슈피겐코리아, 애플 아이폰12 출시에 따른 스마트폰 액세서리 수혜 기대

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 15일 분석입니다.

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▶ 슈피겐코리아 사업내용

- 온라인 세일즈 역량을 바탕으로 아마존닷컴이라는 글로벌 유통채널을 통해 스마트폰 액세서리 판매 사업 영위

- Before Market에서 사업을 영위하는 스마트폰 부품 업체는 스마트폰 제조사인 애플, 삼성전자, 화웨이 등의 수주를 받아 생산 및 판매가 이뤄지는 B2B 성격의 거래

- 슈피겐코리아는 After Market에서 사업 영위. 스마트폰 액세서리를 스마트폰 제조사로부터 단가인하 및 수주계약이 아닌 독립적 브랜드 사업으로 영위하여 언정적 성장

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▶ 슈피겐코리아 사업환경

- 전세계 모바일 액세서리에 대한 시장 수요가 급증하면서 성장

- 글로벌 모바일 케이스 시장은 2023년까지 연 5.8% 성장할 것으로 전망. 특히 중국과 인도를 비롯한 아시아 시장에서 빠른 성장 기대

- 글로벌 모바일 액세서리 시장은 크게 패션 및 보호케이스, 이어폰, 충전기, 메모리카드, 보조배터리 및 기타 제품으로 세분화

- 유통 채널을 기반으로 다중 브랜드 매장, 단일 브랜드 매장 및 온라인 플랫폼 통한 판매로 분류

- 슈피겐코리아는 패리미엄 패션 및 보호 케이스를 온라인 유통 채널에 집중하여 판매 중

- 시장 트렌드 변화 : 소득 수준 증가와 도시 인구의 확대, 스마트폰의 확산 및 온라인 유통망의 확대가 시장 성장의 요인이라고 볼 수 있음

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▶ 슈피겐코리아 특성

- 중국산 저가 제품과의 차별화를 위한 소재 고급화와 금형 자체 개발을 통해 고품질의 케이스 제품 고수

- 모바일 액세서리 시장은 트렌드에 민감하기 때문에 자체 특허기술을 바탕으로 제품 개발 및 온라인 중심의 마케팅으로 소비자 니즈에 적극적 대응

- 북미 및 유럽시장 중심으로 온라인 시장에서 패션 및 보호케이스를 비롯한 모바일 액세서리 제품 판매

- 모바일 액세서리 사업에 국한되지 않은 종합 온라인 유통 플랫폼 회사를 목표로 함

- 에어쿠션, 내부 음각 패턴을 통해 충격 흡수와 스크린 및 카메라 보호 특허 보유

- 트렌드에 따른 제품 수명주기가 짧고 소비자의 성향이 다양하기 때문에 위탁 생산을 통해서 재고 부담을 최소화하고 생산 미 배송의 리드 타임을 단축시켜서 능동적으로 대응이 가능한 재고 및 생산 관리 진행

- 자체 생산라인 구비시에는 시장에 대한 유연한 대처가 불가하고, 상당한 고정비용이 발생하기 때문에 비수기에 자체 생산라인 운영에 따른 유휴인력 및 공간 운용 부담 등이 존재함

- 핵심 역량은 제품 기획, 디자인, 마케팅, 물류관리, 세일즈 등

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▶ 슈피겐코리아 매출

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▶ 슈피겐코리아 주가 및 차트

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비에이치, 아이폰12 출시에 따른 FPCB 납품 수혜 기대

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 15일 분석입니다.

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▶ 비에이치 사업내용

- 첨단 전자산업, 정보통신산업 분야와 직결되는 핵심전자부품의 필수 산업으로 관련 산업(아이폰12 등)과 함께 동반 성장

- 반도체의 빠른 기술 발전에 따라서 변화하는 첨단기술 산업으로 고도의 전자회로 및 정밀기계 기술 필요

- 고수익을 창출하는 빌드업과 RF Type의 FPCB 등 기술력 요하는 제품의 비중 증가

- 고객인 Set Maker가 제품을 설계하고 이를 수주하여 생산하는 주문형 산업으로 고품질과 납기 준수가 중요

- 다품종 소량생산의 짧은 Life-Cycle로 정확한 시장 전망에 의한 경영 계획 어려운 편

- FPCB 제품 특성 상 고객의 요구 및 제조방법이 서로 다른 소량 다품종으로 주문생산하기 때문에 생산공정 복잡하며, 고도의 기술 필요. 반도체나 OLED 산업과 마찬가지로 전공정이 설비에 의존하는 대규모 장치 산업

- 아이폰12의 OLED용 FPCB를 납품할 것으로 전망

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▶ 비에이치 사업 환경

- 경성(Rigid) PCB 산업이 정체상태인 것과 대조적으로 FPCB 산업은 전자제품의 경박단소화에 따라 적용 제품군의 확대와 시장 규모 지속 증가

- 경성PCB가 적용되던 영역이 동일 기능을 수행하는 FPCB로 대체되고, FPCB는 일반 FCB가 무게나 부피, 경직성으로 인해 가지는 한계성 극복 위해 사용범위 확대 중. 극소 경량화 추세에 따라 매년 큰 폭 성장

- 큰 규모의 글로벌 업체들은 일반적으로 전세계적으로 FPCB 공급. 주요 공급업체로는 일본(Nippon Mektron, Sumitomo, Fujikura), 한국(Interflex, Young Poong, SI-Flex, BH), 대만(ZDT, Flexium, Career)이 있음

- 주로 중국, 베트남, 태국에 글로벌 생산 사업장 운영

- 글로벌 주요 완제품 기업(스마트폰(아이폰12), OLED, LCD모듈, 5G안테나, 배터리, 전장부품 등)들은 고도의 전자회로 및 정밀 기계 기술 요구. 특히 빌드업과 RF Type의 FPCB에 대해서는 선진적 연구개발을 통한 양산 능력과 고품질 제품 납기 준수를 요하는 등의 고객지향적, 진입장벽 높아지는 추세

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▶ 비에이치 강점

- 국내 FPCB 업체 중 유일하게 베트남 전공정 생산라인 구축하여 전략적 SCM 마련. 이를 통해 운송비용 및 인건비 절감으로 경쟁력 확보

- OLED 트렌드에 필수적인 RF-PCB 생산에 있어서 양산 노하우와 CAPA 보유

- 아이폰12 시리즈 출시를 앞두고 아이폰12에 장착되는 OLED용 FPCB 납품할 것으로 기대되며 관심

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▶ 비에이치 매출

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▶ 비에이치 주가 및 차트

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애플 아이폰12 카메라 모듈 중국 오필름 제재 수혜주. LG이노텍 주가는 과연..??



▶ 중국 오필름 제재 수혜주는? (애플 아이폰12 시리즈)

- 미국 정부가 발표한 '인권 침해' 중국 기업에 애플 아이폰12 시리즈 카메라 모듈 협력사 오필름이 포함되었습니다. 오필름의 미국 기술 사용이 제한되고 애플이 공급망 중국 외 이전을 추진 중이어서 국내 업체가 반사수혜를 기대하고 있습니다.

- 하반기 나올 아이폰12(가칭) 시리즈에서 오필름의 카메라 모듈 점유율은 10% 후반대이며, LG이노텍이 40% 중반으로 가장 많고, 대만 폭스콘에 인수된 샤프가 30% 중반입니다.

- 마침 애플은 최근 국내 카메라 모듈 업체와 접촉한 것으로 알려졌다. 논의가 아직 초기여서 실제 납품이 성사되려면 시간이 걸릴 전망입니다. 애플은 고루고루 따질 것으로 봅니다.

- 아이폰12시리즈 고사양 모델의 후면 트리플 카메라와 3D ToF 모듈은 LG이노텍이 사실상 단독 공급입니다.

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▶ LG이노텍 주가

- 전기 전자부품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있는 종합 전자부품업체로, 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업 부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다. 다양한 사업 중에 광학솔루션 부문이 전체 매출의 66.35%를 차지하고 있습니다.

▶ LG이노텍 주가 관련 사업 내용 - 광학솔루션 사업 부문

- 카메라 모듈 산업은 기술 집약적 산업이며 전후방 산업과 연관 효과가 큰 고부가가치 산업이며, 관련 기술의 발전과 함께 점차 다양한 분야의 전자제품에 적용되고 있습니다.

- 그중 모바일 기기의 고성능화 및 복합화에 힘입어 카메라 모듈 시장도 확대되어 왔습니다. 특히, 스마트폰 등 완제품의 경쟁력이 카메라 모듈의 성능에 크게 좌우되면서 고화소와 새로운 기능에 대한 니즈가 증가하고 있습니다. 또한, 5G 기술의 상용화로 모바일 분야에서 실시간 대용량 전송이 가능해짐에 따라 기존 멀티 카메라 기능에 고화소, 동영상 촬영, 줌, 3D인식모듈 등 새로운 애플리케이션이 지속 등장하고 있어 산업의 성장은 더욱 클 것으로 예상됩니다.

- 회사는 꾸준한 연구개발과 시장 선도 제품 출시, Digital Transformation 활동 등을 통해 사업 경쟁력을 지속 강화하고 있습니다. 글로벌 전략 고객과의 파트너십 강화뿐만 아니라 급성장하고 있는 중국 시장에서도 신규 고객을 확보하여 매출 증대를 추진하고 있습니다. 또한, 핵심 역량을 기반으로 다양한 Application 분야로도 사업 영역을 확대해 나갈 계획입니다.

▶ LG이노텍 주가 차트

- LG이노텍 주가는 하반기에 나오는 아이폰12의 카메라 모듈 점유율인 중국 오필름 10% 후반대 정도의 비중을 과연 누가 가져갈지의 기대감으로 올라가고 있습니다. 하지만, LG이노텍은 이미 많은 비중을 가지고 있기 때문에 애플이 더 맡기지 않을 것 같습니다. 하지만, 국내 카메라 모듈 회사가 될 거라는 기대감이 있기에 좋은 흐름을 보이는 것 같습니다. LG이노텍 주가 및 기업분석 시 참고 부탁드립니다.