시황분석. 미 증시, 긴축 우려 속 반발 매수 유입되며 상승. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 ECB 회의 대기 관망세 속 강달러 진정되며 혼조세 기록했습니다. 미국채 금리 하락과 유가 하락에 달러 강세 진정되며 투자심리 회복했습니다. 다만, 기준금리 결정 앞두고 상승폭은 제한적이었습니다.

이날 중국 증시는 수출입 지표의 부진에 따른 경기부양책 기대감으로 상승 마감했습니다. 중국 해관총서에 따르면 중국의 08월 교역액은 달러 기준으로 전년 동기 대비 4.1% 증가한 5,504억 5,000만 달러(약 763조 원)를 기록했습니다. 이중 수출액은 3,149억 2,000만 달러로 작년 같은 달보다 7.1% 증가했습니다. 이는 트레이딩이코노믹스의 예상치인 11%는 물론 전월(18.0%)을 크게 밑도는 수치입니다. 지난 04월 이후 4개월 만에 최저치를 기록한 것이기도 합니다. 같은 기간 수입도 2,355억 3,000만 달러로 0.3% 증가에 그쳤습니다. 이는 지난 07월(2.3%)은 물론 전망치(2.1%)에 크게 못 미치는 수치입니다. 08월 수출입 지표가 예상보다 낮은 실적을 기록한 건 미국 등 주요국의 긴축 움직임, 인플레이션(물가상승)으로 해외 수요가 위축됐을 뿐만 아니라 중국 내 코로나19, 폭염 등에 따른 전력난으로 생산 차질을 빚은 영향으로 풀이됩니다.

미국 증시는 긴축 우려 속 반발 매수 유입되며 상승했습니다. 연준 인사들의 매파적 발언이 지속됐으나 원자재 가격 급락에 따른 물가 진정 기대감과 최근 낙폭 과대 인식에 따른 반발 매수세 나타나며 반등했습니다. 미 국채금리도 하락하며 기술주 중심으로 투자심리 개선됐습니다.

국제유가 가격은 전장보다 4.94달러(5.69%) 하락한 배럴당 81.94달러로 거래를 마쳤습니다. 이날 하락률은 지난 07월 21일 이후 최대로, 마감가는 1월 11일 이후 최저치를 기록했습니다. 중국의 코로나19 봉쇄 연장 속에 중국 경제 지표가 부진하게 나오면서 세계 경기 둔화 우려가 커졌습니다. 중국의 08월 수출은 달러화 기준으로 전년보다 7.1% 증가하는 데 그쳤습니다. 이는 16~18%를 기록한 5~7월 증가율을 크게 밑돕니다. 중국의 08월 달러화 기준 수입은 전년 대비 0.3% 증가하는 데 그쳤습니다. 이는 여전히 내수가 부진하다는 신호로 해석됩니다. 중국의 08월 원유 수입은 하루 950만 배럴로 지난해 같은 기간보다 9.4% 감소했습니다. 01~08월 원유 수입은 하루 992만 배럴로 지난해 같은 기간보다 4.7% 줄었습니다. 여기에 미국에 이어, 유럽과 캐나다 등이 고강도 긴축을 이어갈 것으로 예상되면서 세계 경기 둔화 우려가 더욱 커졌습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. Wall Street Journal은 연말까지 도합 150bp의 금리 인상이 단행될 것이라고 보도했습니다. "09월 20일~21일에 미 연준의 FOMC가 예정되어 있는 가운데, 미 연준 정책결정자들은 지속적으로 인플레이션 통제를 강조하면서 75bp 금리 인상 단행 의지를 보여주고 있다"라고 전했습니다. "75bp 금리 인상 이후 기준금리는 3.00~3.25%가 된다. 그런데 일부 정책결정자들은 4.00%까지 상승시키는 것을 언급하고 있으며, 이는 09월 FOMC 이후 11월, 12월 FOMC에서도 도합 75bp 금리 인상이 이루어질 것임을 가리키고 있다"라고 언급했습니다. "또는 09월, 11월, 12월 FOMC에서 각각 50bp 금리 인상이 단행될 가능성도 거론된다"라고 정리했습니다. "07월 CPI 인플레이션 등을 통해 인플레이션이 둔화되고 있다는 신호는 나타났으나, 미국 고용지표는 잇달아 컨센서스를 상회하면서 인플레이션이 서비스업 등으로 확산되면서 장기화될 가능성은 커지고 있다"라고 강조했다.

넷플릭스 종목 코멘트 입니다. Macquarie의 Tim Nollen 애널리스트는 넷플릭스의 광고 삽입 요금제 도입에 따른 매출 증진 효과가 연 10억~20억 달러 범위일 것이라고 예상했습니다. "넷플릭스의 장기 성장기회는 우려되었던 것에 비해 양호해 보인다. 넷플릭스의 광고 삽입 요금제 도입에 따른 사용량 증가와 광고 수입 발생을 분석했을 때, 당사는 2025년 미국과 캐나다 지역 매출이 36억 달러, 글로벌 매출이 85억 달러에 달할 수 있다고 본다"라고 분석했습니다. "이는 광고 도입이 연 20억 달러의 매출 기회를 창출하는 것에 해당한다"라고 정리했습니다. 다만 "기존의 요금제를 사용하던 고객 중 일부가 보다 저렴한 광고 삽입 요금제로 이동하는 경우가 있을 것이며, 당사는 그 비율이 1/3에 달할 수 있다고 보고 있다. 따라서 실질적인 매출 증진 효과는 11억 달러로 예상된다"라고 언급했습니다. 투자의견을 underperform에서 중립으로 상향했고, 목표주가는 170달러에서 230달러로 상향 조정했습니다.

시황분석. 미 증시, 유럽발 경기 침체 우려 확대와 연준 긴축 경계로 하락. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 에너지 리스크 확대와 고물가 우려 지속으로 하락했습니다. 러시아가 이달 말 재차 가스 공급을 중단하겠다 밝히며 유럽 내 천연가스 가격 급등했습니다. 이에 인플레이션 우려 지속됐으며, 연준과 ECB의 긴축 경계 심화되며 투자 심리 악화 됐습니다.

이날 중국 증시는 중국 중앙은행인 인민은행이 사실상 기준금리인 대출우대금리(LPR)를 인하하면서 투자 심리가 개선됐다는 분석이 나왔습니다. 인민은행은 이날 1년 만기 LPR을 3.70%에서 3.65%로 0.05%포인트 낮췄습니다. 5년 만기 LPR도 4.45%에서 4.30%로 0.15%포인트 인하했습니다. 1년 만기 LPR은 올해 01월 이후 7개월 만에, 5년 만기 LPR은 올해 5월 이후 3개월 만에 인하됐습니다. 인민은행이 이번에 1년물 LPR보다 5년물 LPR을 더 큰 폭으로 낮춘 것을 두고 중국 정부가 부동산 시장을 안정시키겠다는 의지를 드러낸 것이란 해석이 나왔습니다. LPR는 중국 내 18개 시중은행이 보고한 최우량 고객 대출금리 평균치로, 중국 정부는 전 금융기관이 LPR를 대출 업무에 기준으로 삼도록 요구하고 있습니다. 사실상 중국 기준금리 역할을 하는 것입니다.

미국 증시는 유럽발 경기 침체 우려 확대와 연준 긴축 경계로 하락했습니다. 유럽의 가뭄, 에너지 리스크로 인해 유로화 패리티 무너지며 투자심리 위축됐습니다. 경기 하방 압력에 시장 금리 상승하며 기술주 중심으로 약세장 형성됐습니다. 잭슨홀미팅을 앞둔 관망세도 지속됐습니다.

국제유가 가격은 전장보다 54센트(0.59%) 하락한 배럴당 90.23달러에 거래를 마쳤습니다. 09월물 가격은 장중 한때 배럴당 86.60달러까지 하락했습니다. 이날부터 근월물이 되는 10월물 가격은 전날보다 8센트(0.1%) 하락한 배럴당 90.36달러에 거래를 마감했습니다. 유가는 달러 강세, 유럽의 에너지 위기 우려, 중국의 경기 둔화 우려 등에 따른 수요 둔화 가능성에 하락 압력을 받았습니다. 주요 6개 통화에 대한 달러화의 가치는 이날 109.036까지 올랐습니다. 이는 지난 07월 기록한 2002년 이후 최고치에 육박한 수준입니다. 원유는 국제 시장에서 달러화로 거래돼 달러 가치가 오르면 원유 가격이 비싸게 보여 원유 수요를 억제합니다. 유럽에서는 러시아로부터의 천연가스 공급이 차질을 빚으면서 천연가스 가격이 급등했다는 소식도 나왔다. 이는 유럽의 경기 침체 우려를 높입니다. 중국이 사실상 기준금리인 1년 만기 대출우대금리(LPR)를 3.70%에서 3.65%로 0.05%포인트 인하했다는 소식도 나왔습니다. 최근 중국의 경제지표가 부진하게 나오면서 경기를 부양하기 위해 금리를 인하한 것인지만, 중국 경제에 대한 우려는 사그라지지 않고 있습니다. SIA 웰스 매니지먼트의 콜린 시에진스키 시장 전략가는 마켓워치에 원유 수요에 대한 우려로 이날 유가가 크게 밀렸다고 말했습니다. 그는 중국이 침체에 빠질 수 있다는 우려가 커졌고, 다른 나라들도 뒤를 이어 원유 수요를 줄일 수 있다는 우려가 있다고 설명했습니다. 하지만, 압둘아지즈 빈 살만 사우디아라비아 에너지부 장관이 이날 한 외신과의 인터뷰에서 극심한 시장 변동성과 유동성 축소로 향후 석유수출국기구(OPEC)가 감산을 고려할 수 있다고 밝히면서 유가 낙폭이 축소됐습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. 모건스탠리의 Joseph Moore 애널리스트는 엔비디아와 마블 테크놀로지의 실적 발표에서 데이터센터 관련 수요가 주목받을 것이라고 발언했습니다. "이번 주 반도체 섹터에서는 엔비디아, 마블 테크놀로지 그룹이 실적을 발표할 예정이다. 엔비디아는 이미 예비 실적에서 저조한 성장세를 예고한 바 있는데, 이러한 성장세 둔화 이후에 데이터센터 사업 등이 성장세를 이어갈 수 있을지가 투자전략의 관건이 되고 있다"라고 전했습니다. "엔비디아는 비디오 게임용 GPU 부문이 저조한 모습을 보이고 있고, 마블 테크놀로지는 저장 장치 및 기업용 제품 부문이 월가 컨센서스에 미달할 가능성이 있다. 그러나 양사는 클라우드, 데이터센터 등 고성장세가 계속되고 있는 사업도 영위하고 있으며 이들 부문의 성적이 주가를 좌우할 것이다"라고 분석했습니다. "엔비디아와 마블 테크놀로지의 이번 실적 내용이 저조하더라도, 그간의 주가 하락세를 고려했을 때 현재 주가에 악재가 대부분 반영된 상태라고 해석될 것이다. 반도체 섹터의 불안이 커지고 있는 가운데 양사의 실적 가이던스에 주목해야 할 것이다"라고 정리했습니다. 양사에 대해 시장 비중 의견을 유지했으며, 엔비디아 목표주가를 182달러로, 마블 테크놀로지 목표주가를 62달러로 제시했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트 입니다. CFRA의 Kenneth Leon 애널리스트는 넷플릭스 주가가 강력한 반등을 경험한 이후 전망이 밝지 않다고 지적했습니다. "넷플릭스의 주가는 저점 대비 40%에 달하는 반등을 기록했다. 그러나 강력한 반등 이후에 추가적인 outperform을 기대하기는 어려워 보인다. 투자자들은 연말까지 넷플릭스가 계속해서 underperform할 것이라고 예상해야 한다"라고 전했습니다. "2022년 하반기에 넷플릭스의 EPS 및 EBITDA 전망은 비관적이다. 광고 삽입 요금제 도입과 같은 새로운 성장 동력이 존재하지만, 이러한 성장 동력이 실현되면서 넷플릭스 주가가 견인되는 것은 빨라도 2023년의 일이다"라고 주장했습니다. 투자의견을 보유에서 매도로, 목표주가를 245달러에서 238달러로 하향 조정했습니다.

시황분석. 미 증시, 인플레이션 우려 완화와 반도체 업종 실적 우려에 혼조세를 기록. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 리스크온 부각에 상승했습니다. 미 기대 인플레이션 하락에 따른 긴축 우려 완화로 투자심리 자극했습니다. 유가 상승으로 인한 에너지 업종에 대한 기대감이 이어지며 지수 상승을 견인했습니다.

이날 중국 증시는 지난 주말 발표된 중국 수출 지표가 호조세를 보인 것이 호재로 작용했습니다. 지난 07일 중국 해관총서에 따르면 중국의 07월 수출은 3,329억 6,000만 달러로 작년 같은 기감보다 18% 증가했습니다. 07월 수출 증가율은 블룸버그가 집계한 시장 전망치 14.1%와 전달 증가율 17.9%를 모두 웃돌며 작년 12월(20.3%) 이후 가장 높은 수준을 나타냈습니다. 반면 07월 중국의 수입은 2,317억 달러로 작년 동기 대비 2.3% 증가하는 데 그쳤습니다. 신에너지차 생산 기업들이 잇따라 차량 가격을 인상해 관련 기업의 수익성이 개선될 것이란 기대감도 중국 증시를 끌어올렸습니다. 이달 들어서만 스마트중국, 링파오, 나타 등 중국 전기차 기업이 일부 모델 가격을 인상한다고 밝힌 바 있습니다. 이에 자동차 부품 관련주가 이날 급증했습니다. 또 중국 정부 정책에 대한 기대감으로 석탄주 등이 크게 오른 점도 영향을 미쳤습니다.

미국 증시는 인플레이션 우려 완화와 반도체 업종 실적 우려에 혼조세를 기록했습니다. 뉴욕 연은이 발표한 기대인플레이션이 전월 대비 크게 하락하며 긴축 우려 완화됐습니다. 다만, 반도체 업체 실적 둔화 전망에 관련주는 하락했습니다. CPI 발표에 주목하며 관망세 확대했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 1.75달러(2%) 오른 배럴당 90.76달러에 거래를 마쳤습니다. WTI 가격은 지난 04일 배럴당 88달러까지 하락했습니다. 이는 지난 02월 초 이후 최저치입니다. WTI 가격은 3거래일 만에 배럴당 90달러 수준을 회복했습니다. 러시아와 우크라이나 전쟁에 따른 공급 충격에 배럴당 130달러를 넘었던 유가는 다시 전쟁 이전 수준으로 돌아갔습니다. 유가가 최근 들어 하락한 데는 세계 경기 침체 우려가 커지고 있기 때문입니다. 최근 미국의 고용 지표 호조로 하락세가 주춤해졌으나 여전히 경기 하강에 따른 원유 수요에 대한 우려는 지속되고 있습니다. SPI 에셋 매니지먼트의 스티븐 이네스 매니징 파트너는 보고서에서 "전체 시장 심리가 침체 위험으로 하락세로 돌아섰다"라며 "침체 위험은 원유 수요에 대한 우려를 높인다"라고 말했습니다. 그는 "대다수 전문가는 글로벌 수요 증가세가 둔화할 것으로 예상하고, (가격 상승에 따른) 수요 파괴는 일어나지 않을 것으로 보고 있다"라며 "전반적인 시장에 스태그플레이션 신호는 줄었다"라고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. TD Securities의 Oscar Munoz 스트래터지스트는 미국의 주요 경제지표들이 인플레이션 상승을 가리키면서 증시 상승세도 제한될 것이라고 언급했습니다. "10일 미국의 07월 CPI 인플레이션 발표가 예정되어 있는 가운데, 당사는 CPI 인플레이션이 전월과 동등한 수준으로 유지되면서 미국의 인플레이션 상승 압력이 거세다는 점이 재확인될 것이라고 보고 있다"라고 밝혔습니다. "06월 CPI 인플레이션은 +9.1% YoY를 기록했다. 이는 07월 고용지표가 강력했던 것에 더해, 미 연준 정책결정자들이 고강도 금리 인상 사이클을 지속하는 근거가 될 것이다. 증시는 통화긴축 압력으로 인해 상승세가 제한될 가능성이 높다"라고 전망했습니다. 한편 "고인플레이션이 좀처럼 해소되지 않는 가운데, 투자자들은 미시건 대학교가 발표하는 08월 소비자 신뢰지수에 주목할 것이다. 최근 가솔린 가격이 상당히 하락했고 증시가 반등하는 추세에 있으므로, 해당 지수는 긍정적으로 발표될 것으로 보인다"라고 예상했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트 입니다. CNBC는 "넷플릭스가 최근 The Gray Man, Red Notice 등 화려한 블록버스터 영화에 자본을 지출해왔으며, 이들 영화에는 각각 2억 달러가 투입됐다"라고 보도했습니다. "하지만 상기와 같은 대형 블록버스터에는 비용이 많이 들며, 넷플릭스의 매출에 얼마나 큰 영향을 줄지 불분명하다"라고 설명했습니다. Sarah Whitten 기자는 "반면 초자연적 현상을 다룬 스릴러이자, 공포물의 색채를 띤 Stranger Things는 넷플릭스에게 있어 분명히 문화적인 시금석이 되었다. 올해 시즌 4를 내놓은 동 시리즈는 핼러윈 복장과 Stranger Things 테마의 게임의 등장으로 이어졌다"라고 분석했습니다. "Stranger Things 예산은 에피소드당 3천만 달러이며, 동 시리즈의 성공으로 인해 넷플릭스가 고예산 콘텐츠에 투자할 만한 것인지에 대해 일각에서는 의문이 제기되기도 했다"라고 덧붙였습니다. "또한 Blumhouse와 Universal이 제작한 공포물 Get Out의 제작비는 450만 달러에 불과했지만, 글로벌 박스오피스 매출은 2.50억 달러 이상이었다"라고 언급했습니다. 이어 Wedbush의 Michael Pachter 애널리스트는 "넷플릭스가 다른 장르보다 적은 예산이 드는 공포, 로맨스 코미디 콘텐츠 제작을 유지함으로써 더욱 높은 수익을 달성할 수 있을 것이다"라고 전망했습니다. "저예산 콘텐츠의 장점은 흥행에 실패하더라도 큰 문제가 되지 않는다는 점이다. 하지만 고예산 콘텐츠에서는 실패가 용납되지 않는다. 1.50억 달러 예산의 영화 한 편을 제작하는 것과 5천만 달러 예산의 영화 세 편을 제작하는 것 중 어느 쪽이 실패 위험이 더 클 것 인지는 자명하다"라고 발언했습니다.

시황분석. 미 증시, 기업 실적 모멘텀 지속되며 상승. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 글로벌 불확실성 주시하며 하락했습니다. ECB 회의 앞둔 관망세 짙어진 가운데, EU 집행위가 내년 봄까지 유럽 내 가스 사용 15% 감축 방안 제안하며 경기 불확실성 부각됐습니다. 영국 물가 상승 압력 지속된 점도 악재로 작용했습니다.

이날 중국 증시는 중국 중앙은행인 인민은행은 앞서 시장이 예상대로 이달 대출우대금리(LPR) 1년물, 5년물을 모두 동결했습니다. 중국에서는 인민은행이 LPR로 은행권 대출금리를 조절하고 있어, LPR가 사실상 기준금리 역할을 합니다. 시장은 중국의 2분기 성장률이 2020년 1분기 우한 코로나 사태 이후 최저치인 0.4%에 그치는 등 경기 침체 우려가 커졌지만, 미국 연방준비제도(Fed/연준)의 공격적 긴축과 중국 인플레이션(지속적인 물가 상승)으로 인민은행의 통화 완화 여지가 좁아졌다고 분석했습니다. 07월 LPR는 동결됐지만, 시장은 하반기 중국 경제의 안정적 성장과 고용을 뒷받침하기 위해 인민은행이 추가 LPR 인하를 단행할 가능성도 여전히 열어 놓고 있습니다.

미국 증시는 기업 실적 모멘텀 지속되며 상승했습니다. 넷플릭스의 실적 호재에 동종 업종을 비롯한 기술주 전반에 대한 실적 기대감 확대되며 증시 상승을 견인했습니다.

국제유가 가격은 전날보다 1.96달러(1.88%) 하락한 배럴당 102.26달러에 거래를 마쳤습니다. 유가는 이날 4거래일 만에 하락했습니다. 08월물은 이날이 만기이며 이후 근월물이 되는 09월물 WTI 가격은 86센트 하락한 배럴당 99.88달러를 기록했습니다. 이날 발표된 미국의 주간 원유재고는 3주 만에 감소세로 돌아섰습니다. 그러나 휘발유 재고가 예상보다 크게 늘어나면서 수요 둔화에 대한 우려가 커졌습니다. 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난 15일로 끝난 한 주간 원유 재고는 전주 대비 44만 5천 배럴 줄어든 4억 2천660만 9천 배럴로 집계됐습니다. 그러나 휘발유 재고는 349만 8천 배럴 늘어나 월스트리트저널이 집계한 시장의 예상치인 20만 배럴 증가보다 크게 늘었습니다. 정제유 재고는 129만 5천 배럴 줄어들어 120만 배럴 증가할 것이라던 예상을 빗나갔습니다. 스톤엑스의 애널리스트들은 보고서에서 서방의 제재에 따른 공급 우려와 경기 침체 우려에 대한 전망이 팽팽히 맞서면서 유가가 큰 폭의 변동성을 보이고 있다고 말했습니다. 애널리스트들은 공급 긴축 상태가 계속될 것으로 보여 유가가 지지를 받을 것으로 예상했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Fairlead Strategies의 Katie Stockton 창립자는 미국 증시의 반등이 약세장 랠리에 불과할 것이라고 판단했습니다. "2분기 어닝시즌과 함께 미국 증시가 랠리를 경험하고 있다. 하지만 당사는 이번 랠리가 약세장을 종료시키고 강세장으로 이어질 랠리라기보다는, 머지않아 그 상승 모멘텀을 상실하면서 다시 증시가 하락하게 되는 약세장 랠리에 불과할 것이라고 본다"라고 발언했습니다. "S&P 500 지수는 06월 저점에서 3,600까지 하락했다가, 이번에 랠리를 경험하면서 3,900을 돌파하여 4,000에 육박하고 있다. 하지만 이러한 반등은 이제 단기 과매수 단계에 진입했고, 곧 저항선에 도달하게 될 것이다. 그리고 추가적인 상승 동력이 제공될 것이라고 기대하기는 어렵다"라고 정리했습니다. 이어 "상승 모멘텀이 상실되고 다시 하락세가 시작될 경우, S&P 500 지수가 6월 저점을 하회하는 수준까지 낙폭을 확대할 가능성은 상당히 크다. 6월 저점이 미국 증시의 2022년 약세장의 저점일 가능성은 10% 수준에 불과하다"라고 경고했습니다. "최근 가상화폐 시장에서 강력한 상승세가 나타나고 있는데, 이는 미국 증시가 아직 약세장 저점에 도달하지 못했음을 가리키는 신호 중 하나이다. 약세장의 저점이 확인되는 시기에는 가상화폐와 같은 고리스크 자산에 대한 투자심리가 이렇게 강력할 수 없다"라고 주장했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. Wedbush의 Michael Pachter 애널리스트는 넷플릭스 성장 전망이 밝지는 않지만, 수익성 전망은 상당히 견고하다고 분석했습니다. "매크로 불확실성이 커지고 있는 가운데, 넷플릭스 경영진은 비용 관리를 강화하고 특히 잉여현금흐름 창출 능력을 확보하는 등 효과적으로 대응하고 있다"라고 평가했습니다. "넷플릭스 경영진은 고성장세 회복 전망을 강조하고 있지만, 실제로 넷플릭스가 과거의 고성장세를 복구할 수 있을지는 불분명하다. 특히 매크로 악재가 대두되고 있는 상황에서 비용 관리 강화가 필요하다는 점은 이러한 성장 전망을 악화시키는 요소이다"라고 발언했습니다. 다만 "넷플릭스는 낮은 수준의 매출 증가율만을 기록하는 시기에도 흑자를 기록할 수 있는 기업으로 자리 잡고 있다. 경영진이 제시한 2022년 10억 달러의 잉여현금흐름 가이던스는 넷플릭스에 대한 투자의견을 지지한다"라고 주장했습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 280달러를 유지했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(비자 넷플릭스 애플 페이팔 메드트로닉 언더아머)

비자: Baird는 비자가 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 달성할 수 있다고 예상했으며, 소비지출 추이 등을 분석했을 때 경영진이 가이던스에서 자신감을 드러낼 수도 있다고 전망했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고 목표주가를 290달러에서 265달러로 하향했지만, Fresh Pick 종목으로 선정했습니다.

넷플릭스: Macquarie는 가입자 추이가 우려되었던 것보다 양호했지만, 환손실이 발생하고 있다고 지적했습니다. 광고 삽입 요금제는 4분기에나 도입될 것이라고 예상했습니다. 투자의견 underperform을 유지했으며, 목표주가는 150달러에서 170달러로 상향했습니다.

애플: 웰스파고는 FY22 3분기에 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했을 것이라고 분석하면서, 최근의 자료들을 분석했을 때 기존 전망치가 다소 보수적이었다고 평가했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했으며 목표주가는 205달러에서 185달러로 하향 조정했습니다.

페이팔 홀딩스: 웰스파고는 전자상거래 시장이 둔화되면서 단기적으로 실적 전망을 낙관하기 어렵다고 보았습니다. 비중확대 의견을 유지했고, 목표주가는 115달러에서 97달러로 하향 조정했습니다.

메드트로닉: 트루이스트 파이낸셜은 의료기기 섹터 전반적인 조사를 진행한 결과, 공급체인 차질이나 환손실 등이 실적 성장을 제한하고 있으며, 메드트로닉이 동종기업 대비 자체매출 성장에 있어서 불리하다고 분석했습니다. 투자의견 보유를 유지했고 목표주가는 111달러에서 97달러로 하향 조정했습니다.

언더 아머: 스티펄은 스포츠웨어 섹터 전반적으로 재고 증가라는 문제가 발생하고 있다고 언급하면서, 이것이 매출 및 이익률에 악영향을 줄 것이라고 판단했습니다. 투자의견 보유를 유지했고 목표주가는 13달러에서 10달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(알파벳 델 넷플릭스 달러제네럴 리프트 포티브)

알파벳: Credit Suisse는 디지털 광고 시장의 불확실성이 커지고 있는 가운데, 광고 예산을 축소하고 있는 기업들이 예산을 알파벳 플랫폼에 집중시킬 것이라고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 170달러에서 143달러로 하향 조정했습니다.

델 테크놀로지스: 레이먼드 제임스 파이낸셜은 PC 수요가 둔화가 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 분석했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가는 58달러에서 54달러로 하향했습니다.

넷플릭스: Credit Suisse는 광고 삽입 요금제의 도입 등 넷플릭스의 사업 모델 전환 이후 실적 가시성이 상당히 제한적이라고 언급했습니다. 또한 달러 강세 역시 넷플릭스 이익률에 큰 부담이 된다고 지적했다. 투자의견 중립과 목표주가 350달러를 유지했습니다.

달러 제너럴: 오펜하이머는 연초 대비 주가가 5% 상승하면서 S&P 500 지수를 큰 폭으로 outperform 하고 있는 가운데, 추가적인 주가 상승 여력이 남아있다고 평가했습니다. 투자의견 outperform을 유지했으며 목표주가는 240달러에서 275달러로 상향했습니다.

리프트: BTIG는 우버 테크놀로지스와의 경쟁에서 뒤처지고 있다고 지적했으며, 월가의 높은 기대치가 부적합하다고 평가했습니다. 투자의견 매수를 유지했으나 목표주가는 60달러에서 20달러로 하향했습니다.

포티브: Loop Capital은 산업 섹터 첨단 기술 시장을 분석했을 때, 우수한 실적 추이가 이어질 기회가 있다고 전망했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 84달러에서 78달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(보잉 알버말 넷플릭스 씨게이트 스타벅스 치폴레)

보잉: Susquehanna는 2분기 수주 및 인도 자료에서 737 Max 항공기의 월간 인도량 회복세가 긍정적으로 나타나고 있다고 평가했습니다. 긍정적 전망 의견과 목표주가 192달러를 유지했습니다.

알버말: Deutsche Bank는 강력한 리튬 수요를 바탕으로 리튬 가격이 높게 유지되고 있는 것이 동사에 대한 단기 투자기회를 제공한다고 분석했습니다. Catalyst Call: 매수 종목으로 선정했습니다.

넷플릭스: BMO Capital은 3분기 이후의 실적 전망치를 하향 조정했지만, 가입자 추이와 잉여현금흐름이 안정되면서 주가를 지지할 수 있다고 예상했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 405달러에서 365달러로 하향 조정했습니다.

시게이트 테크놀로지: 씨티는 PC 수요 둔화 추세와 중국 Zero-COVID 정책에 따른 공급 및 수요 차질 등이 밸류에이션 축소로 연결되고 있다고 분석했습니다. 투자의견 중립을 유지하면서 목표주가는 105달러에서 79달러로 하향했습니다.

스타벅스: Deutsche Bank는 미국 동일매장 매출 증가율이 컨센서스를 상회하는 9% 이상으로 나타나면서 투자심리를 지지할 수 있다고 예상했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 103달러에서 91달러로 하향 조정했습니다.

치폴레 멕시칸 그릴: 오펜하이머는 동일매장 매출 증가율이 둔화되는 추세를 보일 것이라고 예상했습니다. 투자의견 outperform을 유지하면서, 목표주가를 1,925달러에서 1,725달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(넷플릭스 젯블루 유니언퍼시픽 앱티브 비스티언 체크포인트 레나)

넷플릭스: 모건스탠리는 가입자 증가폭이나 이익률 등이 컨센서스를 하회할 수 있다고 분석했으며, 매크로 불확실성 속에 소비자들의 스트리밍 서비스 이용도 축소될 것이라고 지적했습니다. 투자의견 시장 비중을 유지했고 목표주가를 300달러에서 220달러로 하향 조정했습니다.

젯블루 에어웨이스: Susquehanna는 2016년 이후 비용 관리가 꾸준히 이루어지고 있으나, 저가항공사 중에서 분명한 이익률 우위를 누리기는 어려울 것이라고 전망했습니다. 투자의견을 긍정적 전망에서 중립으로 하향했고, 목표주가도 14달러에서 9달러로 하향했습니다.

유니언 퍼시픽: 제이피모간체이스는 인력 부족 문제, 미국 서해안 항구 혼잡 문제 등이 실적 성장세를 크게 제한하고 있다고 지적했습니다. 투자의견을 비중확대에서 중립으로, 목표주가를 272달러에서 232달러로 하향했습니다.

앱티브, 비스티언: 씨티는 자동차 부품 섹터를 조사한 결과, 2분기 어닝시즌에서 앱티브에 대한 비중확대와 비스티언에 대한 비중축소가 효과적인 페어 트레이드가 될 것이라고 판단했습니다.

체크포인트 소프트웨어 테크놀로지: Wedbush는 다양한 매크로 불확실성에도 불구하고 사이버 보안 수요 증가세는 견고하다고 언급했습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 145달러를 유지했고, Best Ideas 종목으로 선정했습니다.

레나: 제이피모간체이스는 주택 건설 섹터의 전망이 밝지 않다고 언급했으며, 이번 어닝시즌에서 추가적인 악재가 드러날 것이라고 경고했습니다. 투자의견을 비중확대에서 중립으로, 목표주가를 83달러에서 82달러로 하향했습니다.

시황분석. 미 증시, 기업 실적 발표 주시하며 상승. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트 입니다. 유럽증시는 경기 하방 우려 심화되며 하락했습니다. 미 경제 전망 악화 여파로 투자심리 위축된 가운데, 인플레 압박에 따른 산업 경기 위축으로 유로존 06월 제조업 PMI가 22개월 만에 최저치를 기록하며 증시에 하방 압력으로 작용했습니다.

이날 중국 증시는 민간 제조업 경기 개선 소식에도 하락세를 보이고 있습니다. 이날 중국 경제매체 차이신은 06월 민간 제조업 구매관리자지수(PMI)가 51.7로 전달의 48.1보다 3.6포인트 상승했다고 발표했습니다. 이는 지난해 06월 이후 최고치입니다. 시장조사업체 트레이딩이코노믹스의 예상치(50.5)도 크게 상회했습니다. 4개월 만에 위축 국면에서 벗어난 것이기도 합니다. 상하이 코로나19 봉쇄 등 여파로 지난 04월 중국의 차이신 제조업 PMI는 46.0을 기록하며 우한 사태 때인 2020년 02월 이후 26개월 만에 최저치를 기록했었습니다. PMI는 제조업 경기를 파악하는 데 중요한 선행 지표입니다. 기준선인 50을 넘으면 경기 확장, 넘지 못하면 경기 위축을 의미합니다.

미국 증시는 기업 실적 발표 주시하며 상승했습니다. ISM 제조업 지수 부진, 애틀랜타 연은 2분기 GDP 전망 악화 등에 따른 경기 하방 우려 지속되며 장 초반 급락했으나 이후 기업 분기 실적 결과 및 가이던스 발표 주시한 가운데, 저가 매수세 유입되며 반등했습니다. 반도체 업종은 마이크론의 실적 가이던스 하향에 약세였습니다.

국제유가 가격은 전장보다 2.67달러(2.52%) 오른 배럴당 108.43달러에 거래를 마쳤습니다. 이번 주 들어 WTI 가격은 0.75% 상승했습니다. 리바아의 석유 생산이 시위대의 영향으로 계속 차질을 빚으면서 유가가 상승 압력을 받고 있습니다. 리비아 국가석유공사(NOC)는 전날 에스 사이더와 라스 라누프 항구와 엘 필 유전에 '불가항력 선언'을 했다고 밝혔습니다. 불가항력 선언은 무역 거래 중 천재지변 등 통제할 수 없는 상황이 발생할 경우 계약 이행 의무를 피할 수 있는 조치입니다. 리비아에서는 시위대의 방해로 석유 생산과 수출이 차질을 빚어왔습니다. NOC는 하루 원유 수출량이 36만 5천 배럴~40만 9천 배럴에 그쳐, 정상적인 환경에서 생산할 때와 비교해 하루 86만 5천 배럴이 줄었다고 밝혔습니다. 다만 경기 침체에 대한 우려가 커지는 데다, 미국의 원유 채굴 장비 수가 늘어나는 점은 유가의 상승을 제한했습니다.

글로벌 IB 코멘트 입니다. Guggenheim의 Matt Bush 이코노미스트는 2분기에도 미국 GDP가 역성장했을 것이라고 언급하면서, 이미 경기 침체가 시작되었다고 경고했습니다. 애틀랜타 연은의 GDP Nowcast가 "2022년 2분기에도 미국 GDP가 1% 감소했을 것임을 가리키는 등 미국 경제에 대한 비관이 심화되고 있다. 또한 소비자들의 소비지출이 1월 이후 증가하지 않고 있다는 점이 확인되었으며, 이는 임금 인상이 인플레이션으로 인해 모두 상쇄되었음을 가리킨다"라고 분석했습니다. "미국의 수요 지표는 유의미하게 둔화되고 있다. 당사는 수 주 전에만 해도 2분기 미국 경제가 2.7% 성장을 기록할 수 있다고 예상했지만, 지금은 -0.1%로 보고 있다. 그리고 1분기에 이어 2분기에도 미국 GDP가 역성장하는 것은 경기 침체가 이미 시작되었음을 알리는 요소이다"라고 언급했습니다. 나아가 "당사가 사용하는 경기 선행지표는 03~05월 3개월에 걸쳐 지속적으로 하락해왔다. 06월 역시 하락하면서 4개월 연속 하락을 기록했을 것으로 보이며, 이는 경기 침체가 임박했음을 의미한다"라고 발언했습니다. 한편 National Bureau of Economic Research는 경기 침체의 기준으로 '수 개월 이상 지속되는 경제활동 위축'을 요구합니다.

넷플릭스 종목 코멘트 입니다. LightShed Partners의 Rich Greenfield 창립자는 넷플릭스의 콘텐츠 경쟁력이 지속적인 가입자 유인을 제공한다고 평가했습니다. "동영상 스트리밍 서비스 시장의 경쟁이 나날이 심화되고 있다. 넷플릭스는 해당 시장의 선두주자이며 강력한 선점 효과를 누려왔지만, 이제는 그 성장 모멘텀을 상당히 상실한 상태이다. 이러한 상황을 극복하기 위해서는 콘텐츠 투자가 계속되어야 한다"라고 발언했습니다. "그리고 당사는 지난 6~9개월에 걸쳐 넷플릭스의 콘텐츠 경쟁력이 유의미하게 개선되었다고 보고 있다. 이는 월가의 2023년 넷플릭스 실적 컨센서스가 콘텐츠 향상을 충분히 반영하지 못하면서 낮게 형성되어 있음을 가리킨다"라고 정리했습니다. 이어 "넷플릭스가 계정 공유 단속을 강화하는 대신 광고 삽입 요금제를 도입할 예정인데, 강력한 콘텐츠 경쟁력이 이를 통해 더 많은 소비자들을 유인하는 데 기여할 수 있다"라고 주장했습니다. 당사는 넷플릭스가 6억 명 이상의 가입자를 유치할 수 있다고 본다"라고 낙관했습니다.

시황분석. 미 증시, FOMC 회의 경계 속 미 국채금리 하락, 실적 효과에 상승. 넷플릭스 분석

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 FOMC 주시하며 상승했습니다. 미 FOMC를 앞두고 연준의 공격적 긴축 정책에 대한 불안감이 부각됐으나, 전일 하락에 대한 반발 매수세 유입되며 증시는 상승했습니다.

이날 중국 증시는 노동절 연휴로 04월 30일부터 05월 04일까지 휴장입니다.

미국 증시는 FOMC 회의 경계 속 미 국채금리 하락, 실적 효과에 상승했습니다. 레벨 부담에 따른 미 국채금리 하락세에 호실적 기록한 개별 기업 및 업종 중심으로 강세를 보였습니다. 05월 FOMC 회의에서 연준의 고강도 긴축 실행 가능성 주시하며 경계심 유지했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 2.76달러(2.6%) 하락한 배럴당 102.41달러에 거래를 마쳤습니다. 투자자들은 EU의 러시아산 원유 금수 조치 가능성과 중국의 코로나19 사태 등을 주시하고 있습니다. 로이터 통신에 따르면 EU가 러시아에 대한 제재의 일환으로 러시아산 석유 수입을 금지하는 방안을 검토하는 가운데 그동안 이에 부정적인 태도를 보인 헝가리와 슬로바키아를 제외하는 방안이 추진되고 있습니다. EU 집행위원회는 이르면 03일 러시아 석유 수입 금지를 포함한 EU의 여섯 번째 대 러시아 제재 방안 내용을 확정할 예정입니다. 그동안 러시아 석유 금수 방안에 부정적인 태도를 보여온 헝가리와 슬로바키아가 제외될 것으로 알려지면서 EU의 에너지 제재 효과에 대해서도 의문이 커질 것으로 보입니다. 다만 러시아의 원유 공급분이 시장에서 사라질 경우 유가가 다시 오를 수 있다는 우려도 여전합니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. RBC Capital의 Lori Calvasina 국장과 Sara Mahaffy 애널리스트는 지난 수연 간 금융시장에 나타났던 위기 사례들과 비교했을 때, 미국 증시가 여전히 상당한 하락 리스크를 남겨두고 있다고 전했습니다. "미 연준이 50bp 금리 인상을 단행할 것으로 예상되고 있으며, 이는 이미 시장에 반영되어 있다. 그러나 미 연준의 통화긴축 기조가 강력한 가운데 증시가 현 수준을 유지하지 못하고 추가로 하락할 위험 또한 크다"라고 주장했습니다. "현재 미국 증시 일일 거래량 상황 등은 2008년 금융위기 이후, 글로벌 금융시장이 겪었던 여러 차례의 위기와 유사한 측면이 있다. 대표적으로 2010년 유로존 크라이시스, 2015~2016년 산업 침체기, 2018년 미-중 무역전쟁 사태 등과도 유사한 모습을 찾아볼 수 있다. 이러한 사례들에서, 미국 증시의 평균 낙폭은 17.7%였다"라고 정리했습니다. "S&P 500 지수가 01월 고점을 14% 하회하고 있으므로, 17.7%라는 평균 낙폭이 실현된다면 S&P 500 지수는 3,950까지 하락하게 될 것이다. 상기 위기들 중에 최대 낙폭이었던 20%가 실현된다면 3,850을 기록하게 된다"라고 분석했습니다. 이어 "이러한 위기의 반영 이후에도 증시가 추가로 하락할 위험을 배제할 수 없다. 경기 침체가 아직 반영되지 않은 수준이기 때문이다"라고 경고했으며, "1920년대 이후, 경기 침체 발생 시 S&P 500 지수는 평균 32%의 낙폭을 경험했다"라고 밝혔습니다.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. Benchmark의 Matthew Harrigan 애널리스트는 넷플릭스의 콘텐츠 경쟁력 확보가 쉽지 않을 것이라고 전망했습니다. "넷플릭스는 IT 대형주와 묶여서 지칭되기도 하지만, 근본적으로 IT 기업이 아니라 미디어 기업이다. 타 미디어 기업에 비해 인터넷 인프라가 뛰어나다는 경쟁우위가 있지만, 월트 디즈니나 워너 브로스 디스커버리 등이 보유한 강력한 지적재산권 포트폴리오에 경쟁하는 것은 버겁다"라고 분석했습니다. "넷플릭스는 미국에서 콘텐츠를 제작하는 데 막대한 비용을 투입하고 있는데, 이러한 비용을 절감하는 것이 절실한 상황이다. 물론 주요 미디어 기업들과의 경쟁에서 입지를 유지하기 위해 200억 달러에 가까운 비용이 지출되고 있는 가운데, 이를 축소하는 것은 쉽지 않은 일이다"라고 전했습니다. Harrigan 애널리스트는 "넷플릭스에게 있어서, 콘텐츠 제작 비용을 미국이 아니라 아시아 지역에 집중하는 것이 더 효과적일 수 있다"라고 주장했습니다. 투자의견 보유와 목표주가 280달러를 유지했습니다.

시황분석. 미 증시, 엇갈린 실적 발표에 혼조세 기록

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 기업 실적 호조에 상승했습니다. 최근 경제 성장률 둔화 우려 및 우크라 사태 지속으로 약세를 보였던 증시는 기업들의 잇따른 호실적 발표에 투자심리 개선되며 일제히 반등했습니다.

이날 중국 증시는 코로나 봉쇄 등 여파로 중국 경기 하방 압력이 커진 가운데 중국 인민은행이 이날 사실상 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(LPR)를 동결하면서 시장에 실망감을 안겼습니다. 이날 인민은행은 1년 만기 LPR을 전달과 같은 3.7%로 고시했습니다. 5년 만기 LPR도 전달과 같은 4.6%로 집계됐습니다. 앞서 시장엔 인하론과 동결론이 팽팽히 맞섰으나 결국 인민은행이 금리 인하 속도 조절에 나서기로 한 것입니다. 중국은 지난해 12월과 올해 01월 두 달 연속 1년 만기 LPR을 각각 0.05%, 1%포인트(P) 내렸습니다. 이미 은행권 지급준비율 인하와 재정부양책으로 시중에 유동성이 충분하다고 판단한 데다가, 코로나 확산세가 언제까지 이어질지 불확실한 상황에서 통화 정책 실탄을 아끼자는 포석이 깔렸다는 분석입니다. 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상 행보에 따른 자본 유출, 인플레이션(물가 상승) 우려도 추가 통화 완화에 부담으로 작용했습니다.

미국 증시는 엇갈린 실적 발표에 혼조세 기록했습니다. 넷플릭스 분기 구독자 수 감소 소식에 FAANG주 급락하며 증시 하락을 주도. IBM, P&G 실적 훈풍으로 다우지수는 상승했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 19센트(0.2%) 오른 배럴당 102.75달러에 거래를 마쳤습니다. 05월물은 이날이 만기로 다음날부터 근월물이 되는 06월물 WTI 가격은 전장보다 14센트(0.1%) 오른 배럴당 102.19달러에 마감했습니다. 유가는 미국의 주간 원유 재고가 감소한 데다 독일이 러시아산 원유 수입을 올해 말까지 중단할 것이라고 밝히면서 상승했습니다. 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난 15일로 끝난 한 주간 원유 재고는 전주 대비 802만 배럴 줄어든 4억 1천373만 3천 배럴로 집계됐습니다. 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 바에 따르면 전문가들은 원유 재고가 220만 배럴 늘어날 것으로 예상했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Richard Bernstein Advisors의 Richard Bernstein CEO는 향후 수년간 고인플레이션 환경이 계속될 것이라고 언급했지만, 스태그플레이션이 나타나지는 않을 것이라고 판단했습니다. "03월 CPI 인플레이션이 연간 8.5%를 기록하는 등 강력한 인플레이션 상황이 계속되고 있다. 러시아-우크라이나 전쟁은 앞으로도 인플레이션이 상당히 높을 것임을 가리키고 있다. 지난 40년간 나타났던 미국 국채 강세장은 끝을 맞이했다"라고 강조했습니다. 다만 "이러한 인플레이션은 금융시장을 위축시키고 있지만, 동시에 투자기회를 제공한다"라고 전하면서, "경제 선행지표들은 매우 강력한 모습을 보이고 있다. 일각에서 우려되는 것과는 달리, 스태그플레이션은 발생하지 않을 것이다"라고 분석했습니다. 이에 따라 "투자자들의 포트폴리오는 명목 GDP 성장률이 견고할 것이라는 전망을 반영해야 한다"라고 언급했습니다. "강력한 인플레이션을 고려하더라도, IT 섹터 포지션을 모두 청산하고 원자재로 완전히 이동하는 등 극단적인 포지션 전환은 적절하지 않다"라고 보았으며, 동시에 "인플레이션 수혜 자산인 에너지, 소재, 산업재, 금융 섹터에 대한 포지션을 확대해야 한다"라고 전했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. 넷플릭스의 2022년 1분기 가입자는 -20만 명을 기록했고, 2분기 가입자 가이던스는 -200만 명으로 제시되었습니다. 이는 월가 컨센서스를 대폭 하회한 것으로, 이에 따라 월가에서는 넷플릭스에 대한 부정적 의견이 제기되고 있습니다. UBS는 "경쟁 심화, 매크로 불확실성 확대, 스트리밍 시장 포화 등이 넷플릭스의 가입자 증가 전망을 매우 어둡게 만들었다"라고 평가했습니다. 투자의견 매수에서 중립, 목표주가 575달러에서 355달러로 수정됐습니다. 웰스파고는 "넷플릭스는 더 이상 공격적으로 사업을 확대하는 기업이 아니며, 경쟁과 같은 리스크로부터 자산을 방어해야 하는 입지에 놓였다. 넷플릭스가 누렸던 고성장세는 막을 내렸다"라고 발언했습니다. 투자의견 비중확대에서 시장 비중, 목표주가 600달러에서 300달러로 수정됐습니다. 제이피모간체이스는 "이번 넷플릭스의 실적 발표에서는 거의 모든 성장지표가 약세로 전환되었음이 확인되었다. 광고 삽입 요금제나 계정 공유 차단 등의 조치가 장기적으로는 매출에 기여할 수 있으나, 이에 따른 실적 개선은 근 시일 내 예상할 수 없다"라고 지적했습니다. 투자의견 비중확대에서 중립, 목표주가 605달러에서 300달러로 수정됐습니다. 에버코어는 "이제 넷플릭스는 강력한 성장세를 바탕으로 프리미엄을 누릴 수 있는 종목이 아니다. 앞으로 넷플릭스는 미국 증시 전반에 보다 민감한 모습을 보일 것이다"라고 전망했습니다. 투자의견 in-line, 목표주가 525달러에서 300달러로 수정됐습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(아마존 리비안 할리버튼 넷플릭스 록히드마틴 펠로튼)

아마존 닷컴: UBS는 고유가 환경에도 불구하고, 하반기에는 매출 증가율 가속과 이익률 개선이 나타날 것이라고 분석했습니다. 투자의견 매수를 유지했으며, 목표주가는 4,625달러에서 4,550달러로 하향 조정했습니다.

리비안 오토모티브: Mizuho는 SUV-트럭 수요를 공략하기에 유리한 입지, 그리고 상업용 전기차 도입 확산에 유리한 입지라는 점을 강조했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가는 95달러에서 90달러로 하향했습니다.

할리버튼: Susquehanna는 유전 서비스 섹터가 다년간 성장세 가속 사이클을 누리고 있다고 분석하면서, 단기적으로는 공급체인 차질이 성장을 제한할 것이나 이것이 가격결정력 향상으로 나타나고 있다고 분석했습니다. 투자의견 긍정적 전망을 유지했고, 목표주가는 45달러에서 48달러로 상향했습니다.

넷플릭스: Credit Suisse는 가입자 추이가 컨센서스를 큰 폭으로 하회한 가운데, 경쟁 심화에 따른 이익률 타격도 우려 요인이라고 언급했습니다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 450달러에서 350달러로 하향 조정했습니다.

록히드 마틴: 아더스 캐피털은 지난 수연 간 미국 정권 교체나 국방비 예산 증감과는 무관하게, 꾸준히 월가 컨센서스를 상회하는 실적을 달성해온 점이 저평가되어 있다고 분석했습니다. 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 415달러에서 500달러로 상향 조정했습니다.

펠로튼 인터랙티브: 씨티는 자산 경량화 모델을 중심으로 한 구조조정이 FY23 하반기 내 잉여현금흐름 창출을 견인할 수 있다고 분석했으며, 4C(Content, Community, Connectivity, Convenience) 전략이 고객 유치에 기여할 것이라고 언급했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 36달러를 제시했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(넷플릭스 테슬라 유나이티드항공 코보 갭 코인베이스)

넷플릭스: 뱅크 오브 아메리카는 계절적으로 2분기 가입자가 저조했다고 언급하면서, 월가가 기대하는 가이던스가 지나치게 높다고 경고했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 605달러를 유지했습니다.

테슬라: 파이퍼 샌들러는 중국 봉쇄령으로 인해 생산 차질이 장기화되고 있다고 지적했으며, 이에 따른 가이던스 및 컨센서스 하향이 예상된다고 밝혔습니다. 투자의견 비중확대를 유지하면서, 목표주가를 1,350달러에서 1,260달러로 하향 조정했습니다.

유나이티드 에어라인스 홀딩스: UBS는 연초 대비 주가가 30%나 상승한 상황에서, 항공권 예약이 강력하더라도 추가 상승 여력은 제한적이라고 판단했습니다. 투자의견을 매수에서 중립으로 하향했으며, 목표주가는 51달러로 유지했습니다.

코보: Mizuho는 중국 스마트폰 제조사들의 생산량 감소에 따른 리스크를 반영하여, 목표주가를 155달러에서 135달러로 하향 조정했습니다. 투자의견은 중립으로 유지했습니다.

갭: 모건스탠리는 최근의 주가 하락이 실행력에 대한 우려를 보여준다고 언급했으며, 투자자들의 턴어라운드 자신감이 약화되고 있다고 분석했습니다. 다만 투자의견은 비중축소에서 시장 비중으로 상향했고, 목표주가는 14달러로 제시했습니다.

코인베이스 글로벌: 오펜하이머는 1분기 가상화폐 시장 동향이 우호적이지 않았다고 언급하면서, 특히 거래량 감소가 확인되고 있다고 전했습니다. 투자의견은 outperform을 유지했지만, 목표주가는 377달러에서 314달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(AMD 페이팔 알파벳 넷플릭스 UPS 루멘텀)

AMD: Erste Group은 제품 파이프라인이 강력하다고 평가했지만, 글로벌 경기둔화 과정에서 AMD의 실적 성장세 또한 둔화될 것이라고 분석했습니다. 인텔발 경쟁 리스크 역시 주의 요인으로 꼽았습니다. 이에 따라 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.

페이팔 홀딩스: 트루이스트 파이낸셜은 전자상거래 시장에서의 점유율 축소로 인해 장기 성장 전망이 악화되고 있으며, 경쟁 심화로 인해 투자매력이 떨어지고 있다고 판단했습니다. 투자의견 보유를 유지했고, 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향 조정했습니다.

알파벳: MKM Partners는 러시아-우크라이나 전쟁의 광고 시장 영향, 인플레이션으로 인한 유럽 소비심리 위축 등을 우려 요인으로 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했지만, 목표주가는 3,375달러에서 3,300달러로 하향했습니다.

넷플릭스: Wedbush는 북미 시장에서는 신규 가입자 유인이 한계에 도달했기 때문에, 앞으로는 성장 동력 확보를 위해 요금 인상이 절실해졌다고 평가했습니다. 투자의견 중립과 목표주가 342달러를 유지했습니다.

 UPS: Loop Capital은 2월 고점 대비 주가가 19% 하락하면서 밸류에이션이 축소된 가운데, 글로벌 공급체인 차질 속에 사업을 확대할 여력이 있다는 점을 주목했습니다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향했습니다. 다만 목표주가는 250달러에서 243달러로 하향 조정했습니다.

루멘텀 홀딩스: Craig-Hallum은 공급체인에서 중국이 차지하는 비중이 높다는 점을 단기 리스크로 꼽았습니다. 다만 인플레이션에 대해서는 효과적으로 대응할 수 있다고 기대했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(넷플릭스 워너브라더스 디스커버리 쉐위 니오 KG홈 IBM)

넷플릭스: 바클레이즈는 단기 및 장기 모델을 분석한 결과, 가이던스를 상회하는 구독자 400만 명 발표가 이루어질 가능성이 있다고 언급했습니다. 다만 이는 여전히 평년 1분기를 하회하는 수치입니다. 투자의견 시장 비중을 유지했고, 목표주가를 425달러에서 380달러로 하향 조정했습니다.

워너 브라더스 디스커버리: 뱅크 오브 아메리카는 WarnerMedia-Discovery 합병기업의 글로벌 미디어 시장 입지를 긍정적으로 평가했으며, 30억 달러에 달하는 시너지효과가 창출될 가능성을 낙관했습니다. 투자의견 매수, 목표주가 45달러로 커버리지를 개시했습니다.

쉐위: 제이피모건 체이스는 경제활동 재개와 비용 증가에 따른 영향을 언급하면서도, 가입자를 유인하고 이익률을 팽창시킬 수 있는 동사 경영전략들이 성과를 발휘할 것이라고 기대했습니다. 투자의견 비중확대, 목표주가 55달러를 유지했습니다.

니오: 노무라홀딩스는 중국에서 발생하고 있는 전기차 생산 차질이 월가에서 우려하고 있는 것만큼 심각한 상태가 아니라고 분석했습니다. 투자의견 매수와 목표주가 51.50달러를 유지했습니다.

KB 홈: 제이피모건 체이스는 어닝시즌 중에 주택 건설 기업들의 주가 반등을 기대하기는 어렵다고 분석했으며, 주택 수요에 대한 우려가 당분간 계속될 것이라고 전망했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고, 목표주가를 49달러에서 39달러로 하향했습니다.

IBM BMO Capital은 금리 상승기에 동사 밸류에이션이 적절하지 않다고 발언했으며, 소프트웨어 부문 성장세가 충분히 강력하지 않을 것이라고 판단했습니다. 투자의견 marketperform을 유지했고, 목표주가를 155달러에서 148달러로 하향 조정했습니다.

시황분석. 미 증시, 실적 기대감에 상승 마감

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 매파적 ECB 회의록에 하락 마감했습니다. 연준의 매파적 기조 영향과 함께 03월 ECB에서 많은 의원들이 높은 인플레이션으로 인한 통화정책 정상화가 필요하다는 것을 주장했습니다.

이날 중국 증시는 중국 내 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산세가 좀처럼 수그러지지 않으면서 중국 경제가 기존 전망보다 더욱 큰 충격을 받게 될 것이라는 관측이 투자 심리를 짓눌렀습니다. 진이 궈하이증권 이코노미스트는 이날 보고서를 통해 상하이 봉쇄가 장기화되면 소비 위축으로 수요 충격이 상당 기간 지속하면서 중국의 올해 경제 기조인 '안정 속 성장'을 위협할 수 있다고 전망했습니다. 그는 이어 "코로나19가 경제에 미치는 악영향은 발병, 봉쇄 기간에만 그치는 것이 아니기 때문에 봉쇄가 끝난 후에도 수요 충격은 계속될 것"이라고 덧붙였습니다.

미국 증시는 실적 기대감에 상승 마감했습니다. 일부 연준 인사들의 매파적 발언에도 전일 가파르게 반영한 데 따라 영향은 제한적이었습니다. 주간 실업 지표 호조 속 1분기 실적 기대감에 빅테크 중심으로 저가 매수세 유입되었습니다.

국제유가 가격은 가격은 전장보다 20센트(0.2%) 하락한 배럴당 96.03달러에 거래를 마쳤다. 이는 지난 03월 16일 이후 최저치입니다. 브렌트유 가격도 이날 장중 98.45달러까지 하락해 03월 17일 이후 처음으로 배럴당 100달러 아래로 떨어졌습니다. IEA는 전날 추가로 1억 2천만 배럴의 비축유를 방출하기로 합의했다고 밝혔습니다. 이 중 절반인 6천만 배럴은 미국이 방출할 계획입니다. 미국은 앞서 6개월간 최대 1억 8천만 배럴의 비축유를 방출하겠다고 밝힌 바 있으며 이번 6천만 배럴은 당초 발표한 것에 포함된 물량입니다. 일본도 1천500만 배럴 가량의 비축유를 추가로 방출할 예정입니다. ANZ는 "이번 비축유 방출은 IEA가 비축유를 쌓기 시작한 1980년 이후 가장 큰 방출이지만, 원유시장의 기초여건을 바꾸지는 못할 것"이라고 말했습니다. 은행은 비축유 방출로 석유수출국기구(OPEC) 플러스(+) 산유국들이 추가 증산을 연기할 것으로 보이며, 이들에 "숨돌릴 여지를 줄 것"이라고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. MarketWatch는 지정학적 불확실성 속에, 증시의 회복 전망과 함께 원자재 투자기회가 강조되고 있다고 보도했습니다. Liberum Capital의 Joachim Klement 스트래터지스트는 "러시아-우크라이나 전쟁의 경제적 타격을 예상하는 것은 어려운 일이다. 다만 금융시장의 반응은 '03년 이라크전 당시와 유사한 측면을 확인할 수 있다"라고 발언했습니다. 러시아-우크라이나 개전 이후 S&P 500 지수, FTSE 지수, Stoxx Europe (영국 제외) 지수 동향은 이라크전 당시 S&P 500 지수 동향과 상당한 일치도를 보이고 있다. 이러한 패턴이 반복된다면, 향후 수 거래일간 횡보세가 이어지겠지만 2개월 뒤에는 5~10% 상승할 것이다"라고 분석했습니다. 한편 GMO의 Jeremy Grantham 창립자는 "2000년 이후 원자재 시장은 중국의 강력한 경제성장세에 좌우되는 모습을 보여왔다. 1980년에 중국의 글로벌 원자재 수요 비중은 5%에 불과했던 반면, 2013년에는 50%에 달했다"라고 언급했습니다. "당사는 장기적인 원자재 사이클이 더 이어질 것이라고 본다. 향후 수십 년간 원자재 붐이 이어지면서 투자기회를 제공할 것이다"라고 주장했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. 넷플릭스는 오는 19일에 2022년 1분기 실적을 발표할 예정입니다. 제이피모간체이스의 Doug Anmuth 애널리스트는 넷플릭스의 1분기 및 2분기 가입자가 저조할 것이라고 예상했습니다. "Apptopia 자료를 분석했을 때, 넷플릭스의 1분기 가입자 순증가는 400만 명에 달할 것으로 예상된다. 다만 03월 초부터 러시아 사업을 중단했기 때문에, 이러한 영향이 가입자 추이에 어떻게 반영될지는 파악하기 어렵다"라고 발언했습니다. "당사는 실제 가입자 순증가가 100만~200만 명까지 줄어들 가능성이 있다고 본다"라고 분석했습니다. 또한 "2분기에도 100만 명 수준의 가입자 순증가가 기록될 것이며, 이러한 가입자 증가세 둔화는 넷플릭스에 대한 투자심리 위축으로 연결될 것이다"라고 분석했습니다. 이어 "계절적 패턴, 소비자들의 여행 재개 등도 2분기 가입자 전망을 부정적으로 보는 배경이다. 대신 가격 인상 효과가 매출에서 큰 영향을 발휘할 것이다"라고 기대했습니다. "2022년 하반기에는 넷플릭스의 영업 전망이 보다 밝다. 코로나19 판데믹발 가입자 급증과 이로 인한 기고효과 등에서 비교적 자유로워질 것이며, 가격 인상 효과가 나타나면서 매출을 견인할 수 있다"라고 전망했습니다.

시황분석. 미 증시, 러시아-우크라이나 간 갈등 우려가 일부 완화되면서 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 긴축 부담 및 러시아-우크라이나 갈등 주목하며 혼조세를 기록했습니다. 3일째 지속된 러시아-우크라이나 협상 속 양국 관계자들의 입장 차가 좁혀지고 협상이 진전되어 가고 있다고 밝히며 위험자산 선호심리가 개선되었습니다. BOE의 기준금리 25bp 인상 결정에도 영국 증시는 상승했으나 국제유가 강세 부담에 독일 증시는 하락 되었습니다.

이날 중국 증시는 중국 정부가 경기부양과 미국 증시에 상장된 중국 종목의 상장폐지 문제 해결 등 적극적인 자세를 보이면서 중국 경기에 대한 과도한 우려가 후퇴하면서 중국 증시는 연일 급등세를 이어가고 있습니다. 류허 부총리는 16일 국무원 금융안정발전위원회(금융안정위) 긴급회의에서 "현재 복잡한 정세 속 최우선 과제는 경제 부흥"이라며 개혁과 개방 확대가 필요하다고 강조했습니다. 이어 그는 "1분기 경제를 효과적으로 활성화하고 통화 정책에 적극적으로 대응해, 신규 대출의 완만한 성장을 유지해야 한다"라고 언급했습니다. 특히 류 부총리는 중국 기업의 미국 상장폐지 문제와 관련해 "중국과 미국 감독 당국은 소통을 이어가고 있고 이미 긍정적인 진전을 이뤘다"라며 구체적인 협력 방안을 마련하기 위해 노력하겠다고 밝혔습니다. 또 홍콩 금융 시장 안정에 대해서도 본토 당국과 홍콩 당국이 협력을 강화한다고 전했습니다.

미국 증시는 러시아-우크라이나 간 갈등 우려가 일부 완화되면서 상승했습니다. 양국의 협상 진전 기대감이 지속된 가운데, 러시아가 16일 만기도래한 채권 이자를 지급했다는 소식에 디폴트 우려가 완화되었습니다. 제조업 등 주요 경제지표가 개선된 점도 호재로 작용했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 7.94달러(8.4%) 오른 배럴당 102.98달러에 거래를 마쳤습니다. WTI 가격은 3거래일 연속 하락한 데서 반등해 종가 기준 3거래일 만에 100달러를 넘어섰습니다. 전날 WTI 가격은 02월 25일 이후 최저치인 95달러까지 하락했었다. 최근 유가가 지난 08일 기록한 고점 대비 22% 이상 하락하면서 가파른 반등세가 나타난 것으로 풀이됩니다. 브렌트유도 이날 9% 이상 올라 배럴당 107달러를 넘어섰습니다. 유가는 지난달 24일 러시아가 우크라이나를 공격한 이후 극도의 변동성을 보여왔습니다. 개장 초 러시아가 우크라이나 남부 항구도시 마리우폴에 추가 공격을 감행했다는 소식에 유가는 다시 오름세를 보였습니다. 인터렉티브 인베스터의 빅토리아 스칼러 대표는 마켓워치에 러시아의 추가 공격 소식에다 위험선호 심리가 글로벌 수요 전망에 대한 낙관론을 밀어 올리면서 브렌트유가 심리적 저항선인 100달러를 돌파했다고 설명했습니다. 그는 또한 전날 국제에너지기구(IEA)가 04월부터 하루 300만 배럴 가량의 러시아산 원유 공급이 차단될 수 있다고 한 점도 유가상승에 일조하고 있다고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 제프리스의 Mark Lipacis 애널리스트는 반도체 칩의 정밀도가 높아지면서, 반도체 장비 기업들의 수혜 전망도 밝다고 분석했습니다. "지난 3~5년간, 인텔과 애플의 프로세서 다이 사이즈(die size)는 5~9배로 커졌다. 멀티코어 기능의 강화와 프로세서 다이 사이즈의 확대는 물론 프로세서 1대당 탑재되는 트랜지스터 양의 증가로 연결되고 있다"라고 전했습니다. "이를 지원하는 웨이퍼 팹 장비(WFE) 시장의 성장세는 구조적인 것이며, 당사는 향후 3~5년간 반도체 장비 기업들이 10~20%의 프리미엄을 누리는 환경이 고착될 것이라고 본다"라고 기대했습니다. "이러한 프리미엄 전망과는 달리, 현재 미국 증시에서는 이들 종목들이 25%가량 할인된 상태로, 매력적인 투자기회를 찾아볼 수 있다"라고 밝혔습니다. 이에 따라 다음 종목들에 대해 매수 의견을 제시했습니다. KLA, 어플라이드 머티리얼스, 램 리서치, ASML, ACM 리서치.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. 에버코어의 Mark Mahaney 애널리스트는 넷플릭스 소비자들의 만족도가 하락하면서, 경쟁에 따른 타격이 나타나고 있다고 언급했습니다. "미국 소비자들을 대상으로 한 설문조사 결과, 넷플릭스 침투율은 69%로 전분기 대비 2%p 상승하면서 역대 최고치를 기록했다. 하지만 넷플릭스에 대해 최고로/매우 만족하고 있다는 응답률은 하락한 것으로 나타났다"라고 전했습니다. "특히 만족도 하락폭은 지난 수연 간 나타났던 것 중에서 가장 컸다. 동영상 스트리밍 서비스 시장의 경쟁이 심화되고 있는 점, 넷플릭스의 가격 인상 정책이 진행되고 있는 점 등이 만족도 하락으로 나타났을 것이다"라고 분석했습니다. 한편 일본 소비자 대상 설문조사에서도 향후 전망을 낙관할 수만은 없는 응답이 돌아왔다고 밝혔습니다. 투자의견 in-line과 목표주가 525달러를 유지했습니다.

시황분석. 미 증시, FOMC 이벤트 소화하며 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 러시아-우크라이나 간 협상 타결 기대감에 상승했습니다. 양국 관계자들이 합의의 가능성이 높아짐을 언급하며 리스크온 회복되었습니다.

이날 중국 증시는 이날 류허 중국 부총리가 주관한 국무원 금융안정발전위원회 회의에서 미국-중국 감독당국이 미국 상장 중국 주식예탁증서(ADR)와 관련해 구체적인 협력 방안을 마련하고 있다는 소식이 호재로 작용했습니다. 16일 중국 경제 매체 매일경제신문 등에 따르면 이날 국무원 금융안정발전위원회는 회의에서 이와 관련해 중국과 미국 감독 당국은 소통을 이어가고 있고 이미 긍정적인 진전을 이뤘다며 구체적인 협력 방안을 마련하기 위해 노력하겠다고 밝혔습니다. 또 홍콩 금융 시장 안정에 대해서도 본토 당국과 홍콩 당국이 협력을 강화한다고 전했습니다. 아울러 중국 증시가 그간 우크라이나 사태와 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 등으로 과도한 조정에 들어간 만큼 저가 매수세가 유입된 것도 증시를 끌어올렸습니다.

미국 증시는 FOMC 이벤트를 소화하며 상승했습니다. 연준은 기준금리를 25bp 인상하며 컨센서스에 부합. 이어 파월 의장의 미국 경제에 대한 낙관적 전망을 드러내며 투자심리가 개선되었습니다. 러시아-우크라이나 간 협상 진전 기대감도 증시에 호재로 작용했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 1.40달러(1.5%) 하락한 배럴당 95.04달러에 거래를 마쳤습니다. WTI 가격은 3거래일 연속 하락했습니다. 이날 종가는 02월 25일 이후 가장 낮은 수준입니다. 러시아와 우크라이나 간의 휴전 합의 기대에 유가가 하락세를 보였습니다. 세르게이 라브로프 러시아 외무부 장관은 이날 러시아 언론과의 인터뷰에서 우크라이나의 중립국화가 진지하게 논의되고 있으며, 일부 조항은 합의에 근접했다고 밝혔습니다. 파이낸셜타임스는 양측 협상 대표단이 15개항으로 구성된 평화안을 준비 중이라고 보도했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Rosenberg Research의 David Rosenberg 사장은 미국의 경제 펀더멘털이 통화긴축을 견딜 만큼 견고하지 않다고 분석하면서, 경기 침체 가능성을 경고했습니다. "투자자들은 강력한 인플레이션 환경을 우려하고 있지만, 이로 인해 나타날 수 있는 경기 침체 가능성에 대해서는 충분히 경계하지 않고 있다. 하지만 미 연준이 금리 인상 사이클을 시작하고 양적 긴축을 준비하고 있는 현재, 이로 인한 경기 침체는 분명히 발생할 수 있다"라고 발언했습니다. "원자재 가격 상승과 공급체인 차질로 인플레이션이 강력한 가운데, 미 연준은 인플레이션을 발생시키는 문제를 해소할 능력은 없으며 오로지 인플레이션을 억누르기 위해 통화긴축에 나서고 수요를 감소시키는 방법만을 수행할 수 있다"라고 언급했습니다. 이어 "미국 증시는 버블에 있으며, 미국의 주택 시장 또한 버블 문제를 겪고 있다. 주택 가격 상승폭은 연간 19%에 달했다"라고 경고했습니다. "경기소비재 섹터, 특히 섹터 내 서비스 부문에 해당하는 종목들은 현재 조정 또는 약세장을 겪고 있다. ADP 민간고용지표에서는 소기업 고용이 약화되었음이 확인되었다. 이는 모두 미국 내수 경제가 위기에 놓였음을 가리킨다"라고 정리했습니다.

넷플릭스 종목 코멘트입니다. Needham의 Laura Martin 애널리스트는 넷플릭스가 스트리밍 경쟁에서 뒤처졌다고 판단했습니다. "채널 조사 결과, 2022년 03월 많은 소비자들이 동영상 콘텐츠 소비에서 뉴스를 선호하는 모습이 나타났다. 이는 넷플릭스와 같은 동영상 스트리밍 서비스에는 악재가 된다"라고 발언했습니다. "동영상 스트리밍 시장을 구성하는 주요 기업들을 소비자 유인이나 수익화 모델, 가격결정력, 풍부한 자본 투자 여력 등을 중심으로 분석했을 때, 당사는 아마존 닷컴의 Prime Video와 월트 디즈니의 Disney+ 등 서비스가 우위에 있다고 본다"라고 밝혔습니다. "또한 아마존 Prime Video와 애플의 Apple TV+는 스포츠 중계권을 매입하기 시작했으며, 이는 라이브 스포츠 콘텐츠를 중심으로 한 경쟁이 심화될 것임을 가리킨다"라고 분석했습니다. "종합적으로, 스트리밍 선두주자였던 넷플릭스는 이제 경쟁에 뒤처지고 있는 기업이다"라고 분석했으며, "넷플릭스는 경쟁사들의 전략을 모방할 필요가 있다. 특히 광고를 삽입하여 저렴한 가격에 콘텐츠를 제공하는 AVOD형 가격정책은 넷플릭스에 반드시 필요한 결정이다"라고 주장했습니다. 투자의견 underperform을 유지했습니다.