저조한 가이던스를 발표하자 프리 마켓에서 3.45% 하락 중입니다. 동사는 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 부정적 영향, 불리한 환율 등에 직면해 있습니다.

로쿠: 월마트와 온라인 쇼핑 제휴를 발표하자 프리 마켓에서 3.77% 상승 중입니다. 로쿠 기기 이용자들은 스트리밍 서비스 이용 중에 리모컨으로 온라인 쇼핑을 할 수 있게 됩니다.

스냅: 독점 서비스 및 공개 전 기능 등을 제공하는 유료 구독 모델을 시험 중이라는 소식이 전해지자, 프리 마켓에서 2.45% 상승 중입니다.

아메리칸 익스프레스: Baird가 동 종목에 대한 매도세로 인해 매력적인 투자 기회가 형성됐다며 투자의견을 중립에서 Outperform으로 상향 조정했습니다. 프리 마켓에서 1.83% 상승 중입니다.

알리바바 그룹 홀딩: 중국 인민은행이 동사 자회사인 Ant Group의 금융지주회사 신청서를 승인했다는 소식이 전해지자, Ant Group IPO에 대한 기대감이 되살아났다. 프리 마켓에서 9.62% 급등 중입니다.

징동닷컴: Xin Lijun CEO가 음식 배달 사업 진출을 모색하고 있다고 언급하자, 프리마켓에서 8.92% 급등 중입니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(디즈니 차지포인트 스냅 넷앱 츄이 웨스턴디지털)

월트 디즈니: 트루이스트 파이낸셜은 DTC 채널 순이익 전망치를 하향 조정했지만, 동사가 대체로 견고한 실적을 이어갈 것이라고 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했고 목표주가를 160달러에서 135달러로 하향 조정했습니다.

차지포인트 홀딩스: D.A. Davidson은 수주잔고 증가세가 견고했으나 매출 총이익률 전망이 악화되고 있으며, 전반적인 밸류에이션 축소에 따른 타격이 나타나고 있다고 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했지만 목표주가는 25달러에서 20달러로 하향 조정했습니다.

스냅: 파이퍼 샌들러는 디지털 광고 지출이 정상화되는 상황에서, 스냅의 성장 동력으로 기대되는 엔터테인먼트, 의류 관련 사업들도 저조한 성적을 보이고 있다고 분석했습니다. 투자의견을 비중확대에서 중립으로, 목표주가를 30달러에서 18달러로 하향했습니다.

넷앱: 제이피모간체이스는 하이브리드 클라우드, 개방형 클라우드 저장 장치 시장에서 장기 시장 기회가 강력하다고 보았습니다. 투자의견 비중확대와 목표주가 100달러를 유지했습니다.

츄이: Baird는 가입자 증가세나 매출 증가세 등이 하반기에 향상될 기회가 있다고 언급했으며, 리스크 대비 보상 비율도 매력적이라고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 60달러에서 45달러로 하향 조정했습니다.

웨스턴 디지털: 에버코어는 경영진이 제시하고 있는 향후 3~5년간 시장 전망이 보수적인 것으로 평가되고 있다고 언급했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 60달러에서 80달러로 상향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(엔비디아 스냅 레스토랑브랜즈 스노우플레이크 제너럴밀스 유니언패시픽)

엔비디아: 코웬은 비디오 게임용 GPU 수요에 대한 우려가 커지고, 고용 축소가 약세 신호로 받아들여지고 있다고 언급했습니다. 투자의견 outperform을 유지했지만, 목표주가는 350달러에서 265달러로 하향 조정했습니다.

스냅: Loop Capital은 경영진의 실적 경고에서 디지털 광고 섹터 전반에 대한 불안이 커졌다고 언급하면서, 목표주가를 65달러에서 26달러로 하향 조정했습니다. 하지만 장기 투자기회는 긍정적으로 보고 매수 의견을 유지했습니다.

레스토랑 브랜즈 인터내셔널: Guggenheim은 밸류에이션이 합리적이지만, 실적 가시성이 제한된 상태에서 주가가 박스권에서 변동할 것이라고 판단했습니다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 63달러에서 55달러로 하향 조정했습니다.

스노우플레이크: 에버코어는 기업들의 IT 지출이 위축되고 있으며, 매크로 악재가 확대되면서 동사 주가가 당분간 더 하방 압력을 받을 것이라고 판단했습니다. 투자의견 outperform을 유지했지만 목표주가는 250달러에서 175달러로 하향 조정했습니다.

제너럴 밀스: Deutsche Bank는 분사 전략이 단기 실적에는 악영향을 줄 수 있겠지만, 장기적으로는 실적 향상에 기여할 것이라고 보았습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 73달러에서 75달러로 상향 조정했습니다.

유니언 패시픽: 에버코어는 철도운송 섹터가 원자재 익스포저를 바탕으로 긍정적으로 평가되고 있으나, 경기둔화에 따른 타격을 피할 수는 없다고 언급했습니다. 투자의견을 outperform에서 in-line으로 하향했고, 목표주가는 245달러로 제시했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(JP모건 알버말 스냅 샤오펑 에머슨 오토파츠)

제이피모간 체이스: 제프리스는 경영진의 순이자이익(NII) 가이던스 상향을 반영하여 2023년 EPS 전망치를 12.50달러에서 14.10달러로 상향한다고 밝혔습니다. 투자의견 보유를 유지하면서, 목표주가를 125달러에서 137달러로 상향 조정했습니다.

알버말: BMO Capital은 변동 가격 공급계약이 확대되면서 리튬 가격 상승세를 수익화하기 유리해졌다고 언급했으며, 고인플레이션 환경에서 전망이 밝다고 평가했습니다. 투자의견 outperform가 목표주가 280달러는 유지했습니다.

스냅: 오펜하이머는 매크로 악재에 따른 수익성 악화 전망을 반영하여 목표주가를 40달러에서 30달러로 하향 조정했습니다. 투자의견은 outperform으로 유지했습니다.

샤오펑: 바클레이즈는 샤오펑의 2분기 실적 부진은 중국의 코로나19 대응 봉쇄령으로 인해 왜곡되었다는 점을 감안해야 한다고 주장했으며, 장기적 투자전략에 미치는 영향은 미미하다고 발언했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 39달러에서 30달러로 하향 조정했습니다.

에머슨 일렉트릭: 바클레이즈는 그간의 주가 하락으로 인해 밸류에이션이 축소되었고, 그 결과 리스크 대비 보상 비율이 개선되었다고 정리했습니다. 투자의견 시장 비중을 유지했으며, 목표주가는 92달러에서 87달러로 하향 조정했습니다.

어드밴스 오토 파츠: Wedbush는 매출과 순이익이 모두 컨센서스를 상회한 가운데, 저소득층 소비자들의 이용이 감소하고 투자심리가 악화되고 있는 점을 경고했습니다. 투자의견 outperform을 유지했지만 목표주가는 270달러에서 215달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(아메리칸항공 페이팔 스냅 램리서치 프리포트맥모란 CSX)

아메리칸 에어라인스 그룹: 아더스 캐피털은 출장 여행, 해외여행 수요 회복에 따른 실적 향상 전망과 비용 절감 노력을 언급하면서, EV/EBITDAR 밸류에이션이 투자에 매력적이라고 분석했습니다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향하고, 목표주가 24달러를 제시했습니다.

페이팔 홀딩스: RBC Capital은 컨센서스를 소폭 하회하는 실적을 예상했으며, 밸류에이션이 저렴하다고 보았으나 성장 펀더멘털이 재확인되어야 주가가 상승할 수 있다고 정리했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 180달러에서 118달러로 하향 조정했습니다.

스냅: Credit Suisse는 일일 활성 사용자(DAU) 증가세가 모든 지역에서 강력했으며, 이것이 광고 수입 증가를 견인할 것이라고 기대했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 88달러에서 77달러로 하향 조정했습니다.

램 리서치: 제프리스는 컨센서스를 하회하는 실적은 이미 주가에 반영되었다고 보았으며, 각국이 자체적인 반도체 공급체인을 확보하기 위해 투자하면서 수요 전망이 밝다고 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 869달러에서 670달러로 하향 조정했습니다.

프리포트 맥모란: BMO Capital은 단위비용 증가 등을 반영하여 실적 전망치를 하향 조정했지만, 구리 가격 상승이 성장 펀더멘털을 지지한다고 전했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 62달러에서 56달러로 하향 조정했습니다.

CSX: 아더스 캐피털은 강력한 가격결정력을 바탕으로 2022~2023년 실적 향상이 이루어질 것이라고 예상했으며, 글로벌화가 쇠퇴하고 자국 내 공급체인 관리가 강화되면서 수혜를 누릴 것이라고 분석했습니다. 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 39달러에서 41달러로 상향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(로쿠 스냅 쉐위 카니발 알래스카에어 니오)

로쿠: 씨티는 2022년에 35%의 매출 증가율을 기록할 것이라고 예상했고, 2020년 수준의 EBITDA 달성 가능성을 긍정적으로 보았습니다. 매수 의견을 유지했고, 목표주가는 250달러에서 225달러로 하향했습니다.

스냅: Loop Capital은 대형 인터넷 기업 중에서 동사가 가장 빠른 성장세를 보이고 있다고 분석했지만, 수익화 모델 개발에 있어서는 여전히 동종기업 대비 뒤처지고 있다고 평가했습니다. 투자의견 매수를 유지하면서 목표주가를 68달러에서 65달러로 하향했습니다.

쉐위: 씨티는 2022년 실적 전망에 보수적으로 접근해야 한다고 주장하면서, 반복 매출 사업 모델이 EBITDA 이익률을 견인할 수 있을지 의문이라고 평가했습니다. 투자의견을 중립으로 유지했으며, 목표주가는 61달러에서 48달러로 하향 조정했습니다.

카니발: 아더스 캐피털은 오미크론 변이 확산 이후 크루즈선 시장 회복세가 더디다고 평가했으며, 유가가 상승하면서 이익률에도 부담이 발생하고 있다고 분석했습니다. 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.

알래스카 에어 그룹: 뱅크 오브 아메리카는 우수한 재무 상태와 효과적인 비용 관리를 바탕으로 이익률 상승이 이루어질 것이라고 분석했으며, 여행 시장 회복에 따른 수혜 전망을 낙관했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 70달러를 제시했습니다.

니오: 모건스탠리는 신차 도입과 생산량 확대를 달성하기에 충분한 현금을 갖추고 있다고 평가했고, 2023년 4분기에는 순이익이 손익분기점을 지날 것으로 전망했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(마이크론 나이키 스냅 바이오젠 웨이페어 온세미컨덕터 카니발)

마이크론 테크놀로지: UBS는 메모리 하락 사이클이라는 우려가 견고한 실적 추이로 인해 불식되었다고 평가하면서, 수급 전망이 밝아 매출총이익률 상승이 기대된다고 분석했다. 투자의견은 매수를 유지했고, 목표주가를 99달러에서 105달러로 상향 조정했다.

나이키: 제프리스는 강력한 브랜드 인지도와 DTC 채널 확충이 코로나19 판데믹 상황을 극복하는 주요 수단이 되고 있다고 언급했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 200달러로 제시했다.

스냅: Loop Capital은 디지털 플랫폼 중에서도 혁신을 선도하는 고성장 플랫폼이라고 강조했지만, 애플 정책 조정에 따른 영향을 언급하면서 목표주가를 79달러에서 68달러로 하향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

바이오젠: RBC Capital은 Aduhelm 가격을 50% 인하하고 연간 5억 달러의 비용을 절감할 수 있는 구조조정이 발표되었으나, 모두 예상할 수 있었던 수준의 변화라고 평가했다. 투자의견 sectorperform을 유지했고, 목표주가를 277달러에서 242달러로 하향 조정했다.

웨이페어: Loop Capital은 기고효과로 인해 성장세가 둔화되고 있는 점을 반영하여 실적 전망치를 하향 조정했다. 투자의견은 보유로 유지했지만, 목표주가를 270달러에서 200달러로 하향 조정했다.

온 세미컨덕터: 웰스파고는 동종기업들 수준의 주가 배수를 누릴 수 있다고 평가했다. 이에 따라 목표주가를 55달러에서 65달러로 상향했으며, 투자의견은 시장 비중으로 유지했다.

카니발: 골드만삭스는 인플레이션으로 인해 크루즈선 운항 비용도 증가하고 있다고 지적했으며, 이에 따라 2022~2023년 실적 전망치를 하향 조정했다. 투자의견 중립을 유지했고 목표주가를 24달러에서 21달러로 하향했다.

시황분석. 미 증시, IT 기업 호실적 기대로 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 ECB 통화정책회의 주시 속 혼조세 기록했습니다. 원자재 가격 상승세와 기업 호실적에 은행, 에너지 업종을 중심으로 강세를 보였습니다. IFO 기업환경 지수 부진과 ECB 통화정책회의를 앞두고 긴축 우려가 부각되며 프랑스 증시는 하락했습니다.

전일 중국 증시는 당국이 전날 탄소중립 관련 정책을 발표하면서 관련 수혜주의 상승세가 전체 증시 강세를 이끌었습니다. 공산당 중앙위원회와 국무원은 전날 탄소 배출 정점과 탄소 중립에 관한 업무 의견을 발표했습니다. 의견은 2060년까지 중국의 에너지 효율이 국제 선진 수준에 이를 것이라며 비화석 에너지 소비가 80% 이상에 이를 것이라고 명시했습니다. 또한 의견에는 2025년까지 GDP 단위당 탄소 배출량이 2020년보다 18% 줄어들 것이라는 내용도 담겼습니다. 풍력 태양력 발전 능력도 1200기가 와트 이상 도달할 것으로 보입니다.

미국 증시는 IT 기업 호실적 기대로 상승했습니다. 테슬라는 렌터카 업체 허츠의 전기차 10만 대 수주 소식에 급등하면서 지수 상승을 주도했습니다. 페이스북 호실적에 대형 기술주 실적 기대감으로 이어지며 다우와 S&P 500은 사상 최고치 기록했습니다.

국제유가는 최대 산유국인 사우디아라비아의 탄소 중립 달성 계획은 공급 우려를 더욱 부추겼습니다. 사우디 실세인 무함마드 빈살만 왕세자는 사우디 녹색 계획 행사에서 영상 연설을 통해 국제 원유시장의 안정성을 유지하면서 2060년까지 사우디 내 탄소 순 배출량을 '0'으로 만들 것이라고 언급했습니다. 유가는 전장과 보합 수준인 배럴당 83.76달러에 거래됐습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Barron's는 스냅(Snap) 실적 발표 및 콘퍼런스 콜이 광고 사업의 전망을 압박하고 있다고 보도했습니다. 애플(Apple)의 iOS 개인 정보보호 정책 조정으로 인하여 디지털 광고 시장이 변화를 겪고 있다. 스냅(Snap)은 이번 실적 발표에서 상기 정책 조정의 결과, 소셜미디어 광고 포맷이 고객을 효과적으로 타게팅 하지 못하게 되면서 광고 효율성이 떨어졌음을 언급했다. 특히 직접반응(DR) 광고 수요의 타격이 확인되었다"라고 전했습니다. 이어 Evercore의 Mark Mahaney 애널리스트는 "애플(Apple)의 정책 조정은 DR 비중이 높은 모바일 기반 소셜미디어 기업에 가장 큰 타격을 가하겠지만, 그뿐만 아니라 다른 기업들의 디지털 광고 기반 매출에도 영향을 미치게 될 것이다"라고 강조했습니다. 스냅(Snap)의 Spiegel CEO는 "애플(Apple)이 대안으로 제시하고 있는 SKAdNetwork 설루션은 기대했던 것만큼 강력한 고객 타게팅이 불가능하다"라고 지적했습니다. 외신은 한편 "스냅(Snap)은 광고 수요가 감소한 원인으로 애플(Apple)의 정책 조정 외에도 공급체인 차질에 따른 광고주들의 마케팅 축소 등을 언급하기도 했다. 이는 전반적인 경제 펀더멘털에 대한 우려를 자극하고 있다"라고 언급했습니다.

마이크론 테크 종목 코멘트입니다. Evercore의 C.J. Muse 애널리스트는 대만 지진이 DRAM 가격을 상승시킬 가능성이 있다고 언급하면서, 이 경우 마이크론(Micron Technology)의 주가가 빠르게 상승할 것이라고 언급했습니다. "24일 대만에 규모 6.5의 지진이 발생했다. 이번 지진은 마이크론(Micron)의 Taoyuan 설비에 생산 차질을 야기했을 것이다"라고 발언했습니다. "Taoyuan 설비는 Micron DRAM 생산능력의 1/3을 차지하는 핵심설비이다. DRAM 시장에서 마이크론(Micron)은 시장 점유율 25%를 차지하고 있는데, 이번 지진이 심각한 생산능력 차질을 야기했다면 메모리 시장 동향이 변화할 수 있다"라고 경고했습니다. 이어 "마이크론(Micron)의 주가는 04월 고점 대비 30% 하락한 상태이다. 만약에 이번 지진으로 인해 DRAM 생산량이 타격을 입으면서 월가가 예상하고 있는 것보다 빠르게 DRAM 가격이 상승하기 시작한다면 마이크론(Micron)은 매력적인 투자자산이 될 것이다"라고 보았습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 100달러를 유지했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(넷플릭스 인튜이티브서지컬 써모피셔 바이오젠 할리버튼 울타뷰티 스냅)

넷플릭스(Netflix): Cowen은 우수한 가입자 증가세를 반영하여 2022년 실적 전망치를 상향 조정했으며, 잉여현금흐름도 견고할 것이라고 평가했다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가를 650달러에서 750달러로 상향 조정했다.

인튜이티브 서지컬(Intuitive Surgical): UBS는 델타 변이 확산으로 인한 수술 감소가 여전히 영향을 미치고 있다고 분석했지만, 앞으로는 실적 가시성이 개선될 것이라고 전망했다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 323달러에서 352달러로 상향 조정했다.

써모 피셔 사이언티픽(Thermo Fisher Scientific): Citi는 리스크가 제한적이며 3분기 이후의 성장 가시성이 우수하다는 점을 고려했을 때, 현재의 밸류에이션 할인이 부적절하다고 판단했다. 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가를 620달러에서 700달러로 상향했다.

바이오젠(Biogen): Piper Sandler는 알츠하이머 치료제 Aduhelm의 초기 판매 자료가 예상되었던 것보다 저조하다고 언급하면서, 2분기보다 매출이 크게 감소한 점을 지적했다. 투자의견 비중확대는 유지했다.

할리버튼(Halliburton): RBC Capital은 잉여현금흐름 창출 능력이 예상되었던 것보다 강력하다고 평가하면서, 추가적인 배당 인상 등이 이루어질 수 있다고 전망했다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 29달러에서 31달러로 상향했다.

울타 뷰티(Ulta Beauty): Cowen은 가이던스가 실망스러운 점이 주가 하락을 야기했으나, 장기 성장기회를 고려했을 때 이러한 매도세가 매수 기회가 된다고 주장했다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가를 490달러에서 440달러로 하향했다.

스냅(Snap): MKM Partners는 디지털 광고 회복 추세를 고려했을 때, 3분기 호실적을 발표하고 가이던스가 상향되면서 투자심리가 견인될 수 있다고 전망했다. 투자의견 매수와 목표주가 82달러를 유지했다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 EA 페이스북 애플 스냅 SoFi JP모건)

알파벳(Alphabet): Cowen은 광고 시장 회복, 클라우드 사업 성장 모멘텀, 소비자들의 전자상거래 이용, 여행 수요 회복 등이 동사 성장세 가속을 지지한다고 분석했다. 투자의견 outperform과 목표주가 3,300달러를 유지했다.

EA(Electronic Arts): Credit Suisse는 FIFA의 라이선스 규정이 계약 내용에 따라 EPS에 0.05~0.07달러 타격을 가할 수 있다고 언급했으며, 이것이 단기 악재가 될 수 있다고 보았다.

페이스북(Facebook): MoffettNathanson은 인터넷 플랫폼 관련 규제에 주의해야 한다고 경고했지만, 장기 성장기회를 고려했을 때 매도세에도 불과하고 여전히 매력적이라고 강조했다. 투자의견 매수와 목표주가 420달러를 유지했다.

애플(Apple): J.P. Morgan은 iPhone 13 시리즈 대기시간이 여전히 평년 대비 높은 수준이나, 저가형 모델을 중심으로 차츰 완화되고 있다고 언급했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 175달러를 유지했다.

스냅(Snap): Cowen은 주요 소셜플랫폼에서의 디지털 광고 예산 증가세가 둔화되고 있으나, 디지털 광고 시장의 전망은 여전히 밝아 견고한 사용자 1인당 평균매출(ARPU) 추이를 기대할 수 있다고 분석했다. 투자의견 outperform과 목표주가 96달러를 유지했다.

SoFi 테크놀로지스(SoFi Technologies): Morgan Stanley는 소비자금융서비스 시장에서 점유율을 빠르게 확대하고 있다는 점에 주목했으며, 특히 Y 세대, Z 세대의 소득 증가가 중요한 성장 동력으로 작용하고 있다고 분석했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 25달러로 커버리지를 개시했다.

JP모건 채이스(JPMorgan Chase): Jefferies는 2023년 금리 인상 2회를 예상했으며, 금리 상승 압력이 나타나면서 은행주 주가도 상승할 것이라고 예상했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 177달러에서 198달러로 상향 조정했다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(마이크로소프트 룰루레몬 스냅 서비스나우 CSX 로위스 델)

마이크로소프트(Microsoft): Tigress Financial은 클라우드 기반 사업이 역대 최고 실적을 경신하는 데 기여할 것이라고 예상했으며, 배당 인상 등도 긍정적으로 언급했다. 투자의견 매수를 유지했고 목표주가를 303달러에서 366달러로 상향 조정했다.

룰루레몬(Lululemon): Oppenheimer는 애슬레저 수요가 강력한 데 더하여, 앞으로는 브랜드 인지도를 바탕으로 추가적인 사업기회가 등장할 것이라고 낙관했다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 405달러에서 520달러로 상향했다.

스냅(Snap): Jefferies는 경제활동 재개가 이루어지면서 광고 수요가 증가하고 단가가 다시 상승하고 있다고 분석하면서, 월가의 Snap 실적 컨센서스가 지나치게 낮다고 판단했다. 투자의견 매수와 목표주가 90달러를 유지했다.

서비스나우(ServiceNow): Barclays는 앞으로 수개월 동안 애널리스트들이 '23년 실적 전망치를 제시하면서 동사에 대한 주가 상승 압력이 나타날 것이라고 예상했다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 667달러에서 784달러로 상향했다.

CSX: RBC Capital은 공급체인 병목현상이 동사 실적에도 부정적 영향을 미치게 될 것이라고 분석했다. 투자의견을 outperform에서 sectorperform으로 하향했고, 목표주가도 37달러에서 32달러로 하향 조정했다.

로위스(Lowe's): UBS는 사업 모델을 한층 더 최적화하면서 영업 효율성이 개선될 여지가 있다고 분석했다. 투자의견 매수와 목표주가 250달러를 유지했으며, 자사주 매입 전망을 낙관했다.

델 테크놀로지스(Dell Technologies): Morgan Stanley는 장기 성장 펀더멘털과 우수한 수익성을 고려했을 때, 주가 배수가 확대될 수 있다고 보았다. 투자의견 비중확대, 목표주가 133달러를 유지했다.

시황 및 미국 증시 분석. 테슬라는 미래를 인도에서 찾는다.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 경제지표 개선에도 델타 변이를 우려에 혼조 마감했습니다. 미 고용지표 개선과 경기회복 기대감에 저가 매수세가 유입됐으나 델타 변이 우려가 혼재되면서 추가 상승이 제한되었습니다. 다만, 반도체 장비 업체들은 업황 개선 기대에 강세를 보였습니다.

전일 중국 증시는 중국의 소비시장 회복이 더디다는 분석이 나온 점이 시장에 악재로 작용했습니다. 중국 경제전문 매체 차이신에 따르면 컨설팅 업체 베인앤컴퍼니는 최근 중국 일용소비재 시장분석 보고서를 발표하고 중국 FMCG 시장 성장세가 더디다고 지적했습니다. 또 코로나19 극복 과정에서 중국은 생산, 고정자산 투자, 수출 등의 부문에선 탄탄한 성장세를 이어가고 있지만 내수 시장에는 아직 온기가 돌고 있지 않다고 언급했습니다.

미국 증시는 고용지표 개선에도 조기 긴축 우려 진정에 상승했습니다. 06월 비농업 고용 지표가 시장 예상을 상회했으나, 연준의 조기 긴축을 뒷받침할 정도는 아니라는 평가에 안도감이 형성됐습니다. 바이든 대통령은 06월 고용지표 개선에 대해 역사적인 경제 회복을 반영한다면서 인프라 분야 등에 대한 추가 투자를 강조했습니다. 일자리 증가는 올해 초 의회를 통과한 대유행 구제안의 직접적인 결과라고 평가했습니다. 또 장기금리 하락 속 S&P 500는 7거래일 연속 사상 최고치를 기록했습니다.

국제유가는 전날 OPEC+ 산유국들이 예상보다 적게 증산할 것으로 예상되면서 크게 올랐습니다. 연말까지 하루 200만 배럴의 원유를 추가로 증산하겠다는 계획입니다. 다만, 수요 회복보다 공급 증가가 따라오지 못할 것이란 기대감이 국제유가 가격을 지지하고 있어 보합권 마감했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 06월 고용지표에서, 비농업부문 신규 고용은 85.0만 건으로 강력하게 나타났습니다. 반면 실업률은 5.9%로 오히려 5월 대비 상승하는 모습을 보였습니다. 평균 시급 증가율은 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 3.6%를 기록했습니다. 전문가들은 06월 고용지표에 대하여 다음과 같이 발언했습니다. Pantheon Macroeconomics의 Ian Shepherdson 이코노미스트는 "04~05월 신규 고용이 저조하게 나타나면서 노동력 공급 부족에 대한 우려가 대폭 확대되었던 바 있는데, 06월 신규 고용은 이러한 우려를 어느 정도 불식시켰다. 그러나 여전히 공급 부족 문제는 남아있다"라고 발언했습니다. CUNA Mutual Group의 Steve Rick 이코노미스트는 "고용시장이 회복하고 있다는 점은 분명하다. 그러나 미국에는 여전히 수백만 명이나 되는 실업자가 남아있다"라고 언급했습니다. Indeed Hiring Lab의 Nick Bunker 리서치 국장은 "미국의 경제활동이 회복되고 있다는 점이 고용지표를 통해 확인되고 있다. 기업들은 구인난을 겪고 있는 상황이며, 이러한 고용 노력은 임금 상승으로 나타나고 있다"라고 분석했습니다. Jefferies의 Thomas Simons 이코노미스트는 "평균 시급 증가율이 전월 대비 0.3%로 나타났는데, 이는 컨센서스 0.4%를 하회하는 것이었다. 또한 02월 이후 최저치이기도 하다. 그러나 여기에는 임금이 낮은 편인 접대, 숙박 관련 고용이 증가했던 점이 영향을 미친 것으로 보인다"라고 전했습니다.

테슬라 종목 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Adam Jonas 애널리스트는 Tesla의 인도 시장 공략이 중요한 기회가 될 것이라고 강조했습니다. "인도 시장은 2020년에 4.1천 대의 배터리 전기차가 판매된 것으로 나타나고 있지만, 앞으로 전기차 수요는 빠르게 증가할 것이다. 당사는 2025년에는 인도 배터리 전기차 판매량이 20만 대를 돌파하고, 2030년에는 200만 대를 기록할 것이라고 예상하고 있다"라고 밝혔습니다. 이어 "2035년에는 550만 대, 2040년에는 1,220만 대, 2050년에는 2,120만 대를 예상했다. 최근 보도를 통하여, Tesla가 인도 당국과 밀접하게 접촉하고 있는 것이 확인되었다. 인도 시장의 공략은 Tesla에게 중요한 시장 기회가 될 것이다"라고 전했습니다. 투자의견 비중확대, 목표주가 900달러를 유지했습니다.

테슬라(Tesla) 관련 2021년 2분기 인도 대수가 201,250대를 기록했다고 발표했습니다. FactSet 컨센서스 202,800대를 다소 하회하는 것입니다. 한편 생산량은 206,421대를 기록했으며, 이 중 대부분은 Model 3, Model Y였습니다. 우버(Uber) 관련 Bank of America는 DiDi가 상장하면서 상당한 주목을 받고 있는데, Uber가 DiDi에 약 12%의 증시 지분을 보유하고 있기 때문에 DiDi 주가 상승이 Uber의 가치 확대에도 기여한다고 발언했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 71달러를 유지했습니다. 스냅(Snap) 관련 Bank of America는 광고 매니저 조사 결과, 2분기 사용자 노출이 전년 동기 대비 평균 29% 증가했지만 전분기 대비로는 2% 감소한 것이 확인되었다고 전했습니다. 투자의견 중립, 목표주가 70달러를 유지했습니다. CVS 헬스(CVS Health) 관련 Mizuho는 보험약제관리(PBM) 사업부 전반에서 재방문율이 높게 나타날 것이라고 언급했습니다. 특히 코로나19 판데믹으로 인한 기저효과가 나타나며 고성장세가 확인될 것이라고 전했습니다. 치폴레 멕시칸 그릴(Chipotle Mexican Grill) 관련 UBS는 4분기에 추가로 3.5~4.0% 가격 인상을 단행하면서 동일매장 매출 증가가 견인될 것이라고 예상했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 1,700달러를 유지했습니다. 골드만 삭스(Goldman Sachs) 관련 Wells Fargo는 동사 실적 전망치를 하향 조정했지만, 배당 인상 발표 등을 감안하여 목표주가는 상향한다고 밝혔습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 385달러에서 420달러로 상향 조정했습니다. HP 엔터프라이즈(HP Enterprise) 관련 Morgan Stanley는 Zerto 인수가 연간 반복 매출 4,300만 달러를 창출할 수 있다고 분석했으며, 인수 효과를 고려했을 때 인수가가 저렴한 편이라고 언급했습니다.