미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(룰루레몬 브로드컴 스타벅스 베드배스 비욘드미트)

룰루레몬 애슬레티카: 강력한 판매 모멘텀을 누리면서 컨센서스를 상회하는 실적을 발표했고 가이던스도 높은 수준으로 제시했습니다. 프리마켓에서 9.83% 상승하고 있습니다.

브로드컴: 엔드마켓 전반에서 우수한 수요가 나타나고 있다고 언급했으며, 이를 바탕으로 호실적과 높은 가이던스를 발표했습니다. 프리마켓에서 3.05% 상승 중입니다.

스타벅스: 신임 CEO로 Laxman Narasimhan이 취임하게 됩니다. Narasimhan은 펩시코 등에서 경영에 참여했던 바 있습니다. 프리마켓에서 +0.47%를 기록 중입니다.

베드 배스 앤드 비욘드: 대표적인 밈스톡으로, 프리마켓에서 하락하면서 4 거래일 연속 하락 중입니다. 프리마켓에서 4.82% 하락하고 있습니다.

비욘드 미트: Ballie Gifford의 동사 지분이 2021년 12월 말 13.38%에서 2022년 08월 말 6.61%로 축소된 것으로 알려졌습니다. 프리마켓에서 1.26% 상승 중입니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(스타벅스 AMD 페이팔 캐터필러 에어비앤비 로스컴퍼니)

스타벅스: Deutsche Bank는 북미 지역에서의 영업 지출이 우려되었던 것보다 작게 나타나는 등 이익률 전망이 개선되었다고 평가했습니다. 투자의견 매수를 유지했고 목표주가는 91달러에서 93달러로 상향했습니다.

AMD: UBS는 PC 수요 둔화에도 불구하고 견고한 실적이 확인되었고, 평균 판매가 인상과 같은 호재가 등장할 것이라고 전망했습니다. 투자의견 중립을 유지했지만 목표주가는 110달러에서 120달러로 상향 조정했습니다.

페이팔 홀딩스: 웰스파고는 경영진이 선보인 성장전략들을 분석했을 때, 2023년에는 유의미한 성장 모멘텀이 확인될 것이라고 기대했습니다. 투자의견 비중확대를 유지했고 목표주가를 97달러에서 123달러로 상향 조정했습니다.

캐터필러: 모건스탠리는 수주잔고가 견고하여 2023년까지는 매출 추이가 견고할 것이라고 전망했습니다. 하지만 월가가 동사 이익률을 지나치게 고평가하고 있다고 지적했습니다. 투자의견 비중축소와 목표주가 142달러를 유지했습니다.

에어비앤비: Deutsche Bank는 여행 수요가 여름철 고점을 지나 둔화될 것이라고 예상했으며, 2분기 실적도 만족스럽지는 않았다고 발언했습니다. 투자의견 보유를 유지했고, 목표주가는 120달러에서 110달러로 하향 조정했습니다.

로스 컴퍼니스: 웰스파고는 취약한 투자심리와 단기적 실적 부진 우려 등을 언급하면서 투자심리가 대폭 개선될 필요가 있다고 전했습니다. 비중확대 의견을 유지했고, 목표주가를 240달러에서 220달러로 하향했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(보잉 알버말 넷플릭스 씨게이트 스타벅스 치폴레)

보잉: Susquehanna는 2분기 수주 및 인도 자료에서 737 Max 항공기의 월간 인도량 회복세가 긍정적으로 나타나고 있다고 평가했습니다. 긍정적 전망 의견과 목표주가 192달러를 유지했습니다.

알버말: Deutsche Bank는 강력한 리튬 수요를 바탕으로 리튬 가격이 높게 유지되고 있는 것이 동사에 대한 단기 투자기회를 제공한다고 분석했습니다. Catalyst Call: 매수 종목으로 선정했습니다.

넷플릭스: BMO Capital은 3분기 이후의 실적 전망치를 하향 조정했지만, 가입자 추이와 잉여현금흐름이 안정되면서 주가를 지지할 수 있다고 예상했습니다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 405달러에서 365달러로 하향 조정했습니다.

시게이트 테크놀로지: 씨티는 PC 수요 둔화 추세와 중국 Zero-COVID 정책에 따른 공급 및 수요 차질 등이 밸류에이션 축소로 연결되고 있다고 분석했습니다. 투자의견 중립을 유지하면서 목표주가는 105달러에서 79달러로 하향했습니다.

스타벅스: Deutsche Bank는 미국 동일매장 매출 증가율이 컨센서스를 상회하는 9% 이상으로 나타나면서 투자심리를 지지할 수 있다고 예상했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 103달러에서 91달러로 하향 조정했습니다.

치폴레 멕시칸 그릴: 오펜하이머는 동일매장 매출 증가율이 둔화되는 추세를 보일 것이라고 예상했습니다. 투자의견 outperform을 유지하면서, 목표주가를 1,925달러에서 1,725달러로 하향 조정했습니다.

시황분석. 스타벅스, 중국 악재에도 안정적 실적 가능

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 04일 FOMC 결과 주시하며 하락했습니다. 05일은 글로벌 경기 둔화 우려에 대체로 약세 지속했고 BOE가 기준금리 25bp 인상한 가운데 러-우크라 사태, 중국 코로나 봉쇄로 인한 물가 상승 압박 심화에 내년 영국 경제 역성장을 경고하는 등 글로벌 경제 둔화 우려가 부각되었습니다.

이날 중국 증시는 노동절 연휴를 마치고 05일 개장한 중국 증시는 경기 부양책 기대감 속 창업판을 제외하곤 대체적으로 상승장으로 마감했습니다. 다만 1분기 기업 실적 부진, 미국의 잇단 중국기업 제재 등 우려로 상승폭은 제한적이었습니다. 연휴 직전인 지난달 29일 중국 최고 지도부 회의인 중앙정치국회의에서 확실한 경제부양책을 약속하면서 경기 회복 기대감이 커졌습니다. 다만 노동절 연휴 기간 코로나 확산세로 지역 간 이동이 제한돼 관광 소비는 위축된 것으로 나타나 상승폭은 제한적이었습니다. 중국 문화여유부에 따르면 이번 연휴 기간 중국 국내 관광객 수는 연인원 1억 6,000만 명으로 지난해와 비교해 30.2% 줄었다. 관광지 매출도 2.9% 줄어든 646억 8,000만 위안에 그쳤습니다. 종목 별로 살펴보면 '창업판 대장주' CATL을 둘러싼 악재가 잇따르며 시장 불안감이 커졌습니다. 이날 CATL 주가는 8.15% 고꾸라진 376위안으로 마감했습니다. 현재 주가는 연초 대비 약 38% 하락한 상태입니다.

국제유가 가격은 전장보다 45센트(0.4%) 오른 배럴당 108.26달러에 거래를 마쳤습니다. 유럽연합(EU)이 러시아산 원유 수입을 6개월 내에 금지하는 방안을 마련하고 있는 가운데, 석유수출국기구(OPEC) 등 산유국들은 기존과 같은 규모로 증산하는 데 합의했습니다. 이날 OPEC과 러시아 등 주요 산유국의 협의체인 OPEC+(OPEC 플러스)는 정례 산유국 회의에서 06월에도 하루 43만 2천 배럴씩 원유를 증산하는 데 합의했습니다. OPEC+는 05월에 이어 06월에도 같은 증산량을 유지하게 된 셈입니다. 미국 등 서방의 증산 요구에도 산유국들은 완만한 증산 속도를 유지하기로 하면서 공급 우려는 지속될 전망입니다. 애널리스트들은 EU가 단계적으로 러시아산 원유의 수입을 금지하면 유가 폭등은 불가피하다고 보고 있습니다. OPEC+의 다음 정례 회의는 06월 02일로 예정됐습니다. 리스타드 에너지의 비요나르 톤하우젠 시장 담당 대표는 "원유시장이 EU의 원유 금수 조치 가능성을 아직 완전히 가격에 반영하지 못하고 있다"라며 "만약 해당 제안이 입법화되면 여름에 유가가 더 오를 것으로 예상된다"라고 말했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Wall Street Journal은 2022년 미국 증시에서 배당주가 outperform 하고 있다고 보도했습니다. "배당수익률이 우수한 종목들을 추적하는 iShares Core High Dividend ETF는 2022년 들어 6.4% 상승했으며, 이는 S&P 500 지수가 10% 이상 하락하며 조정을 겪고 있는 것과 대조되는 우수한 성적이다"라고 전했습니다. "해당 ETF에는 엑슨 모빌, 존슨 앤드 존슨, 코카콜라 등이 포함되어 있다. 금리가 상승하는 시기에는 배당주의 투자매력이 떨어진다는 것이 일반적인 이론이다. 금리가 상승한다는 것은 곧 경제성장세가 견고하다는 의미이며, 이 경우 주가가 빠르게 상승하는 종목이 배당을 지급하는 종목보다 더 선호되기 마련이다"라고 언급했습니다. 하지만 "2022년에는 강력한 인플레이션과 통화긴축이 금리 상승을 견인하고 있으며, 경제성장세는 오히려 둔화될 전망이다. 통화긴축으로 인해 경기 침체가 발생할 가능성이 거론되고 있는 현재, 배당주는 안정적인 수익을 거둘 수 있는 투자자산이다"라고 분석했습니다. Federated Hermes의 Steve Chiavarone 매니저는 "매크로 불확실성이 매우 큰 상황에서, 투자자들은 배당이 꾸준히 지급되는 종목들에 투자하고 있다"라고 발언했습니다. National Securities의 Art Hogan 스트래터지스트는 "미 연준의 통화긴축이 추진되고 있는 가운데, 투자자들은 어느 자산에 투자해도 손실을 겪을 것이라는 우려에 휩싸여있다. 성장주와 가치주, 대형주와 소형주, 증시와 채권을 가리지 않고 가격이 하락하고 있으며, 이러한 모습이 배당주의 선호로 나타나고 있다"라고 정리했습니다.

스타벅스 종목 코멘트입니다. 에버코어의 David Palmer 애널리스트는 중국 성장세 둔화 등의 악재에도 불구하고 스타벅스 실적이 안정적으로 유지될 것이라고 예상했습니다. "스타벅스 경영진의 발언 내용을 검토했을 때, FY23(09월 결산) 투자지출은 우려되었던 것 대비 적을 것으로 보인다. 중국 사업 차질 등이 우려 요인으로 거론되고 있으나, 투자자들은 스타벅스 실적 발표에서 확인된 긍정적 신호들에도 주목할 필요가 있다"라고 강조했습니다. "스타벅스는 오는 09월 인베스터데이에서 신임 경영진을 발표할 것으로 예상되는데, 이와 함께 중국 시장에서의 성장 전망 등이 재조명될 것이다"라고 보았습니다. "그리고 중국 시장이 회복하기 전까지는 임금 인상이나 교육 지출 증가 등이 우려 요인으로 거론되고 있는데, 미국 시장에서 확인되는 강력한 성장 펀더멘털이 그동안 스타벅스 실적을 지지할 것이다"라고 정리했습니다. 투자의견을 in-line에서 outperform으로 상향 조정했다. 목표주가는 95달러로 유지했습니다.

시황분석. 미 증시, 저가 매수세 유입되며 상승

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 중국발 리스크에 하락했습니다. 코로나 재확산에 중국 베이징 일부 봉쇄된 가운데, 향후 더욱 강력한 방역 조치 실시 가능성에 글로벌 공급망 차질 악화 불안감이 확대됐습니다. 마크롱 프랑스 대통령의 연임 성공에도 경제 둔화 우려 부각되며 주요 선진국 지수 중 가장 큰 낙폭을 보였습니다.

이날 중국 증시 급락세는 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed/연준) 의장이 다음 달 FOMC 회의에서 기준 금리를 0.50%p 올리는 '빅스텝'을 단행할 뜻을 밝힌 것과 중국에서 코로나19 감염이 확산한 데 따른 결과입니다. 지난 주말 사이 중국 인민은행, 은행보험감독위원회 증권감독관리위원회, 국가외환관리국 등 4개 부처가 이례적으로 같은 날 금융자본 시장 안정을 위한 메시지를 발표했지만, 이미 악화된 투자 심리를 되돌리기엔 역부족이었습니다. 인민은행은 이날 금리 인하, 제조업 중장기 대출 확대, 에너지 공급 지원 등을 예고했고 증감회도 투자심리와 안정성 제고 의지를 피력했습니다. 특히 상하이에서는 연일 코로나19 사망자가 역대 최대치를 경신하고 있는 데다, 베이징 내 코로나19 신규 감염자가 늘어나자 베이징시는 차오양구를 사실상 봉쇄했습니다. 해당 지역 주민은 필수적인 사유가 아니면 거주 단지 밖으로 나가지 못하도록 한 것입니다.

미국 증시는 저가 매수세 유입되며 상승했습니다. 중국 수도 봉쇄 우려에 투자심리 위축되며 장 초반 증시 약세를 견인했습니다. 다만. MS, 구글 등 시총 상위 기업 실적 발표를 앞두고 낙폭 과대 인식에 저가 매수세 유입되면서 기술주를 중심으로 반등했습니다.

국제유가 가격은 전장보다 3.53달러(3.5%) 하락한 배럴당 98.54달러에 마감했습니다. 팩트셋에 따르면 이는 종가 기준 4월 11일 이후 최저치입니다. 중국 상하이에 이어 베이징 시내 일부 지역에서 코로나19 봉쇄 조치가 시행되면서 중국의 경기 둔화 우려가 커졌습니다. 중국의 경기 둔화는 원유 수요에 타격을 미치는 요인입니다. 베이징시 일부 지역들은 주민들의 전수 핵산(PCR) 검사를 시행하고, 관리 통제구역을 설정해 외부로 나가지 못하도록 하는 엄격한 방역 조치를 시행했습니다. 관리 통제구역으로 지정된 곳에 있는 식당, 영화관, 도서관, 미술관, 박물관, 노래방, 피시방 등의 운영은 잠정 중단됐습니다. 오안다의 제프리 할리 선임 시장 애널리스트는 보고서에서 "중국이 방 안의 코끼리로 보인다"라며 "시장은 중국의 성장 둔화가 국제 시장에서 수요와 공급 균형을 크게 바꿀 수 있다고 느끼고 있다"라고 말했습니다. 방 안의 코끼리(the elephant in the room)는 무시할 수 없는 거대한 문제지만, 공개적으로 언급하길 꺼리는 것을 일컫습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 모건스탠리의 Joseph Moore 애널리스트는 주요 반도체 기업의 실적 발표를 앞두고, 투자자들에게 신중하게 접근할 것을 권고했습니다. 텍사스 인스트루먼츠, 목표주가 198달러에서 181달러. "텍사스 인스트루먼츠에 대한 월가 기대치는 높고, 실제로 동사는 컨센서스를 상회하는 실적을 발표할 것으로 기대된다. 하지만 동사의 현재 주가는 이미 호실적과 가이던스 상향도 반영하고 있다"라고 분석했습니다. "장기적으로는 강력한 가격결정력과 수요를 바탕으로 우수한 실적 추이가 이어질 것이나, 단기적으로는 실적 발표 이후 주가가 하락할 수 있다"라고 판단했습니다. KLA, 목표주가 400달러에서 375달러. "동종기업인 램 리서치 실적과 비교해 보면, KLA는 공급체인 타격이 비교적 덜한 종목임이 확인될 것이다. 하지만 공급체인에서 자유롭지 못하다는 점은 변함이 없고, 단기적인 실적 성장세가 제한될 가능성이 크다"라고 전했습니다. 퀄컴, 목표주가 223달러에서 167달러. "향후 1~2년간, 로열티 수입 감소와 RF 칩 매출 둔화 등이 나타날 전망이다. 퀄컴 칩이 사용되는 스마트폰, 자동차, 사물인터넷(IoT) 등 모든 시장이 성장세 둔화를 겪고 있기 때문이다"라고 지적했습니다. "특히 스마트폰 관련 병목현상이 퀄컴 실적을 크게 제한하고 있다. 중국 경기가 회복되면서 스마트폰 수요가 회복되기 전까지는 퀄컴 전망을 밝게 보기 힘들다"라고 분석했습니다.

스타벅스 종목 코멘트입니다. 스타벅스는 오는 05월 03일에 FY22 2분기(01~03월) 실적을 발표할 예정입니다. UBS의 Dennis Geiger 애널리스트는 스타벅스가 성장세 둔화를 겪고 있다고 분석했으며, 이에 따라 목표주가를 하향했습니다. "월가는 스타벅스의 FY22 2분기 실적에서, 미국 시장 동일매장 매출 증가율이 10%를 달성하는 것을 기대하고 있다. 하지만 FY22 2분기 실적이 견고하더라도, 그 이후의 전망은 밝다고 하기 어렵다"라고 언급했습니다. "스타벅스의 중요한 시장인 중국이 코로나19 확산으로 각지에서 고강도 봉쇄령을 시행하고 있고, 경영진은 인력 및 매장에 대한 투자를 확대할 계획이다. 이에 따른 비용 부담 증가는 자사주매입 중단을 발표한 데서도 확인된다"라고 분석했습니다. 투자의견 중립을 유지했고, 목표주가를 105달러에서 86달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(스타벅스 애플 EA 크로거 IBM 할리버튼)

스타벅스: 뱅크 오브 아메리카는 앱 사용량 증가 등 로열티 프로그램에 대한 소비자 호응이 강력하다고 언급했으며, 인건비 증가 등의 리스크를 고려해도 장기적 관점에서 매력적인 투자기회가 형성되었다고 판단했습니다. 투자의견 매수를 유지했습니다.

애플: Wedbush는 애플이 컨센서스를 상회하는 실적을 발표할 것이라고 언급하면서, 공급체인 개선에 따라 FY22 2분기에도 강력한 iPhone 13 시리즈가 판매고가 기록될 것이라고 낙관했습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 200달러를 유지했습니다.

일렉트로닉 아츠: MKM Partners는 재무 상태가 우수하고 비디오 게임 시장에서 큰 영향력을 가지고 있기 때문에, 동사 역시 M&A 대상으로 관심을 사게 될 것이라고 언급했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가는 182달러에서 172달러로 하향했습니다.

크로거: 웰스파고는 오미크론 변이로 인한 코로나19 사태 장기화가 동사에는 긍정적이나, 결국은 코로나19발 호재가 제거되면서 성장세가 정체될 것이라고 경고했습니다. 투자의견을 시장 비중에서 비중축소로 하향했으며 목표주가는 42달러로 제시했습니다.

IBM: BMO Capital은 컨설팅을 위시한 서비스 사업 호조를 긍정적으로 평가했습니다. 다만 소프트웨어 부문 성장세가 견고하게 유지되기 어렵다고 지적했습니다. 투자의견은 marketperform을 유지했고, 목표주가는 153달러에서 155달러로 조정했습니다.

할리버튼: Susquehanna는 유가가 강력한 상승세를 누리면서, 유전 서비스 섹터에서 다년간의 고성장 사이클이 나타날 것이라고 예상했습니다. 긍정적 전망 의견을 유지했고, 목표주가는 32달러에서 33달러로 조정했습니다.

시황분석. 미 증시, FOMC 결과를 소화하며 혼조세를 기록

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 BOE의 비둘기파적 행보에 상승했습니다. Fed의 금리 인상 경계 기조에 더해 BOE 역시 긴축정책을 서두르지 않을 것이라는 입장 제시하면서 투자심리 개선되었습니다. 다만, 마킷 서비스업 PMI 부진 및 생산자 물가 상승 우려가 지수 상승폭을 제한됐습니다.

전일 중국 증시는 미국 중앙은행 연방준비제도가 이번 회의를 통해 1,200억 달러 규모의 자산 매입 프로그램을 단계적으로 축소하는 테이퍼링은 11월부터 시작하기로 밝히면서 시장에 안도감을 줬습니다. 우선 11월과 12월 매달 150억 달러씩 매입 규모를 줄인 뒤 경제 전망에 따라 매입 속도를 조정할 것으로 예상됩니다. 제롬 파월 연준 의장은 테이퍼링을 실시하더라도 곧바로 금리가 인상되지 않을 것이라고 강조했습니다. 파월 의장은 테이퍼링은 우리의 금리정책과 관련한 직접적인 신호를 의미하지는 않는다"라며 금리 인상 기대를 차단했습니다. 중국 증시가 4일 일제히 반등했습니다.

미국 증시는 FOMC 결과를 소화하며 혼조세를 기록했습니다. 연준이 금리 인상에 대한 신중한 입장을 지속한 데 따른 안도감이 연일 강세 요인으로 작용했습니다. 주간 실업 지표 개선에 S&P 500, NASDAQ은 사상 최고치를 경신했습니다. 미 국채 금리 하락으로 금융주는 약세를 보이며 다우 지수는 하락했습니다.

국제유가는 WTI 가격이 배럴당 80달러를 밑돌며 마감한 것은 지난 10월 초 이후 처음으로 이날 마감가는 10월 07일 이후 최저치입니다. OPEC+는 이날 산유국 회의를 열고 12월에도 하루 40만 배럴 증산하는 기존 증산 규모를 유지하기로 했습니다. 조 바이든 미국 대통령의 추가 증산 압박에도 증산 규모를 유지한 셈입니다. OPEC+는 지난 07월 회의에서 08월부터 올해 남은 기간과 내년까지 매달 하루 40만 배럴 씩 감산을 완화하기로 한 바 있으며 올해 말까지 이 수준을 유지하기로 한 셈입니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 미 연준이 11월 FOMC에서 자산매입 프로그램을 매월 150억 달러 축소한다고 밝혔다. 이러한 발표가 미국 증시에 유의미한 하방 압력을 가하고 있지는 않은 가운데, 주요 IB는 다음과 같이 언급했습니다. B. Riley의 Art Hogan 스트래터지스트는 "미 연준의 이번 테이퍼링 발표는 이미 수개월 전부터 예상되어왔던 사항이며, 미 연준 정책결정자들도 수개월 전부터 그 필요성을 언급해왔다. 미 연준이 강조하는 소통이 흠잡을 데 없이 이루어진 것이라고 평가할 수 있다"라고 전했습니다. "따라서, 2013년 테이퍼링 당시 발생했던 긴축발작(taper tantrum)과 같은 부작용은 전혀 나타나지 않을 것이다"라고 강조했습니다. Principal Global의 Seema Shah 스트래터지스트는 "파월 의장은 인플레이션이 일시적 현상이라는 입장을 유지하면서도, 인건비 인플레이션 등의 상승 압력이 분명하다고도 발언했다. 또한 이러한 인플레이션 환경이 2022년 하반기 금리 인상을 지지하는 여건이 될 수 있다고 시사했는데, 이는 이보다 빠른 시기에 금리 인상이 시작되지는 않을 것임을 예고하는 것이었다"라고 평가했습니다. Wells Fargo의 애널리스트는 "현재 인플레이션은 주로 공급체인 차질, 물류 병목현상으로 인해 나타나고 있다. 이는 미 연준이 통화정책 정상화를 서두르지 않을 것임을 가리키며, 따라서 금융시장도 동요하지 않고 있다"라고 분석했습니다. 다만, Mott Capital의 Michael Kramer 창립자는 "금리곡선 플래트닝이 나타나고 있고 달러 상승 압력이 확인되고 있다. 미 연준의 통화정책 정상화는 점진적으로 강화되는 증시 하방 압력이 될 수 있다"라고 보았습니다.

스타벅스 종목 코멘트입니다. Argus의 John Staszak 애널리스트는 단기적으로 Starbucks 주가에 하방 압력이 가해질 것이라고 분석했습니다. "인건비 인플레이션이 발생하고 있으며, Starbucks는 공급체인 차질과 경쟁 심화 등에도 노출되어 있다. 또한 중국에서의 동일매장 매출 증가율은 예상되었던 것보다 저조했다"라고 전했습니다. "이러한 요인들은 Starbucks에 대해 단기 악재로 작용할 것이다"라고 보았습니다. 또한 "중국에서의 영업이 코로나19 판데믹 상황에 어느 정도 영향을 받을지가 관건이 될 것이다"라고 언급했습니다. 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(애플 아마존 스타벅스 컴캐스트 웨스턴디지털 젠데스크 쇼피파이)

애플(Apple): Evercore ISI는 매출 실적이 저조했던 원인은 수요가 공급체인 차질로 인해 충족되지 못했기 때문이며, 공급체인 난관에도 불구하고 가이던스가 견고했다고 평가했다. 또한 앞으로 한자릿수 중반대의 매출 성장세와 10% 중반대의 EPS 증가세가 유지될 것으로 전망했다. 투자의견을 Outperform, 목표주가 180달러로 유지했다.

아마존(Amazon): RBC는 공급체인 차질, 인력난, 인건비 증가, 그리고 계속되는 생산능력 확대에 대한 막대한 투자로 인해 실적이 저조했고, EBIT 가이던스가 특히 실망스러웠다고 평가했다. 투자의견을 Outperform으로 유지했고, 목표주가를 4,150달러에서 4,000달러로 하향조정했다.

스타벅스(Starbucks): Jefferies는 동일매장매출 증가세는 예상된 것이었으며 인플레이션에 따른 부정적 영향이 2022년까지 지속될 것이나, 동일매장매출 악재는 단기에 그칠 것으로 보았다. 투자의견을 매수로 유지했고, 목표주가를 145달러에서 142달러로 하향조정했다.

컴캐스트(Comcast): Pivotal Research는 호실적을 달성했으나, 매력적인 투자진입점이 발생할 때까지 관망할 것을 주장했다. 투자의견을 매수로 유지했고, 목표주가를 75달러에서 72달러로 하향조정했다.

웨스턴 디지털(Western Digital): Craig-Hallum은 가이던스가 저조했고, 밸류에이션을 끌어올리려면 NAND 플래시 및 HDD 부문을 분리해야 할 것이라고 분석했다. 투자의견을 매수로 유지했고, 목표주가를 101달러에서 90달러로 하향조정했다.

젠데스크(Zendesk): Craig-Hallum은 호실적이 Survey Monkey 모회사 Momentive Global(MNTV) 인수 계획 발표로 인해 빛을 잃었다고 분석했고, 양사의 M&A 완료에 대해 의구심을 표명했다. 투자의견을 매수로 유지했고 목표주가를 185달러에서 150달러로 하향조정했다.

쇼피파이(Shopify): Susquehanna는 기존 고객 수익화를 확대하는 신규 전략에 집중하고 있으나, 코로나19 판데믹 이후 나타났던 급격한 수요 증가 추세는 이미 끝났다고 보았다. 투자의견을 Positive로 유지했고, 목표주가를 1,800달러에서 1,700달러로 하향조정했다.

시황분석. 미 증시, 기업 실적 발표 경계 속 약보합을 기록

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 글로벌 시장 불안감 확산으로 하락했습니다. LVMH 등 일부 유럽 내 기업 실적 발표가 예정된 가운데 공급망 차질과 원자재 가격 상승세로 인한 기업 이익 둔화 우려로 투자심리가 위축되었습니다.

전일 중국 증시는 이날 증시에는 국제 유가 및 천연가스 등 에너지 자원 가격이 급등한 점이 악재로 작용했습니다. 이날 미국 WTI 11월 인도분 선물은 전장 대비 1.47% 뛴 배럴당 80.52달러를 기록했습니다. WTI는 장중 82달러를 넘기며 2014년 말 이후 최고 수준을 이어갔습니다. 중국 석탄 공급에 있어 중요한 지역 중 하나인 산시성 수해 소식으로 전력난 우려가 커진 점도 증시 하락 재료로 작용했습니다.

미국 증시는 기업 실적 발표 경계 속 약보합을 기록했습니다. 인플레이션 우려 부각되는 가운데 IMF는 공급망 교란에 따른 소비 회복 지연으로 올해와 내년의 미 경제성장률 전망치를 소폭 하향 조정했습니다. 분기 실적 발표를 앞두고 공급망 차질, 노동력 부족, 인플레이션에 따른 비용 압박에 따른 기업 성장 둔화 우려 확산되며 증시에 하방 압력으로 작용했습니다.

국제유가는 전장보다 0.15% 상승한 80.64달러에 마감했습니다. 코메르츠방크의 카스텐 프리치 원자재 담당 애널리스트는 보고서에서 단기 원유 인도물에 대한 높은 프리미엄은 강한 수요와 제한된 공급으로 인한 심각한 공급 부족을 의미한다"라며 OPEC 플러스 산유국들이 석유 생산을 늘려 대응할 의지가 없는 것처럼 보이는 한 유가는 계속 상승할 것이라고 지적했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Ally Invest의 Lindsey Bell 스트래터지스트는 3분기 어닝시즌에서 미국 증시가 상승할 가능성이 높다고 판단했습니다. "13일부터 S&P 500 기업들의 2021년 3분기 어닝시즌이 본격적으로 시작된다. 3분기 어닝시즌에서 투자자들은 기업들의 다음 해 실적 성장 전망을 평가하기 시작하며, 경영진들도 이를 언급하면서 가이던스 및 컨센서스 조정이 이루어진다. 이는 대체로 주가 상승세로 연결되어 왔다"라고 언급했습니다. "2000년 이후, 매 분기 어닝시즌에서 S&P 500 지수의 변동폭을 분석해 보면, 3분기 어닝시즌인 10월 중순부터 11월 하순까지 S&P 500 지수는 평균 2.5% 상승했다. 1분기에는 평균 +1.0%, 2분기와 4분기에는 평균 -0.3%를 기록한 것과 대조된다"라고 강조했습니다. "어닝시즌이 시작되기에 앞서, 미국 증시는 금리 상승세에 주목하면서 한차례 매도세를 겪은 상태이다. 이는 어닝시즌에서 발표되는 우수한 실적과 가이던스가 주가 상승을 견인할 것임을 가리킨다"라고 발언했습니다. 다만 "인플레이션이 강력하게 나타나면서, 2021년 3분기 어닝시즌에서는 이익률과 가격결정력이 주목받을 것이다. 충분히 강력한 이익률을 유지하기 어려운 기업들은 매도세를 겪게 될 것이다"라고 분석했습니다.

스타벅스 종목 코멘트입니다. Starbucks는 오는 28일에 FY21 4분기(07~09월) 실적을 발표할 예정입니다. Oppenheimer의 Brian Bittner 애널리스트는 Starbucks의 실적 전망치를 하향했지만, 중국 사업 성장세에 주목해야 한다고 발언했습니다. "Starbucks에 대하여 단기적인 불안이 제기되고 있다. 하지만 이러한 불안이 실제로 Starbucks 실적에 큰 영향을 미치지는 않을 것이다"라고 전망했습니다. "중국 매출 불안정에 따라 FY21 4분기 EPS 증가율 추정치를 +3.1%로 제시했다. 이는 컨센서스 +6.1%를 하회한다. 한편 FY22 전체 EPS 전망치는 3.79달러에서 3.78달러로 소폭 하향했다. 중국 동일매장 매출 증가율 하락과는 별개로, 중국 내 매장 증설은 빠르게 이루어질 것이며 이는 중국 사업이 앞으로 Starbucks 실적에서 중요한 역할을 할 것임을 가리킨다"라고 분석했습니다. 투자의견 outperform, 목표주가 140달러를 유지했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(애플 스타벅스 포티넷 암젠 로빈후드 베드배스앤드비욘드 루멘텀)

애플(Apple): Credit Suisse는 iPhone 13 시리즈 주문 대기시간을 이용한 수요 분석이 2021년에는 공급체인 차질로 인해 적절하지 않다고 언급하면서, 카메라 관련 부품 공급 문제가 대기시간을 연장시키고 있다고 분석했다. 투자의견 중립과 목표주가 150달러를 유지했다.

스타벅스(Starbucks): OTR Global은 중국에서의 성장세가 크게 둔화된 것으로 보인다고 분석하면서, 투자의견을 긍정적 전망에서 혼조 전망으로 하향 조정했다. 중국 차 브랜드 매장 확대에 따른 경쟁 등을 언급했다.

포티넷(Fortinet): Wells Fargo는 시장기회를 고려했을 때 고성장세가 기대된다고 언급했으며, 커스텀 ASIC이 중요한 경쟁우위가 될 수 있다고 분석했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 380달러로 커버리지를 개시했다.

암젠(Amgen): RBC Capital은 염증 관련 의약품 파이프라인이 2023년 이후의 성장세를 견인하는 동력이 될 것이라고 전망했다. 투자의견 sectorperform과 목표주가 217달러는 유지했다.

로빈후드(Robinhood): Mizuho는 Robinhood 사용자들 중 90% 가까이가 다소의 수수료가 요구되더라도 Robinhood 플랫폼을 이용할 것이라는 의사를 보였다고 밝혔다. 투자의견 매수와 목표주가 68달러를 유지했다.

베드 배스 앤드 비욘드(Bed Bath & Beyond): Bank of America는 행동주의 투자자들의 지지를 받고 있는 경영진들이 턴어라운드를 견인하고 있으나, 공급체인 차질에 따른 타격이 계속될 것이라고 지적했다. 투자의견 underperform과 목표주가 14달러로 커버리지를 개시했다.

루멘텀(Lumentum): MKM Partners는 3D 센서 시장의 전망이 긍정적이라고 언급하면서, Apple로부터의 수요가 계속될 것이라고 전망했다. 투자의견 매수 및 목표주가 93달러를 유지했다.

시황분석. 미 증시, 단기 고점 부담 속 차익실현 매물 출회에 하락 마감.

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 경기 회복 기대에 상승 마감했습니다. 영국이 다음 주부터 비필수 상점과 식당, 술집의 실외석 영업을 허용하는 등 봉쇄 조치를 완화하면서 투자심리가 개선되었습니다. IMF의 경제 성장률 전망치 상향 소식도 상승 요인이었습니다. EU 대부분 국가 6월 접종 가속화로 면역률을 높일 것이라며 IMF 올해 글로벌 성장 전망을 상향 조정했습니다.

전일 중국 증시는 중국 내 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 본토 확진자가 급증하면서 지역 감염 우려가 커진 것이 증시를 끌어내렸습니다. 윈난성에서 본토 확진자가 일주일 연속 나왔습니다. 청명절 연휴 전이었던 지난 2일 여러 규제가 발표된 것도 악재로 작용했습니다. 인민은행은 지난 2일 성명을 통해 금융지주회사 회장 및 고위 임원진의 경력 요건을 엄격히 하는 등 금융지주회사와 관련한 규제를 발표했습니다. 이번 규제로 앤트그룹, 텐센트 등 중국 핀테크 기업이 충격을 받을 가능성이 높아졌습니다.

미국 증시는 단기 고점 부담 속 차익실현 매물 출회에 하락 마감했습니다. 전일 사상 최고치를 도달하면서 차익실현 매물이 출회되었는데 밸류 부담 때문에라고 판단합니다. 국채 금리는 하향 안정화됐으나 숨 고르기 장세를 이어가면서 지수는 소폭 하락 마감했습니다. 미 캘리포니아는 6월 15일부터 경제 재개를 할 것이라 밝혔고 백신 접종에 따라 전면적으로 규제를 완화하되 마스크 사용은 권고한다는 소식이 나왔지만 상승은 제한되었습니다.

국제유가는 +OPEC의 원유 공급 증가 우려에도 주요 경제지표가 긍정적으로 나오면서 글로벌 원유 수요 증가 기대로 1% 이상 상승 마감했습니다. 다만, 이란 핵 합의 회담에서 당장 별다른 결실이 나오지 않을 것으로 예상되면서 유가에 상승은 제한되었습니다. 만약 이란의 수출 제재가 완화되더라도 실제 공급 증가에 미치는 영향은 제한적이고 내년으로 보고 있습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Bahnsen Group의 David Bahnsen CIO는 IT 섹터의 밸류에이션이 지나치게 높다고 지적하면서, IT 섹터 내에서는 하드웨어 종목들에 주목해야 한다고 주장했습니다. "02월 미국 국채 금리 상승세가 주목받은 이후부터, 성장주의 대표격인 IT 섹터는 가치주, 경기민감주 대비 underperform 하고 있다. 최근 우수한 경제지표를 바탕으로 Dow Jones 지수와 S&P 500 지수가 신고점을 경신하기도 했지만, IT 섹터 비중이 높은 Nasdaq 지수는 아직 고점을 회복하지 못했다"라고 정리했습니다. "당사는 이러한 IT 섹터의 underperform이 장기화될 것이라고 보고 있다. 국채 금리 상승이 나타나고부터 IT 섹터의 밸류에이션은 어느 정도 축소된 상태지만, 여전히 합리적인 수준이라고 보기는 어려울 정도로 높다. 추가적인 조정이 발생할 것이다"라고 전망했습니다. "FAANG 종목을 위시한 IT 섹터 및 주변 섹터이나 IT 관련 역량이 주목받고 있는 기업들은 닷컴버블 당시와 비교하면 순이익을 창출하고 있다는 점에서 분명한 강점이 있다. 그러나 이러한 실적 창출에도 불구하고 현재의 밸류에이션은 높고, 밸류에이션이 정상화되면서 다시 주가 상승세가 재개되기까지는 상당한 시간이 필요할 것이다"라고 분석했습니다. Bahnsen CIO는 "당사는 IT 섹터에 투자하려는 투자자들에게, FAANG 종목과 같이 각광받고 있는 종목 대신 IBM, 시스코(Cisco), 인텔(Intel) 등 IT 인프라 하드웨어 종목에 주목할 것을 권고하고 있다. 이들은 FAANG 종목과 같이 현대 IT 산업을 주도하고 있는 기업들은 아니나, 오랜 기간 동안 견고한 현금흐름을 기록해왔으며, 이들이 생산하는 하드웨어는 IT 산업이 활성화될 수 있는 근간이다"라고 발언했습니다.

스타벅스(Starbucks) 종목 코멘트입니다. Atlantic Equities의 Edward Lewis 애널리스트는 스타벅스(Starbucks)가 외식 기업 중에서 올해 경기회복에 가장 유리한 종목이라고 판단했습니다. "올해 글로벌 경기회복에서 외식 섹터의 회복 역시 주목받고 있다. Starbucks는 프랜차이즈 가맹점보다는 직영매장을 중심으로 하는 사업 모델을 보유하고 있는데, 이는 외식 섹터의 회복에서 타사 대비 동사가 빠르게 실적 회복을 누릴 수 있는 근거가 된다"라고 분석했습니다. FY21~FY22(09월 결산) V자형 회복이 나타날 때 스타벅스(Starbucks)는 외식 섹터에서 가장 주목해야 할 종목이다"라고 강조했습니다. 또한 "스타벅스(Starbucks)의 사업 모델 최적화가 수익성 향상에도 기여할 것이다"라고 보았습니다. 투자의견 비중확대, 목표주가 128달러로 커버리지를 개시했습니다. 한편 스타벅스(Starbucks) 외에는 Yum China를 선호했습니다.

스타벅스ㆍ코카콜라 등 160여개 업체가 페이스북 광고 중단! 한편, 미국 코로나19 확산세 이전과는 다르다..???

▶글로벌 경제 뉴스

- 미국, 일부 주 코로나19 재확산 우려로 봉쇄 강화.

: 플로리다 주는 코로나19 확산 기조에 따라 앞서 영업 재개를 허용했던 주점에서의 음주를 금지. 텍사스 주 역시 주점에서의 음주를 금지하기로 결정.

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- 펜스, 코로나19 확산세에도 "이전과는 달라"

: 펜스 미 부통령은 코로나19 확산세가 확인되고 있으나 2달 전과는 다르다고 강조. 사망률 감소 등 기존보다 더 나은 상황이라고 덧붙임.

- MS, 오프라인 매장 폐쇄 계획.. 온라인 매장에 집중.

: 마이크로소프트(MS)는 영구적으로 소매점을 폐쇄하는 대신 온라인 매장에 더욱 집중할 것이라고 강조.

- WDJ, "중국, 미국의 내정 간섭 심해질 경우 무역합의 위험 경고 보여"

: 중국 정부는 미국이 홍콩 문제 등에 대한 압박이 과할 경우 무역합의가 위험해질 수 있다는 경고를 보내고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 보도.

- 미국, 코로나19 확산에 대응 TF 브리핑 재개.

: 코로나19 대응을 위한 백악관 태스크포스(TF) 브리핑이 2개월만에 재개됨. 이는 미국 내 코로나19 확진자가 급증한 것이 요인.

- 미국, 홍콩 자치권 훼손에 책임 있는 중국 관리 비자 제한 조치.

: 미 정부는 홍콩반환협정에서 보장된 홍콩의 자치권을 훼손하거나 인권, 기본적 자유 등을 침해하는 전ㆍ현직 중국 관리들에 대한 비자를 제한한다고 밝힘.

- 스타벅스 등 160여개 업체 페이스북 광고중단 참여.

: 도널드 트럼프 대통령이 백인 경찰에 의해 사망한 흑인 '조지 플로이드'사건에 항의하는 이들을 '폭도'로 지칭하며 '약탈이 시작되면, 총격도 시작된다'는 글을 올리면서 시작.

: 트위터는 이 글이 인종차별과 혐오를 부추긴다는 이유로 경고 딱지를 붙였지만, 페이스북은 아무런 제재를 하지 않아, 인종차별 및 혐오를 방관한다는 여론이 일자 글로벌 기업들은 페이습북을 상대로 광고 보이콧에 나선 것.

- 미국 5월 개인소비 MoM 8.2%로 예상(8.7%) 하회.

- 미국 5월 개인소비 MoM -4.2%로 예상(-6.0%) 상회.

- 미국 5월 근원 PCE 디플레이터 YoY 1.0%로 예상(0.9%) 상회.