정석투자는 바로 절제: 아이폰관련주

2020년 9월 14일 월요일

슈피겐코리아, 애플 아이폰12 출시에 따른 스마트폰 액세서리 수혜 기대

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 15일 분석입니다.

▶ 슈피겐코리아 사업내용

- 온라인 세일즈 역량을 바탕으로 아마존닷컴이라는 글로벌 유통채널을 통해 스마트폰 액세서리 판매 사업 영위

- Before Market에서 사업을 영위하는 스마트폰 부품 업체는 스마트폰 제조사인 애플, 삼성전자, 화웨이 등의 수주를 받아 생산 및 판매가 이뤄지는 B2B 성격의 거래

- 슈피겐코리아는 After Market에서 사업 영위. 스마트폰 액세서리를 스마트폰 제조사로부터 단가인하 및 수주계약이 아닌 독립적 브랜드 사업으로 영위하여 언정적 성장

▶ 슈피겐코리아 사업환경

- 전세계 모바일 액세서리에 대한 시장 수요가 급증하면서 성장

- 글로벌 모바일 케이스 시장은 2023년까지 연 5.8% 성장할 것으로 전망. 특히 중국과 인도를 비롯한 아시아 시장에서 빠른 성장 기대

- 글로벌 모바일 액세서리 시장은 크게 패션 및 보호케이스, 이어폰, 충전기, 메모리카드, 보조배터리 및 기타 제품으로 세분화

- 유통 채널을 기반으로 다중 브랜드 매장, 단일 브랜드 매장 및 온라인 플랫폼 통한 판매로 분류

- 슈피겐코리아는 패리미엄 패션 및 보호 케이스를 온라인 유통 채널에 집중하여 판매 중

- 시장 트렌드 변화 : 소득 수준 증가와 도시 인구의 확대, 스마트폰의 확산 및 온라인 유통망의 확대가 시장 성장의 요인이라고 볼 수 있음

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▶ 슈피겐코리아 특성

- 중국산 저가 제품과의 차별화를 위한 소재 고급화와 금형 자체 개발을 통해 고품질의 케이스 제품 고수

- 모바일 액세서리 시장은 트렌드에 민감하기 때문에 자체 특허기술을 바탕으로 제품 개발 및 온라인 중심의 마케팅으로 소비자 니즈에 적극적 대응

- 북미 및 유럽시장 중심으로 온라인 시장에서 패션 및 보호케이스를 비롯한 모바일 액세서리 제품 판매

- 모바일 액세서리 사업에 국한되지 않은 종합 온라인 유통 플랫폼 회사를 목표로 함

- 에어쿠션, 내부 음각 패턴을 통해 충격 흡수와 스크린 및 카메라 보호 특허 보유

- 트렌드에 따른 제품 수명주기가 짧고 소비자의 성향이 다양하기 때문에 위탁 생산을 통해서 재고 부담을 최소화하고 생산 미 배송의 리드 타임을 단축시켜서 능동적으로 대응이 가능한 재고 및 생산 관리 진행

- 자체 생산라인 구비시에는 시장에 대한 유연한 대처가 불가하고, 상당한 고정비용이 발생하기 때문에 비수기에 자체 생산라인 운영에 따른 유휴인력 및 공간 운용 부담 등이 존재함

- 핵심 역량은 제품 기획, 디자인, 마케팅, 물류관리, 세일즈 등

▶ 슈피겐코리아 매출

▶ 슈피겐코리아 주가 및 차트

비에이치, 아이폰12 출시에 따른 FPCB 납품 수혜 기대

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 15일 분석입니다.

▶ 비에이치 사업내용

- 첨단 전자산업, 정보통신산업 분야와 직결되는 핵심전자부품의 필수 산업으로 관련 산업(아이폰12 등)과 함께 동반 성장

- 반도체의 빠른 기술 발전에 따라서 변화하는 첨단기술 산업으로 고도의 전자회로 및 정밀기계 기술 필요

- 고수익을 창출하는 빌드업과 RF Type의 FPCB 등 기술력 요하는 제품의 비중 증가

- 고객인 Set Maker가 제품을 설계하고 이를 수주하여 생산하는 주문형 산업으로 고품질과 납기 준수가 중요

- 다품종 소량생산의 짧은 Life-Cycle로 정확한 시장 전망에 의한 경영 계획 어려운 편

- FPCB 제품 특성 상 고객의 요구 및 제조방법이 서로 다른 소량 다품종으로 주문생산하기 때문에 생산공정 복잡하며, 고도의 기술 필요. 반도체나 OLED 산업과 마찬가지로 전공정이 설비에 의존하는 대규모 장치 산업

- 아이폰12의 OLED용 FPCB를 납품할 것으로 전망

▶ 비에이치 사업 환경

- 경성(Rigid) PCB 산업이 정체상태인 것과 대조적으로 FPCB 산업은 전자제품의 경박단소화에 따라 적용 제품군의 확대와 시장 규모 지속 증가

- 경성PCB가 적용되던 영역이 동일 기능을 수행하는 FPCB로 대체되고, FPCB는 일반 FCB가 무게나 부피, 경직성으로 인해 가지는 한계성 극복 위해 사용범위 확대 중. 극소 경량화 추세에 따라 매년 큰 폭 성장

- 큰 규모의 글로벌 업체들은 일반적으로 전세계적으로 FPCB 공급. 주요 공급업체로는 일본(Nippon Mektron, Sumitomo, Fujikura), 한국(Interflex, Young Poong, SI-Flex, BH), 대만(ZDT, Flexium, Career)이 있음

- 주로 중국, 베트남, 태국에 글로벌 생산 사업장 운영

- 글로벌 주요 완제품 기업(스마트폰(아이폰12), OLED, LCD모듈, 5G안테나, 배터리, 전장부품 등)들은 고도의 전자회로 및 정밀 기계 기술 요구. 특히 빌드업과 RF Type의 FPCB에 대해서는 선진적 연구개발을 통한 양산 능력과 고품질 제품 납기 준수를 요하는 등의 고객지향적, 진입장벽 높아지는 추세

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▶ 비에이치 강점