안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 09월 07일 분석입니다.
▶ 최대주주
권석형 대표이사 지분 20.7% 보유. 건강기능식품협회 협회장
▶ 건강기능식품
- 식사에서 결핍되기 쉬운 영양소나 인체에 유용한 기능 원료 및 성분(기능성원료)을 사용하여 제조한 식품
- 식품의약품안전처에서 동물시험, 인체적용시험 등 과학적 근거 평가하여 기능성 원료 인정
- 건강식품, 자연식품 천연식품 등의 명칭과 다르며 모든 건강기능식품에는 ‘기능성’이 표시
- 의약품과 같이 질병 직접적 치료나 예방이 아닌 인체 구조 및 기능에 대해 영양소 조절 및 보건용도에 유용한 효과
▶기능성 원료
- 건강기능식품의 기능성 원료는 고시된 원료와 개별인정 원료로 구분. 고시된 원료는 식품의약품안전처에서 '건강기능식품공전'에 기준 및 규격을 고시한 96종
- 개별인정 원료는 식품의약품안전처의 심사를 거쳐 인정받은 업체만이 사용할 수 있는 원료로 278종
- 식약처 정의 기능성의 종류는 장건강, 콜레스테롤 개선, 피부 건강 등 33개로 증가 추세
▶ 개별인정원료
- 개별인정원료 : 고시형 원료와 달리 기능성 원료를 등록하고자 하는 회사에서 별도 신청으로 식약처 심사 통해 등록
- 식약처는 기능성 원료의 심사를 표준화, 안전성, 기능성에 대한 심사
- 건강기능식품 제조업자는 개별인정원료 등록을 위해서는 직접 원료를 수급하고 연구를 통해 원료의 기능성을 입증하여 식약처 심사 거쳐야하므로 연구 개발 능력 필요
- 홍삼, 개별인정형, 프로바이오틱스, 비타민 및 무기질, 밀크씨슬추출물이 전체 시장 82% 정도 차지
- 노바렉스, 업계 내 가장 많은 개별인정 원료 확보(36건)
▶ 건강기능식품 개별인정원료 현황
- 주로 제약회사와 식품회사가 건강기능식품 주도. 다양한 경로를 통해 공급.
- 제약회사와 식품회사가 직접 건강기능식품을 제조하기도 하지만 건강기능식품 전문제조업자의 ODM, OEM에 의해 제품 제조 판매
- 건강기능식품산업. 식약처 기능성 범주에 수면건강, 두피건강 새로이 인정
GMP 규정이 건강기능식품 생산에도 동일하게 적용되면서, 원료의 생산에서 완제품의 제조까지, 건강기능식품은 의약품과 동일한 수준으로 제조
- 초록입홍합추출오일복합물(씨스팡) 매출(2015년 99억 – 2016년 142억 – 2017년 220억원 매출)
▶ 건강기능식품 사업환경
- 과거 비타민 등의 영양소 균형 위한 건강기능섭취가 주
- 최근 20~30대의 수요층으로 확대되며 영양소 보충 등 균형 위한 섭취와 더불어 다이어트, 피부건강 등의 제품 수요 증가
- 국내 건강기능식품은 제조업체 생산 비중 77%, 수입 판매업체 수입 비중 23%
- 2018년 기준 국내 건강기능식품 시장 규모 2.5조원으로 4년간 연평균 12% 성장
- 건강기능식품 시장의 성장으로 판매업자간 경쟁 치열. 반면, 제조업체는 진입장벽이 존재하여 2018년 기준 500여개 수준. 건강기능식품 관련 판매업체 수는 8.7만개(이후 다소 감소)
- 국내업체와 해외업체간 공동연구 등. 정부차원 국책과제 증가
- 기능성 소재 증가에 따라 건기식 종류 늘어나면서 소비자 관심 기회 증가할 것
- 대기업 및 제약사들의 투자로 소비자에 긍정적 인식 변화
- 고령화, 개인인식변화, 정부의 장려 산업(연도별 건강기능식품 5대 품목 매출액 추이. 홍삼, 개별인정, 프로바이오틱스, 비타민 및 무기질, 밀크씨슬)
- 19년 12월 '5대 유망식품 집중 육성 방안'. 일본의 특정보건용식품 시장은 연평균 17.9% 성장
- 식약처는 2017년 이후 건강기능식품 제조업 영업허가를 신청하는 업체에 반드시 GMP 기준을 적용하도록 제정함
- 전문제조업자 439곳, 벤처기업 61곳, GMP(우수 의약품 제조 및 품질관리 기준) 지정 업체 281곳
- 2018년 기준 GMP 인증 완료 제조업체 수는 전체의 56%
- 10억원 미만 소기업 수는 349개로 70% 비중
- 건강기능식품 제조업체 생산 77%, 수입 판매업체 수입 비중 23%. 수입에는 원료수입도 포함되므로, 국내 생산 비중이 높은편임
- 정부, 2019년 12월 04일. 5대 유망식품산업분야 '기능성식품' 선정
▶ 노바렉스 사업내용
- 다수 개별인정 원료 독점적 확보
- 제약회사, 식품회사에 자체 개발 제품 공급 유통
- ODM 주 사업으로 안정적
- 비타민, 무기질, 홍삼 성장률 둔화. 개별인정형제품, 천연원료 추출물, 프로바이오틱스, 면역성 강화 제품 성장
- 합성원료보다 천연원료 선호하며 원료 원산지 또한 구매 의사결정에 역할
- 미국 GNC 및 호주 Blackmores의 한국 독점위탁제조업체 선정
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▶ 노바렉스 매출 및 기대부문
- 2021년 3월 완공목표 오송 4공장 건설중
- 1공장 정제, 캡슐, 분말 제품. 2공장 구미젤리류, 3공장 연질캡슐류 제품 생산
- 공장 가동률 지속 증가하여 2019년 72%
- 820억원 투입하여, 1Q21 기준 생산능력 4,000억원으로 기존 대비 2배 증가
- 공장 자동화율 80%까지 높일 계획. 원가율 개선 기대
- 1분기 매출액 500억, 영업이익 55억
- 2분기 매출액 604억, 영업이익 70억
- 판매 상위 종목은 루테인(눈), 보스웰리아(관절), 아이클타임(성장) 등 코로나 영향 받지 않는 제품.
▶ 노바렉스 주가 및 차트
