인터플렉스 주가, 3분기 매출 단기적 증가 기대. 향후 모멘텀 필요

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 02일 분석입니다.

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▶ 사업개요

- 연성인쇄회로기판은 재질이 딱딱한 경성PCB와 달리 굴곡성을 가진 필름형태의 3차원 회로기판

- FPCB는 전자제품이 소형화, 경량화, 특성화되면서 개발된 주문형 전자부품. 작업성이 뛰어나고, 내열성 및 내곡성, 내약품성이 강하며 열에 강한 특성

- FPCB 산업은 자본집약적인 장치산업으로 거액의 투자비 소요. 지속적 설비 업그레이드 요구 됨

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▶ FPCB 수요

- FPCB 수요는 점직적으로 증가 추세로 활용도가 다양해서 관련 시장 매년 성장 중

- Smart Device 시장이 확대되면서 핵심 부품인 fpcb의 사용도 지속적 성장 예상

- 자동차 산업, 의료기, 로봇산업 등에도 Multi FPCB, Rigid FPCB 등의 고부가가치 FPCB 사용 증가

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▶ 인터플렉스와 FPCB 시장 전망

- 수요자의 모델별 주문에 대응하여 FPCB를 제작, 공급. 따라서 고객사의 생산오더에 대한 품질과 납기의 준수가 중요한 경쟁력

- 유사한 생산능력과 범용화된 FPCB 제조기술을 요하는 시장 특성으로 가격과 품질에 따라서 수요자의 주문 변동될 수 있는 특성

- FPCB 시장은 고도로 정밀해지며, Multi FPCB, Rigid FPCB 등이 시장 지배할 것으로 전망

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▶ 인터플렉스 3분기 전망

- 삼성전자의 스마트폰 판매량 약화 및 가동률 하락으로 적자지속

- 3분기 매출 일시적으로 회복 기대감. 갤럭시노트20 향의 디지타이저 PCB 매출 증가 기대

- 3분기 단기적으로 영업이익 흑자 전환을 기대하나, 2021년 턴어라운드 확신은 어려운 상황

- 2018년 애플과의 거래 중단으로 새로운 거래선 확보 지연에 매출 정체 지속

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▶ 인터플렉스 매출

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▶ 인터플렉스 주가 및 차트

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'갤럭시S'와 '갤럭시노트'는 하나로 합쳐질 것. 인터플렉스와 비에이치의 디지타이저를 주목하라!

 

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삼성전자의 갤럭시 Z 폴드2가 오는 09월 01일 공개됩니다. 갤럭시 Z 폴드2는 전작 비해서 내부와 외부 모두 디스플레이가 커진 모습으로 출시가 됩니다. 디스플레이도 UTG를 적용하기로 했고요. 그런데 아쉽게도 S펜 기능은 빠졌다고 합니다. 예상되는 이유로는 아직 뾰족한 S펜의 강도를 디스플레이가 감당할 정도가 아니라고 보기 때문이죠.

하지만 추측건대 삼성전자는 접히는 스마트폰에서도 S펜을 사용하기 원하는 것 같습니다. 아직은 기술적인 문제나 가격적인 문제로 접히면서 강력한 내구도를 자랑하는 패널을 만들기 어렵지만, UTG를 시도하는 이유가 이에 있다고 봅니다. UTG도 결국 유리니까요.

현재 스마트폰들은 카메라의 성능을 늘리는데 혈안이 되어 있습니다. 기기들의 성능이 상향 평준화되면서 결국 카메라의 성능이 하이엔드급 기기들을 나누는 기준이 되었습니다. 여기서 삼성전자는 본인들만 할 수 있는 접히는 스마트폰으로 선제적인 공격을 하는 중인 거죠. 다른 회사들의 접히는 기기들도 많지만, 완성도가 너무 떨어지니까요.

접히는 스마트폰 외에 삼성전자가 생각하는 선제적인 공격은 뭘까요? 감히 판단해봅니다. 바로 S펜이라고 봅니다. S펜은 노트 시리즈에 이미 있는 거 아니냐고요? 네. 맞습니다. 그런데 이제 출시되는 모든 스마트폰에 S펜을 쓸 수 있다면요? 삼성전자는 여러 알파벳으로 라인업을 나누고 있습니다. 접히는 Z, 최상급 S, S에 펜이 달린 노트, 중간급 A, 가장 저렴한 M까지요. 제가 감히 예상하건대 여기서 S와 노트는 합쳐질 거라고 봅니다.

갤럭시 노트 스마트폰에서 S펜을 사용할 수 있는 이유는 바로 디스플레이 패널 뒤에 디지타이저라는 게 하나 더 들어가기 때문입니다. 그래서 갤럭시 S와 갤럭시 노트의 차이는 이 디지타이저의 유무라고 봐도 되는 거죠. 최근 출시된 기기들 보세요. 갤럭시 S가 노트와 뭐가 다를까요? 마케라 개수가 다를까요? 화면 크기가 다를까요? 딱 하나 S펜의 사용 가능 유무죠.

삼성전자 MC사업부는 현재 엄청나게 어려운 기로에 있습니다. 애플처럼 소프트웨어 파워가 있어서 마켓 매출이 나오는 것도 아니고, 중국 기업처럼 자국 파워가 강력하지도 않습니다. 정말 어려운 상황에서 이겨내야 합니다. 그래서 삼성전자는 기존에 잘 하는 것을 더 잘하면 됩니다. 삼성전자 S펜만큼 배터리 없는 펜으로 좋은 필기감을 만들어내는 회사도 없죠. 이 S펜! 분명 확대될 겁니다.

삼성전자 MC사업부는 현재 엄청나게 어려운 기로에 있습니다. 애플처럼 소프트웨어 파워가 있어서 마켓 매출이 나오는 것도 아니고, 중국 기업처럼 자국 파워가 강력하지도 않습니다. 정말 어려운 상황에서 이겨내야 합니다. 그래서 삼성전자는 기존에 잘 하는 것을 더 잘하면 됩니다. 삼성전자 S펜만큼 배터리 없는 펜으로 좋은 필기감을 만들어내는 회사도 없죠. 이 S펜! 분명 확대될 겁니다.

비에이치와 인터플렉스입니다. 인터플렉스는 갤럭시 노트 시리즈에 양면 FPCB인 디지타이저를 꾸준히 공급하고 있고, 이번에 노트 신제품에 비에이치가 공급을 하기 시작했습니다. S펜의 성능이 좋아짐에 따라 디지타이저 설계 및 생산도 난이도가 매우 올라갔습니다. 자연스레 진입장벽이 생긴 거죠. 이 디지타이저가 각 회사의 매출에 큰 영향을 미치지는 않습니다. 하지만 미래에 갤럭시 하이엔드급 시리즈 말고 낮은 급으로도 확대될 수 있다는 점에서 긍정적으로 봐야겠습니다.

비에이치, 인터플렉스처럼 폴더블폰 관련주/ 갤럭시 부품주 뉴프렉스 주가는? 실적 적자지속. 주의?!

▶ 뉴프렉스 주가

- 연성인쇄회로 기판(FPCB) 제조 판매사업을 기반으로, 메탈 회로 기판(MPCB-LED 용) 사업을 영위.

- IT 모바일 분야의 리더로서 원스톱 서비스 생산 방식을 적용하여 차세대 소재를 이용한 특수 PCB 분야에서 모바일, LED, IT 분야의 부품을 혁신적인 기술을 통해 차별화된 고부가가치 제품 생산.

- 친환경 그린 테크놀로지 비즈니스로 각광받고 있는 LED PCB 사업 부문을 확충하고 고밀도 인터커넥터 사업 부문 자회사 설립.

- 실적이 계속 마이너지 적자지속이니 참고.

- 경쟁사 : 비에이치, 인터플렉스 등.

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▶ 뉴프렉스 주가 관련 사업내용

- FPCB는 인쇄회로 기판(PCB)의 한 종류이며, 소형화, 경량화가 가능하고 구부러지는 특성이 있음. 특히, 2020년 5G 서비스가 본격적으로 개시되고, 스마트폰 폼팩터의 변화인 폴더블폰 시장이 개화되면서 스마트폰 교체 수요 확대 및 해당 제품에 고스펙, 고사양의 FPCB가 적용되어야 하며, 전기자동차 배터리 모듈 등 당사가 신규로 진입 중인 영역의 확대로 긍정적인 요인을 미칠 것으로 예상.

- 본래 LG전자 등 LG 계열사에 납품하다가 2015년에 삼성전자 갤럭시 스마트폰 무선 충전 수신부용 FPCB를 납품. 2018년에는 삼성전자 스마트폰 카메라 모듈용 FPCB 메인 벤더 지위를 꿰차면서 도약의 발판을 마련해 이때 최고 매출액을 찍었음.

- 최근 삼성전자를 비롯한 애플 등 스마트폰 출하량 감소로 협력사들도 부진을 피할 수가 없었지만, 올해 5G 서비스로 인해 고사양의 FPCB가 적용도 확대될 것이라는 수혜가 기대.

- 최근 몇 년간 고객사인 삼성 물량 대응을 위해 투자를 했음.

: 주요 FPCB 수요 SET MAKER들이 중국을 중심으로 한 아시아로 생산기지를 옮겨가고 있으며, 삼성전자가 휴대폰 제조공정을 베트남으로 이전하면서 협력사들의 베트남 진출이 줄을 이었음. 당사 역시 베트남 진출. 2015년에 후공정 전용 베트남 법인 설립, 2018년에 전공정 가능한 베트남 현지법인을 설립하는 등 해외 현지 시장을 선점하기 위해 노력.

▶ 뉴프렉스 주가 차트

- 이번에 뉴프렉스 주가도, 실적도 코로나의 영향은 피해 갈 수가 없는 것 같습니다. 그래서 재무 상태도 실적도 별로 좋지 않은 모습을 보이고 있으니 그 점 참고 부탁드립니다.

- 경쟁사는 비에이치, 인터플렉스 등입니다. 비에이치랑 인터플렉스는 그래도 아이폰/갤럭시 관련주이기도 한데 뉴프렉스는 갤럭시 관련주이기만 하고, 출하량도 점점 적어지지 실적이 아무래도 안 좋을 수 밖에 없던 것 같습니다. 그래도 8월 5일에 삼성전자에서 갤럭시 폴드2, 갤럭시 노트20 등을 공개한다고 하니 그때 기대해 봐야겠습니다.

- 기업을 분석할 때는 뉴플렉스는 비에이치, 인터플렉스 등을 관련주들도 기업분석하면 도움이 될 것 같습니다. 비에이치, 인터플렉스 처럼 관련주들을 간단하게 비에이치, 인터플렉스가 어떤회사인지 실적 등을 알아두면 뉴플렉스 기업 분석 시 도움 될 것 같습니다. 이 글은 뉴프렉스 주가 및 기업분석 시 참고 부탁드립니다. 투자는 항상 신중히 하시는 걸 추천드립니다.^^



인터플렉스 주가, 아이폰 부품주에서 갤럭시노트 관련주까지

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 07월 17일 분석입니다.

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▶ 인터플렉스 사업내용

- 연성인쇄회로기판(FPCB)제조를 주사업으로 영위

- 연성인쇄회로기판은 일반적으로 재질이 딱딱한 경성 PCB와 달리 굴곡성을 가진 필름형태의 3차원 회로 기판

- FPCB는 전자제품이 소형화, 경량화, 특성화되면서 개발된 주문형 전자부품으로 작업성이 뛰어나고, 내열성 및 내곡성, 내약품성이 강하며 열에 강하기 때문에 모든 전자제품의 핵심부품으로 사용되고 있음. 이에 따라 기업 성장하면서 인터플렉스 주가도 성장

- 일반적으로 FPCB 산업은 자본집약적 장치산업으로 거액의 투자비가 소요되고 지속적인 설비 업그레이드가 요구됨. 또한 전후방 연관산업에 대한 파급효과가 크고 전후방 산업들로부터 상호영향을 많이 받음

▶ FPCB 산업 성장성

- FPCB 수요는 점진적 증가추세로 활용도도 다양함

- 스마트 디바이스 시장의 확대에 따라 핵심부품인 FPCB의 사용도 지속적으로 상장 기대. 자동차 산업, 의료기, 로봇산업등에도 Multi FPCB, Rigid FPCB 드으이 고부가가치 FPCB의 사용 지속 증가

- 중국 및 동남아 국가들은 저가 제품을 무기로 시장 진출, 일본 및 미국의 선진기술 제품 선점으로 FPCB 시장의 경쟁 가속화

- 세계 주요 FPCB 수요 SET MAKER 등이 중국, 베트남, 태국 등을 중심으로 아시아로 생산기지를 올멱가고 있어서 이에 대응하고자 중국 및 베트남 현지법인 설립을 통해서 시장 선점 노력 중

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▶ 인터플렉스 사업내용

- 전자제품의 소형화, 경량화에 따른 적용 제품군의 확대로 PCB시장에서의 점유율 증가

- 스마트폰, 액정디스플레이 장치, 유기 발광 다이오드(OLED) 제품의 생산 증가로 세계적으로도 FPCB에 대한 꾸준한 수요 증가 및 생산량 증가 예상

- 1999년 국내 최초 폴더형 FPCB 양산 이후 Ripid FPCB 양산 시작. 주요 고객사로 삼성전자, 삼성디스플레이 등 글로벌 기업이 있고, 스마트폰의 성장에 따라 매출 확대 노력

- 중국 및 베트남 출자회사에 생산 CAPA 증설 투자 진행. Multi FPCB LINE 구축을 통한 현지 생산 및 공급량 확대 등으로 매출과 손익 증대에 기여

- 고객사의 생산 오더에 대한 품질과 납기 준수가 사업의 중요한 열쇠

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▶ 인터플렉스 매출

- 인터플렉스 주가와 매출의 비례관계. 고객사의 매출 영향

- 인터플렉스는 대표적인 아이폰 부품주로 시장의 관심받는 경향

- 삼성 스마트폰 갤럭시노트용 디지타이저 공급망에 주력으로 인터플렉스와 비에이치가 납품. 인터플렉스 주가와 비에이치 주가 관심

- 인터플렉스가 하반기 갤럭시노트 신제품의 '플러스'모델, 비에이치가 일반형 모델에 각각 디지타이저를 공급하면서 인터플렉스 주가 관심

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▶ 인터플렉스 주가 및 차트