시황분석. 미 증시, 소비자물가지수 급등에 하락

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 기업들의 견조한 실적에 대체로 상승했습니다. 호실적을 보인 석유 관련주가 급등하면서 지수 상승을 견인했습니다. 인플레이션 압력에 지수 상승폭 제한됐으나 당분간 중앙은행의 기조에 변화가 없을 것이라는 기대감이 있었습니다.

전일 중국 증시는 이날 발표된 물가 지표가 크게 상승하면서 스태그플레이션 우려가 커진 점이 증시에 부담이 됐습니다. 중국 국가통계국에 따르면 10월 PPI가 전년 동기 대비 13.5% 상승했습니다. 이는 1996년 10월 국가통계국이 해당 통계를 발표하기 시작한 이후 가장 높은 수치를 기록했던 전월 상승률 10.7%보다 높은 수치입니다. 11~12%를 예상했던 전문가 수치보다도 높다. 원자재 가격 급등에 전력난까지 겹쳐 생산재 공급도 차질이 생기면서 PPI 상승 폭이 확대됐습니다. PPI는 원자재와 중간재의 가격, 제품 출고가를 반영하는 만큼 경제 활력을 가장 잘 들여다볼 수 있는 선행지표입니다. PPI 상승률이 높아지면 시차를 두고 소비자들이 체감하는 인플레이션에도 가속도가 붙을 가능성이 있습니다.

미국 증시는 소비자물가지수 급등에 하락했습니다. 예상치를 상회하는 소비자물가에 인플레이션 우려 커지며 연준의 긴축 기조에 힘이 실렸습니다 주간 실업 지표도 호조를 보이며, 미 국채 금리 급등했습니다. 이에 대형 기술주 밸류에이션 부담 강화되며 기술주 중심으로 하락했습니다.

국제유가는 전장보다 2.81달러 하락한 배럴당 81.34달러에 거래를 마쳤습니다. 미국 정부가 유가 안정을 위해 전략적 비축유를 공급할 가능성이 제기되면서 유가는 살짝 약세를 보였습니다. 전일 원유시장에서는 SPR을 공급할 정도로 석유 시장에 공급이 부족할 수 있다는 우려가 번졌지만 이날은 약세 요인이 됐습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 미국의 10월 CPI 인플레이션은 +0.9% MoM, +6.2% YoY를 기록하면서 컨센서스 +0.6%, +5.9%를 상회했다. 또한 근원 CPI 인플레이션은 +0.6% MoM, +4.6% YoY로 컨센서스 +0.4%, +4.0%를 상회했습니다. 주요 IB는 이러한 인플레이션 상승세에 대하여 다음과 같이 발언했습니다. BMO Capital의 Sal Guatieri 이코노미스트는 "미국의 인플레이션이 점점 더 강력하고 광범위해지고 있다. 경제활동이 재개되면서 나타나고 있는 수요가 공급체인 차질로 인하여 충족되지 못하고 있으며, 이에 따라 인플레이션을 겪는 물품의 종류가 늘어나고 있다. 기업들은 비용 증가분을 고객들에게 전가하려 할 것이다"라고 전했습니다. CIBC의 Katherine Judge 이코노미스트는 "미 연준은 인플레이션이 일시적이라는 입장을 견지하고 있으나, 수개월 연속으로 강력한 인플레이션 지표들이 공개되면서 그러한 입장이 조정되어야 할 것이라는 인식이 확대되고 있다"라고 발언했습니다. Principal Global의 Seema Shah 스트래터지스트는 "당분간이 인플레이션이 더 심화된 뒤에야 하락세가 나타날 것이다. 특히 주거비용 상승세가 매우 강력했으며, 이는 인플레이션 상승 압력이 광범위해지고 있다는 증거이다"라고 주장했습니다. CPI의 1/3을 구성하는 주거비용 상승세는 10월에 +0.5% MoM, +3.5% YoY를 기록했습니다.

엔비디아 종목 코멘트입니다. NVIDIA는 오는 17일에 FY22 3분기(08~10월) 실적을 발표할 예정입니다. NVIDIA는 08~11일에 걸쳐 개최되는 GPU Technical Conference(이하 GTC 2021)에 참여하고 있습니다. Bank of America의 Vivek Arya 애널리스트는 첨단 기술을 활용한 시장들이 늘어나면서 NVIDIA의 시장 기회도 커지고 있다고 주장했습니다. "NVIDIA는 하드웨어, 소프트웨어, 개발자 생태계 모든 분야에 진출해있으며, 이는 첨단 IT 트렌드에 대응하기 가장 유리한 기업임을 가리킨다. 앞으로 투자자들은 더 많은 인공지능, 로봇, 메타버스, 자율주행 시장 기회를 목격할 것이며, NVIDIA는 이 모두를 영위할 수 있다"라고 강조했습니다. "첨단 기술을 이용한 새로운 시장이 구축될 때마다, NVIDIA 제품이 그러한 기술이 활용될 배경을 구축할 것이다"라고 전망했습니다. "NVIDIA가 이번에 출시한 Omniverse Enterprise가 2025년까지 5%의 침투율을 달성한다고 가정했을 때, 이는 NVIDIA 매출에 100억 달러 기여할 것이며 EPS를 1.50달러 증가시킬 것이다"라고 예상했습니다.