미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(게임스탑 달러제네럴 액센추어 나이키 레나 페덱스)

게임스탑: Wedbush는 NFT 시장 진출 등의 경영전략이 별다른 성과를 거두지 못하고 있다고 지적했으며, 개인투자자들의 지지를 기대하기도 어려워졌다고 언급했습니다. 투자의견 underperform을 유지했고 목표주가를 45달러에서 30달러로 하향 조정했습니다.

달러 제너럴: Deutsche Bank는 동일매장 매출 및 매출 총이익률 등이 다소 실망스러웠으나, FY22(2022년 02월~2023년 01월) 실적 전망은 여전히 낙관할 수 있다고 발언했습니다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 230달러에서 242달러로 상향했습니다.

액센추어: 에버코어는 수주 추이와 같은 성장지표는 견고했으며, 매출과 EPS가 예상보다 빠르게 증가하면서 밸류에이션 팽창도 이루어질 것이라고 전망했습니다. 투자의견 outperform과 목표주가 473달러를 유지했지만, Tactical Outperform 종목에서는 제외했습니다.

나이키: Baird는 매크로 불확실성이 커지면서 나이키에 대한 투자심리가 취약하다고 평가했지만, 현재 주가는 리스크 대비 보상 비율이 매력적이라고 언급했습니다. 투자의견 outperform, 목표주가 192달러를 제시했습니다.

레나: 웰스파고는 채널 조사 결과 주택 수요 감소는 아직 유의미한 수준이 아니라고 분석했습니다. 투자의견 시장 비중을 유지했고, 목표주가는 115달러에서 95달러로 하향 조정했습니다.

페덱스: 웰스파고는 물류량 증가와 운임 상승이 나타나고 있지만, 페덱스가 이를 적절하게 수익화할 수 있을지는 의문이라고 밝혔습니다. 투자의견 비중확대를 유지했지만 목표주가를 314달러에서 277달러로 하향 조정했습니다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(애플 AMD 다우 트윌리오 사우스웨스트 차터 게임스탑)

애플: Wedbush는 iPhone 13 시리즈 주문 이후 대기시간 자료를 분석했을 때, 수요가 공급 대비 1,000만 대 이상 크다고 분석했다. 투자의견 outperform, 목표주가 200달러를 유지했다.

AMD: Erste Group은 분명한 주가 상승 동력이 결여되어 있는 상태에서, 동종기업 대비 밸류에이션이 지나치게 높다고 지적했다. 투자의견을 매수에서 보유로 하향했다.

다우: 웰스파고는 경기 사이클 중기에 EBITDA 증가세가 견고하게 유지될 수 있을지 불분명하다고 지적했으며, 폴리에틸렌 수요도 정상화될 것이라고 보았다. 투자의견은 비중확대를 유지했지만 목표주가를 75달러에서 67달러로 하향 조정했다.

트윌리오: 바클레이즈는 합리적인 밸류에이션에서 거래되고 있는 가운데, 기고효과가 해소되고 있다는 점을 긍정적으로 보았다. 투자의견을 시장 비중에서 비중확대로 상향했고, 목표주가는 375달러로 유지했다.

사우스웨스트 에어라인스: Susquehanna는 장기적인 단위매출(RASM) 증진 계획을 긍정적으로 평가했으나, 이러한 경영전략이 성과를 보일 때까지는 시간이 필요할 것이라고 지적했다. 긍정적 전망 의견을 유지하면서, 목표주가를 56달러에서 52달러로 하향했다.

차터 커뮤니케이션: 모건스탠리는 광대역망 가입자 증가세 둔화와 자본지출 소요 증가로 인해 투자 전망이 어두워졌다고 분석했다. 투자의견을 비중확대에서 시장 비중으로, 목표주가를 810달러에서 740달러로 하향 조정했다.

게임스탑: Wedbush는 매출 추이가 견고하게 나타나고 있지만, 수익성 향상 전망이 비관적이라고 발언했다. 투자의견 underperform을 유지했고, 목표주가를 50달러에서 45달러로 하향했다.

미국 주요 종목 이슈 정밀 분석(게임스탑 휴마나 메이시스 앨버말 아날로그 디바이시스 룰루레몬)

게임스탑(GameStop): Jefferies는 고객관계관리가 미래에도 동사의 중요한 사업기회로 남을 수 있다고 평가했다. 투자의견 보유와 목표주가 190달러를 유지했다.

휴마나(Humana): Barclays는 Kindred at Home 인수가 완료된 점, 바이든 행정부의 헬스케어 정책에 따른 수혜 전망 등을 고려했을 때 투자매력이 높다고 판단했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 500달러로 커버리지를 개시했다.

메이시스(Macy's): Cowen은 상품 판매 이익률 상승이 확인되었으며, 고정비용 레버리지가 나타나면서 실적 전망이 개선되고 있다고 분석했다. 배당 정책도 긍정적으로 평가했다. 투자의견을 marketperform에서 outperform으로 상향했고, 목표주가를 23달러에서 27달러로 상향했다.

앨버말(Albemarle): Jefferies는 리튬 시장 성장 기회에 대한 낙관론이 대체로 시장에서 적절하게 받아들여진 상태라고 언급했다. 다만 기술 혁신 가능성 등을 바탕으로, 목표주가를 260달러에서 280달러로 상향 조정했다. 매수 의견을 유지했다.

아날로그 디바이시스(Analog Devices): Deutsche Bank는 적극적인 주주환원 정책과 같은 자본 배분을 긍정적으로 보고, 목표주가를 170달러에서 175달러로 상향 조정했다. 투자의견은 보유를 유지했다.

룰루레몬(Lululemon): MKM Partners는 동일매장 매출 증가율이 우수하고, 전자상거래 사업도 호조를 보이고 있다는 점을 강조했다. 투자의견 매수를 유지했고 목표주가를 419달러에서 468달러로 상향 조정했다.

글로벌 페이먼츠(Global Payments): BMO Capital은 결제 서비스 시장에서의 입지와 MineralTree 인수 등이 주가 상승 전망을 지지한다고 분석했다. 투자의견 outperform을 유지하고 목표주가를 206달러에서 217달러로 상향했다.

아침시황분석. 게임스탑 다음은 바로 은? 전문가들도 엇갈리는 전망!

유럽증시는 EU와 아스트라제네카의 갈등 완화 속에 백신 기대감과 최근 조정에 따른 저가 매수가 유입되면서 상승 마감했습니다. 아스트라제네카가 EU에 공급량을 늘리기로 발표하면서 투자심리가 개선되었습니다. 전일 은 가격이 급등하면서 은 관련주들이 상승세였고, 유럽 내 IT 기업들이 하반기 업황 전망을 긍정적으로 제시하자 반도체 칩 회사들이 상승했습니다.

전일 중국 증시는 중국 경제 지표가 부진하면서 유동성 경색 우려가 완화된 점이 호재로 작용했습니다. 긴축 가능성이 줄어들기 때문입니다. 중국 제조업 경기 지표가 전달치와 예상치를 크게 밑돌며 부진한 모습을 보였지만 시장엔 영향을 미치지 못했습니다. 차이신은 01월 차이신 제조업 구매관리자지수(PMI)가 51.5를 기록했다고 밝혔습니다. 다만 인민은행이 유동성을 확대할 것이라는 전망이 나오며 상승 마감했습니다. 중신증권은 춘제 전 최소 1조 7000억 위안의 유동성이 시중에 풀릴 것으로 보인다"라고 분석했습니다.

미국 증시는 변동성 완화 및 경제 회복 기대에 상승했습니다. 다만 게임스톱 등 일부 급변 등 종목에 대한 불안감이 다소 진정되었으나 은 등 원자재로 개인 투자자의 투자 대상이 다변화되면서 변동성 우려가 아직 남아있습니다. 코로나19 신규 확진자 수가 감소한 가운데, 01월 마킷 제조업 PMI가 사상 최고치를 기록하고 연준 위원들의 완화적 발언으로 경기 회복 기대감이 확대되었습니다. 미니애폴리스 연은 총재는 주식을 진정시키기 위한 금리 인상은 큰 비용이 든다고 덧붙였습니다.

국제유가는 원유 재고 감소했다는 소식과 겨울철 난방 수요가 급증할 것이란 기대로 2% 상승 마감했습니다. 또 OPEC+ 회담에서 사우디 및 주요 산유국 감산 이행률이 99%라는 소식도 상승 요인이었습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. Swissquote Bank의 Ipek Ozkardeskaya 애널리스트는 개인투자자들이 은에 대한 투자를 확대하고 있는 가운데, 은으로의 자금 유입이 단기적인 현상에 그칠 수 있다고 발언했습니다. "GameStop을 대표로 '숏스퀴즈 테마' 종목에 집중적으로 유입되었던 개인투자자들의 자금이 02월 01일에는 은으로 유입되고 있습니다. 은 선물 가격은 11% 이상 상승한 상황이다"라고 전했습니다. "개인투자자들의 공격적 매수세와 이로 인한 숏스퀴즈 발생, 그리고 전반적인 시장 변동성의 확대는 당분간 금융시장에 중요한 이슈로 자리 잡을 것이다. 하지만 금일 상승하고 있는 은의 경우, 이로 인해 큰 폭의 상승세를 보일 것이라고 예상되지 않는다"라고 발언했습니다. "현재 은에 대해 투자하고 있는 'WallStreetBets' 투자자들은 은이 산업용 금속이며 특히 첨단 기술 관련 이용이 많다는 점을 고려했을 때 저평가되어 있다는 점을 근거로 삼고 있다. 이는 적합한 판단이다. 그러나 이것이 은에 대한 상승 여력을 보장하지는 않는다"라고 지적했습니다. "역사적으로 금과 은 가격을 비교해보면, 금이 은보다 60배 정도 높은 가격에 거래되었다. 금 가격이 온스당 1,800~1,900달러에서 거래되고 있으므로, 은 가격은 30~32달러에서 거래될 수 있을 것이다. 은 가격은 이미 해당 수준에 도달했다"라고 분석했습니다. 나아가 "WallStreetBets 투자자들 내에서도 은에 대한 공격적 매수가 적절한지 의견이 엇갈리고 있다. 일부 투자자들은 은 투자 권고가 헤지펀드들의 분산 시도라고 보고 있다"라고 언급했습니다.

게임스탑 종목 코멘트입니다. Wall Street Journal은 "최근 몇 주 들어 GameStop(GME)과 AMC Entertainment(AMC)와 같은 종목들이 숏스퀴즈 발생으로 급등했다"라고 언급하며 GameStop의 사업 현황을 다음과 같이 요약했습니다. 지난 몇 년에 걸쳐 GameStop의 사업 여건은 악화돼 왔습니다. 지난 40년간 동사는 소비자들의 오프라인 매장 구매를 통해 매출 중 대부분을 창출했는데, 최근 들어서는 Amazon과 Walmart가 경쟁주자로 부상하고 기술이 발전하면서 소비자들이 온라인으로 게임을 다운로드할 수 있게 됐습니다. 2017년 11월 이후로 CEO가 5회 교체됐습니다. 현 CEO는 2019년에 합류한 George Sherman입니다. GameStop은 사업 지속을 위해 부채 상환과 전자상거래 역량 강화에 집중하고 있다. 2020년 연말 성수기 동안에는 전자상거래 부문 매출이 전년 동기 대비 300% 이상 증가했는데, Microsoft와 Sony가 신규 콘솔을 출시한 점이 이러한 매출 증가를 견인했습니다.

시황분석. 사상 초유의 사태. 매수 불가능 게임스탑! 숏스퀴즈로 헤지펀드 자금이 움직인다!

유럽증시는 미 고용지표 호조에도 백신 공급 우려로 혼조세로 마감하였습니다. 독일은 영국 브라질 남아프리카에서 입국하는 여행객들 입국 제한 조치를 고려 중이라는 소식이 전해지며 경기 둔화 우려가 높아졌습니다. 또 독일 보건부 장관은 현재 백신 보급 차질이 4월까지 이어질 수 있다고 언급했습니다. 한편 유럽연합은 아스트라제네카 백신 물량이 확보될 때까지 수출 금지할 계획이라고 밝혀 갈등 우려가 커졌습니다. 다만 미국 고용지표가 개선되자 하락은 제한되었습니다.

전일 중국 증시는 유동성 경색 우려가 커지면서 연일 투자심리가 악화되고 하락 마감했습니다. 인민은행은 공개시장 운영을 통해 모두 1500억 위안 규모 유동성을 순흡수했습니다. 앞서 26~27일에도 각각 780억, 1000억 위안 규모 유동성을 순흡수했는데 3일 연속 회수 조치가 이어지자 투자심리가 더욱 위축된 것으로 판단합니다. 이로 인해 외국인 투자자들도 자금 이탈이 이어지고 있습니다.

미국 증시는 고용지표 호조 및 저가 매수세 유입되며 상승했습니다. 일부 과열 주의 대한 미 증권거래위원회 개입 가능성에 헤지펀드들의 숏스퀴즈 우려가 완화됨 기록 한 점도 특징입니다. 로빈후드 등 증권 거래 앱 회사들이 게임스탑 등 폭등하는 종목들 일부 거래 제한 조치를 발표하자 변동성 축소 기대감이 상승 요인이었습니다. 미국 고용지표가 시장 예상치보다 상회했지만 지난 4분기 GDP 성장률이 예상치보다 하회해 증시 영향은 제한적이었습니다.

국제유가는 중국 정부가 춘절 앞두고 여행 자제 조치를 발표하자 수요 둔화 우려로 하락 마감했습니다. 또 국제유가 상승세가 이어지자 미국의 셰일 업체 생산량 증가 우려도 부담으로 작용했습니다.

글로벌 IB 코멘트입니다. 게임스탑(GameStop), AMC 엔터테인먼트(AMC Entertainment) 등 숏포지션 비율이 높았던 종목 주가가 높은 변동폭을 이어가고 있습니다. 한편 Robinhood 등의 플랫폼이 GameStop을 위시한 일부 종목의 거래를 제한하고 있는 상황입니다. Aegon Asset Management는 "GameStop의 주가 폭등과 같은 사례는 미국 증시가 버블 단계에 접어들었음을 보여주는 분명한 지표이다"라고 경고했습니다. Saxo Bank는 "개인투자자들이 숏포지션 비율이 높은 일부 종목들에 공격적으로 투자하고 있고, 이것이 헤지펀드들의 숏커버링으로 이어지면서 이들 종목의 주가가 폭등을 거듭했다. 그리고 이 과정에서 헤지펀드는 손실을 감당하기 위하여 다른 종목을 매도하고 있으며, 이것이 증시 전반의 변동성을 확대시키고 있다"라고 분석했습니다. Bleakley Advisory Group은 "최근의 특정 기업 주가 폭등과 숏스퀴즈는 과거에도 시장이 겪어왔던 것처럼, 버블 시기의 일부분이라고 해석할 수 있다. 여기에 참가하고 있는 투자자들은 주식에 투자하는 것이 아니라 단순히 투기하고 있는 것이다. 주식 투자란 기업의 포트폴리오와 펀더멘털에 대한 분석이 이루어지고 기업의 가치의 일부를 구입하는 형태로 이루어진다"라고 발언했습니다. CUNA Mutual Group은 "숏스퀴즈로 인하여 헤지펀드들의 자금이 이동하고 있으며, 이들 헤지펀드가 투자했던 SPAC 기업, IPO 종목, 비트코인 등의 가치에 타격이 나타나고 있다. 투자자들은 버블 붕괴에 주의해야 한다"라고 강조습니다.

테슬라 종목 코멘트입니다. Morgan Stanley의 Adam Jonas 애널리스트는 Tesla의 4분기 이익률이 저조했다고 언급하면서, 투자심리에 대한 압박이 심화되고 있다고 보았습니다. "Tesla의 2020년 4분기 실적 발표에서는 ZEV 크레딧 판매를 제외한 자동차 사업부 매출 총이익률이 20.7%를 기록한 것으로 나타났다. 이는 월가 컨센서스 24.2%, 당사 전망치 22.5%를 큰 폭으로 하회 한 것이었다"라고 전했습니다. 3분기에는 자동차 사업부 매출 총이익률이 23.7%였습니다. "Tesla가 매우 빠르게 성장하고 있다는 점은 분명하고, 현금흐름도 강력하게 나타났지만, 이렇게 이익률이 하락한 것이 확인된 것은 Tesla에 대한 투자전략이 수정되어야 할 필요가 있음을 시사하는 것이다"라고 발언했습니다. "그간 Tesla의 성장세와 이익률 향상을 기대하면서 투자해왔던 많은 투자자들에게, 이번 실적 발표는 Tesla에 대한 투자 포지션을 계속해서 유지할지 말지를 결정하는 계기가 될 수 있다"라며 적지 않은 투자자들이 Tesla에서 이탈할 수 있다고 보았습니다. 투자의견 비중확대와 목표주가 810달러를 유지했습니다.

아스트라제네카, 연말까지 코로나19 백신 개발 의지 확인. 한편 염 차이나, RH, 게임스탑 등 주식 전망은?

1) 해외 경제 뉴스

- ECB, 기존 통화정책 방침 유지.

: ECB는 기준금리 및 자산매입 정책 등을 동결. 팬데믹 긴급 매일 프로그램(PEPP) 규모도 1.35조 유로로 유지하며, 최소 2021년 상반기까지 이어갈 것이라고 밝힘. 또한, 인플레이션 목표 달성을 위한 모든 정책 조정 준비가 돼 있다고 강조.

: 라가르드 ECB 총재는 유로 환율이 인플레이션에 부담을 주고 있다며, ECB가 환율 목표를 두고 있지는 않지만 가격 안정성에 중요한 요소라고 설명. 최근 경제 지표 개선세에도 불확실성이 큰 만큼 통화정책은 완화적이어야 한다고 덧붙임.

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- EU, 영국의 탈퇴 협정 무력화 시도에 경고.

: EU는 영국에 9월 말까지 탈퇴 협정 무력화 시도를 중단할 것을 요구. 그렇지 않을 경우 법적 조치 혹은 향후 대화를 중단할 수 있다고 경고. 앞서 영국 정부가 내놓은 '국내시장법'은 EU와 합의한 탈퇴 협정을 무력화하는 내용을 포함.

- 미 상원, 3천억 달러 규모 소규모 부양 법안 부결.

- 아스트라제네카, 연말까지 코로나19 백신 개발 의지 확인.

- 미국 8월 PPI MoM 0.3%로 예상(0.2%) 상회.

- 미국 9월 1주 신규 실업수당 청구건수 88.4만 건으로 예상(85.9만 건) 상회.

2) 해외 주식

- RH

: 컨센서스를 크게 상회하는 실적을 기록했으며, 영업이익률 확대 추세가 견고했다. 프리마켓에서 17.10% 급등하고 있다.

- 아스트라제네카(AstraZeneca)

: 코로나19 백신 임상 3상 시험이 일시 중단되었으나, 빠르게 시험이 재개될 경우 연내 결과를 발표할 수 있을 것이라고 언급했다. 프리마켓에서 1.12% 상승 중이다.

- 게임스탑(GameStop)

: 디지털 매출은 견고했지만 동일매장 매출이 13% 가까이 감소하면서 컨센서스를 하회하는 실적을 기록했다. 프리마켓에서 10.34% 급락하고 있다.

- 퀘스트 다이아그노스틱스(Quest Diagnostics)

: 수요 회복세가 빠르게 나타나고 있다고 시사하면서, 실적 가이던스를 상향 조정했다. 프리마켓에서 2.56% 상승 중이다.

- 염 차이나(Yum China)

: 홍콩 증시 IPO가 이루어졌으나, 상장 이후 첫 거래일에 5% 이상 하락했다. 프리마켓에서 4.42% 하락 중이다.