금호건설 주가 분석. 기초체력이 좋고, 친환경 단지 조성 기술력도 좋아.

금호건설 2분기 실적은 고마진 사업부인 주택 매출이 전년 동기 대비 57.1% 성장하면서 영업이익은 +92.6% 성장하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 자체주택 매출 기여도 증가에 따라 전체적으로 GPM 상향 조정 반영, 향후 자체사업 확대에 따른 마진율 추가 개선 여지도 있습니다. 자체사업 지난해 433세대에서 올해 2,886세대로 규모 확대될 것이기 때문에, 과거와 같이 마진은 낮지만 단순 매출 볼륨의 성장에 따른 이익 볼륨이 커지는 LH, 신탁사 수주 대비해서는 이익 믹스가 상당히 개선되는 것입니다. 3분기부터 순현금 기조로 전환될 것임에 따라 자체 부지 확보에 주력, 추가로 임대업과 같은 건설 전후방 사업 CAPEX를 검토하고 있다는 점은 긍정적입니다.

코로나19로 인한 분양 지연은 없으나, 최근 건설 현장 사고 등에 따른 철거 현장 계획 재조사 등에 따른 일부 대형사 분양 공급 지연이 있는 것으로 보입니다. 전반적으로는 인허가 일정이 지연되면서 금호건설 역시 2개 현장은 올해에서 내년으로 이연 됐습니다. LH 발주가 과거에는 최저가 입찰, 추첨제 기준이었다면 최근에는 퀄리티 쇄신을 위한 설계공모 방식이 전면적으로 도입, LH향 레코드가 많은 금호건설에는 기회요인입니다. 두산퓨얼셀과 컨소시엄으로 연료전지 패키지를 시공한 레코드가 있으며, 신재생 분야 수주 지속할 전망입니다.

제로에너지 아파트 역시 적극 추진 중입니다. 올해 분양한 자체 사업인 세종6-3 '세종 리첸시아 파밀리에'의 경우 친환경 에너지 단지 구현을 위해 태양광 발전과 연료전지, 우수저류조를 반영했습니다. 또한 이면 로이복층유리 적용으로 관리비 절감이 도모되는 대표적인 제로에너지 현장입니다.

금호건설 주식 주가 분석. 무난한 1분기 실적

금호건설의 올해 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가할 것으로 전망합니다. 건설업의 경우 1분기에 통상적으로 계절적인 요인 등이 반영되며 비수기가 연출되는데, 이번 분기의 금호건설의 실적도 크게 다르지 않은 분위기를 예상합니다. 오히려 연간 실적에 주목을 해 볼 필요성이 있으며 이번 연도도 실적은 상저하고의 분위기가 뚜렷할 것입니다.

수주의 경우 올해 1분기 4,300억 원가량으로 추정하며, 분영의 경우 일부 사업장의 연기 등으로 기존 1분기의 계획 물량이었던 2,988세대를 미달하는 1,689세 개를 예상합니다. 금호건설은 그동안 혼용했던 상호를 금호건설로 통합 일원화하였습니다. 그동안 금호건설은 상장사명으로는 '금호산업'을, 주택 분양시장에서는 '금호건설'을 사용하였었는데, 아시아나항공 매각 이후 건설업 본업에 집중을 위한 의지 표명으로 해석해 볼 수 있습니다.

실제로 금호건설의 주택 매출은 2018년 3,325억 원, 2019년 4,204억 원, 2020년 6,531억 원으로 꾸준한 성장을 지속해 왔고, 2021년의 경우에도 금호건설은 9,735억 원가량의 주택 매출을 추정하고 있어 전년 대비 49%에 달하는 성장률을 기록할 것으로 예상합니다. 아시아나항공 매각 이후 본업의 성장이 가시화되는 국면입니다.